連邦準備制度理事会（FRB）は、監督下にある決済用ステーブルコイン発行者に対し、トークンを適格な準備資産で全額裏付けることを義務付ける規則案について、一般からの意見を募集している。2026年9月24日に発表されたFRBのステーブルコイン提案は、資本、リスク管理、資産保管も対象とするほか、決済用ステーブルコインの発行を希望する理事会監督下の銀行を対象とした別個の申請手続きも定めている。
要点
- 提案された枠組みは、GENIUS法に基づき、準備資産による全額裏付けと資本要件、リスク管理基準を組み合わせている。
- 別の提案では、必要書類や審査・決定手続きなど、銀行の申請を扱っている。
- 意見提出期限は理事会の発表日ではなく、連邦官報への掲載後に決まる。
目次
FRBのステーブルコイン提案が規制する内容
第1の提案は、発行者がステーブルコインの裏付けとして保有する資産だけにとどまらない。全額裏付けに加え、決済用ステーブルコイン業務に起因する特定の信用リスクおよびオペレーショナルリスクを対象とした、標準化された資本要件を設ける。また、リスク管理基準もこの枠組みの一部となる。
重要なのは、準備資産による裏付けと資本が別個の要件として示されており、資本は当該業務に伴う特定のリスクを対象としている点だ。理事会は、適格な準備資産の例として短期米国債やその他一部の高品質で流動性の高い資産を挙げており、米国債だけを適格資産としているわけではない。
この提案は、決済用ステーブルコインを裏付ける資産を保管する、理事会監督下の企業にも適用される。さらに、理事会監督下の銀行に認められるステーブルコインおよび関連業務を明確化し、発行者の要件だけでなく、銀行業務の範囲も扱う。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 準備資産 | 短期米国債やその他一部の高品質で流動性の高い資産など、適格資産による全額裏付け。 |
| 申請書類 | 事業計画書や財務情報など。 |
| 申請に関する決定 | 提案された手続きは、異議申立て、審理、最終決定を対象とする。 |
| 意見募集の期間 | 連邦官報への掲載から60日後に終了。 |
銀行の申請手続きの仕組み
第2の提案は、前述の業務基準ではなく、発行業務への参入に関するものだ。理事会監督下の銀行向けに個別の申請手続きを設け、事業計画書、財務情報、その他の書類の提出を求める。
関連する連邦官報の告示は、子会社による決済用ステーブルコイン発行の承認を求める、預金保険対象の預金取扱機関を対象としている。提案された手続きは申請書の提出にとどまらず、異議申立て、審理、最終決定も対象とする。これらの手続きは、第1の提案に含まれる準備資産、資本、資産保管に関する規則とは別個のものだ。
意見提出期限
理事会によると、意見募集期間は連邦官報への掲載から60日後に終了する。発表には暦上の締切日が記されていないため、発表日だけでは提出期限は確定しない。
連邦準備制度理事会のステーブルコイン枠組み案に関する報告は、一般からの意見募集について説明したものであり、規則が確定したことを示すものではない。いずれの提案についても、施行日は明記されていない。
結論
理事会は業務上の安全措置と承認手続きを分けており、意見提出者はそれぞれの提案を個別に検討できる。意見募集期間の終了日は、連邦官報への掲載によって決まる。
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