2026年10月18日時点のアナリスト注目銘柄では、ユナイテッドヘルスの収益性改善、Meta PlatformsのAIエージェント「Muse」の普及、Marvell Technologyにおけるカスタムチップ需要の拡大という、異なる3つの成長シナリオが取り上げられている。モルガン・スタンレー、グッゲンハイム、スティフェルのアナリストは買い評価を維持したが、その根拠となる節目は、発表済みの業績から長期的な売上目標まで、それぞれ異なる。
主なポイント
- ユナイテッドヘルスの業績見通し引き上げにより、モルガン・スタンレーの業績回復に対する確信が強まった。
- グッゲンハイムは、短期的な収益化に先立ち、メタにとってMuseの普及が優先課題になるとみている。
- マーベルのカスタムチップ成長目標の達成は、需要、製品構成、十分なサプライヤー生産能力に左右される。
目次
アナリストの注目銘柄：ユナイテッドヘルスの業績回復
10月13日に発表されたユナイテッドヘルスの2026年第3四半期決算発表では、通期の調整後利益見通しが1株当たり少なくとも20.50ドルに引き上げられた。同社は四半期の調整後利益が1株当たり4.69ドル、売上高が1,127億ドルだったと報告した。
モルガン・スタンレーのアナリスト、エリン・ライト氏は決算発表後も買い評価を維持し、UnitedHealthcareとOptum Healthの業績改善を理由に挙げた。同氏は、特に第4四半期に予定されている追加投資を織り込んだうえで見通しが引き上げられたことを、事業執行の改善を示すものと評価した。
ライト氏は2026年の1株当たり利益予想を19.82ドルから20.65ドルに、2027年の予想を22.54ドルから23.24ドルに引き上げた。これらはアナリスト予想であり、ユナイテッドヘルスが公表した業績見通しとは別のものだ。同氏はまた、経営陣が2027年のコンセンサス利益予想22.63ドルを保守的すぎるとみている点にも注目した。
事業実績もこうした確信の背景となっている。売上高がわずかに減少するなか、四半期営業利益は前年同期の43億ドルから66億ドルに増加した。医療費率は前年同期の89.9%から88.4%に低下したが、当四半期には2026年の診療日に関連する6億1,000万ドルの有利な準備金の取り崩しも寄与した。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| ユナイテッドヘルス — モルガン・スタンレー | エリン・ライト氏は買い評価と目標株価529ドルを維持。 |
| Meta Platforms — グッゲンハイム | マイケル・モリス氏は買い評価を維持し、目標株価を700ドルから850ドルに引き上げ。 |
| Marvell Technology — スティフェル | トーレ・スバンバーグ氏は買い評価と目標株価370ドルを維持。 |
メタ、収益化に先立ちMuseの普及を優先
グッゲンハイムのアナリスト、マイケル・モリス氏は、2026年10月21日に予定されている第3四半期決算発表を前に、メタの買い評価を維持し、目標株価を引き上げた。同氏の見立ては、メタの広範なユーザー基盤でMuseが継続的な利用を獲得できるかどうかが中心となっている。
モリス氏はApptopiaのデータを引用し、Museのデイリーアクティブユーザー数は公開から5週間で130万人に達したと述べた。初週の30万人から増加したものの、メタのデイリーアクティブユーザー36億人の0.05%未満にとどまり、普及の初期段階にある。
モリス氏は、経営陣が当面の収益より利用者数を優先すると予想している。同氏の長期的な見方では、企業は自社のエージェントを通じて消費者にリーチするために対価を支払うようになり、主に消費者からの支払いに頼るのではなく、メタの広告モデルを広く踏襲する。ShopifyやPayPalとの決済連携は、こうした方針に沿うものだと同氏は指摘した。
競争激化によって、メタが多額の投資を長期にわたり続けざるを得なくなるリスクがある。それでもモリス氏は、WhatsAppの利用拡大やReelsの開発で培った経験を、同社への信頼の根拠として挙げた。同氏の収益化に関する見方はあくまでアナリスト予想であり、Museが実際に財務へ貢献したと報告されたものではない。
マーベルのカスタムチップ事業の拡大には生産能力が必要
スティフェルのアナリスト、トーレ・スバンバーグ氏は、10月の投資家向け説明会後に経営幹部と面談し、マーベルの買い評価を改めて表明した。同社はAI主導の需要を理由に、2030年までの総アドレス可能市場の推定額を4,000億ドルに引き上げた。
マーベルはまた、主にXPU Attach事業の好調を反映し、2029年度のカスタム売上目標を100億ドル超から120億ドル超に引き上げた。2031年度のカスタム売上目標は300億ドルだ。これらは経営陣の目標であり、実現済みの売上ではない。
経営陣は、2031年度にはXPUとXPU Attachの売上構成がおおむね均衡すると予想する一方、いずれかのカテゴリーがより速く成長すれば、構成比が60対40または40対60に変わる可能性もあるとしている。2026年度のカスタム売上は約15億ドルに迫り、その大半をXPUが占めた。
こうした目標を実現するうえで、生産能力は重要な課題となる。経営陣はスバンバーグ氏に対し、投資家向け説明会の前に5年間の目標をサプライヤーと共有し、目標を支援するとの確約を得たと説明した。スバンバーグ氏は、大規模なインフラ案件で顧客がパートナーを選ぶ際、こうした確約が優位性になるとみている。ただし、売上目標の達成を保証するものではない。
結論
3社に対する買い評価は、単一の成長トレンドではなく、それぞれ異なる投資論拠を反映している。次の予定イベントは2026年10月21日のメタの決算発表で、投資家は同社の事業およびAI戦略に関する最新情報を得ることになる。
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