인스틸은 2026 회계연도 4분기 매출이 17.9% 증가했음에도 원자재, 운송 및 운영 비용 상승이 가격 인상 폭을 웃돌면서 순이익이 770만 달러로 감소했다. 철근용 강선 제품 제조업체인 인스틸은 2026년 10월 3일로 끝난 분기 실적을 10월 22일 발표했다. 한 주가 추가되면서 보고된 출하량 증가율이 높아졌고, 매출총이익률은 1년 전 16.1%에서 10%로 하락했다.
핵심 요점
- 매출은 2억 930만 달러에 달했지만, 추가된 한 주를 조정하면 출하량 증가는 훨씬 작았다.
- 평균 판매 가격이 6.6% 상승했지만 비용 증가로 매출총이익률이 압박받았다.
- 경영진은 단기적으로 마진 압박이 이어질 것으로 예상하는 한편, 2027 회계연도에 약 3,000만 달러의 자본 지출을 계획하고 있다.
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매출 증가에도 인스틸 실적 약화
인스틸의 4분기 실적 발표 에 따르면 희석주당 순이익은 0.40달러로, 1년 전 0.74달러보다 감소했다. 이번 분기에는 용접 철망 사업 통합과 관련된 구조조정 비용 70만 달러가 포함됐으며, 이로 인해 희석주당 순이익이 0.03달러 줄었다.
순매출은 1억 7,740만 달러에서 2억 930만 달러로 증가했다. 총 출하량은 10.6% 늘었지만, 이번 분기는 13주가 아닌 14주였다. 13주 기준으로 비교하면 출하량은 전년 동기 대비 2.2% 증가했고 전 분기 대비 5.4% 감소했다. 따라서 달력상 주수 차이가 헤드라인에 나타난 물량 증가의 상당 부분을 설명한다.
전체 회계연도 매출은 6억 4,770만 달러에서 7억 3,950만 달러로 증가한 반면, 순이익은 4,100만 달러에서 2,950만 달러로 감소했다. 연간 희석주당순이익은 2.10달러에서 1.51달러로 하락했다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 회계연도 말 현금 | 2026년 10월 3일 기준 3,750만 달러 |
| 회전 신용 한도 | 1억 달러, 회계연도 말 기준 차입 잔액 없음 |
| 2026 회계연도 배당금 | 주당 1.12달러(특별 배당금 1달러 포함) |
| 2026 회계연도 자사주 매입 | 총 320만 달러를 들여 약 11만 4,000주 매입 |
가격 인상이 비용 상승을 따라잡지 못하다
매출총이익은 1년 전 2,860만 달러에서 2,100만 달러로 감소했다. 스코트 자프로디 최고재무책임자는 매출총이익률이 610bp 축소된 원인으로 판매 가격과 원자재 비용 간 스프레드 축소, 운송 및 제조 비용 증가, 그리고 예상보다 낮은 생산량에 따른 단위당 전환 비용 상승을 꼽았다.
평균 판매 가격은 전년 동기 대비 6.6%, 3분기 대비 3.3% 상승했다. 인스틸은 2025년 12월 이후 여섯 차례 가격을 인상했고 일곱 번째 인상을 발표했지만, 이러한 조치로 비용 압박을 일부만 상쇄했다.
H. O. 월츠 3세 최고경영자는 회사가 증가한 비용을 회복할 것으로 예상한다고 말했다. 이는 달성된 결과가 아니라 경영진의 예상이다. 투입 비용이 높은 수준을 유지하고 계절적 수요가 둔화하면서 단기적으로 마진 압박이 이어질 것으로 예상된다.
운전자본 압박 완화로 현금 창출 개선
분기 중 영업활동으로 1,820만 달러의 현금이 창출돼 1년 전 1,700만 달러의 현금 유출에서 반전됐다. 운전자본 변동으로 460만 달러가 유입됐으며, 주로 재고 감소에 따른 것으로 매출채권 증가가 일부 상쇄했다.
연간 영업현금흐름은 2,720만 달러에서 3,660만 달러로 증가했다. 이익 감소에도 개선됐으며, 주로 운전자본에 필요한 현금이 줄어든 데 따른 것이다. 따라서 현금 창출 개선을 수익성 회복과 구분해야 한다.
인스틸은 주주 환원을 이어갔으며, 회계연도 말에 미사용 회전 신용 한도를 보유했다.
2027 회계연도 투자, 철망 생산능력과 효율성 확대 겨냥
경영진은 2026 회계연도의 1,180만 달러와 비교해 2027 회계연도 자본 지출이 약 3,000만 달러에 이를 것으로 예상한다. 계획에는 구조용 철망 생산능력 확충에 약 2,000만 달러를 투입하는 내용과 함께 프리스트레스 콘크리트 강연선 사업 운영, 생산성 및 유지보수에 대한 지출이 포함된다.
월츠는 철망 생산 확대가 확정된 고객 주문이 아니라 시장에 대한 이해와 예상 수요를 바탕으로 한 것이라고 말했다. 그는 기존 생산능력이 단기적으로 소진될 것으로 예상하며, 투자를 미루면 고객 서비스와 성장이 제약될 수 있다고 밝혔다.
공공 인프라와 데이터센터는 여전히 중요한 수요 기반이다. 월츠는 다른 민간 비주거용 프로젝트에서 회복의 초기 징후가 나타날 가능성을 보고 있지만, 2027년에 주택 시장이 의미 있게 회복할 것으로 예상하지는 않는다. 경영진은 어퍼 샌더스키 공장 폐쇄와 용접 철망 사업 통합으로 인한 비용 절감 효과도 점차 커질 것으로 예상한다.
결론
인스틸의 매출 성장은 아직 수익성 강화로 이어지지 않았다. 2027 회계연도가 시작되는 가운데 주목할 핵심 사항은 발표된 가격 인상 조치의 효과, 예상되는 사업 통합 비용 절감, 계획된 생산능력 투자 실행이다.
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