Ladder Capitalの2026年第3四半期の利益は、不動産による6,560万ドルの純利益に支えられ、大幅に増加した。商業用不動産融資会社である同社は10月16日、9月30日終了四半期の普通株主に帰属する純利益が6,590万ドル、希薄化後1株当たり0.53ドルだったと発表した。前四半期は1,460万ドル、1株当たり0.12ドルだった。
主なポイント
- 不動産利益が、GAAPベースの利益の前四半期比増加に大きく寄与した。
- 350万ドルの信用損失償却後、分配可能利益ベースのEPSは0.24ドルから0.35ドルに上昇した。
- 経営陣は、新規の融資および有価証券投資が7億ドルを超えたと報告した。
目次
大規模な不動産利益を反映したLadder Capitalの業績
Ladderが発表した2026年第3四半期決算によると、税引前利益は6,730万ドルで、第2四半期の1,630万ドルから増加した。前四半期には不動産の純利益は計上されていなかった。
最高経営責任者（CEO）のBrian Harris氏は、当四半期にはネットリース方式のオフィス資産の売却による相応の利益が含まれていたと述べた。この利益により、報告利益の増加幅が純金利収入の伸びを大きく上回った理由が説明できる。純金利収入は2,820万ドルから2,880万ドルへ小幅に増加した。
その他の営業指標は振るわなかった。不動産営業収益は3,090万ドルから3,070万ドルに減少した一方、費用合計は4,690万ドルから5,160万ドルに増加した。したがって、今回の決算はすべての収益源が同程度に改善したことを示すものではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 総資産 | 2026年9月30日時点で60億4,500万ドル、2025年12月31日時点で51億5,300万ドル。 |
| 投資目的で保有する受取住宅ローン（引当金控除前） | 2026年9月30日時点で29億5,200万ドル、2025年12月31日時点で22億1,700万ドル。 |
| 有価証券 | 2026年9月30日時点で22億7,600万ドル、2025年12月31日時点で20億8,800万ドル。 |
| 債務（純額） | 2026年9月30日時点で43億4,600万ドル、2025年12月31日時点で35億1,000万ドル。 |
信用損失の償却にもかかわらず分配可能利益が増加
分配可能利益は、第2四半期の3,080万ドルから4,470万ドルに増加した。法人税の推定額を控除した後の同指標は4,370万ドルで、前四半期は2,980万ドルだった。
当四半期には、信用損失引当金の350万ドルの償却があり、分配可能利益ベースのEPSを0.03ドル押し下げた。この償却前の分配可能利益ベースのEPSは0.38ドルで、前四半期の0.24ドルを上回った。
分配可能利益は、減価償却費、一部の未実現損益、期間差などを調整した非GAAP指標である。GAAPベースの純利益と同じものではない。Ladderによると、取締役会は四半期配当の決定に際してこの指標を考慮している。
普通株1株当たりの配当は0.23ドルで、第2四半期から変わらず、当四半期の分配可能利益ベースのEPSである0.35ドルを下回った。この比較は終了した四半期についてのものであり、将来の配当を約束するものではない。
新規投資とともに拡大した貸借対照表
Harris氏によると、Ladderは当四半期に7億ドルを超える新規の融資および有価証券投資を行った。同社は商業用不動産を担保とする第一順位抵当融資を組成し、不動産を保有するほか、商業用不動産関連の有価証券に投資している。
9月末の貸借対照表では、2025年末と比べて受取住宅ローンと有価証券保有額が増加し、債務も拡大した。これらは9カ月間の貸借対照表の比較であり、第3四半期の投資活動のみを示す指標ではない。
結論
当四半期は大幅な不動産利益と分配可能利益の増加が見られた一方、純金利収入の改善は小幅にとどまった。経営陣による決算説明を確認する投資家向けに、Ladderは決算説明会の音声リプレイを2026年10月30日深夜まで視聴可能とすると発表した。
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