기관투자자들의 주도로 첫날 전체 청약률이 3.16배를 기록한 가운데, Jio IPO 청약이 2026년 10월 22일 둘째 날에 들어섰다. 개인투자자 수요는 배정 물량에 미치지 못했으며, 비공식 회색시장 프리미엄은 약 22%였다.
핵심 요약
- 적격 기관투자자(QIB)는 첫날 배정 물량의 9.42배를 청약했고, 개인투자자 물량 청약률은 73%에 달했다.
- 3만 213억 루피 규모의 공모는 10월 23일 마감되며, 주식은 10월 28일 상장될 예정이다.
- 증권사들은 청약을 권고했지만, Jio가 계속해서 연결 서비스 수익에 의존하고 있으며 신규 디지털 서비스의 수익성이 아직 입증되지 않았다는 점을 지적했다.
목차
- Jio IPO 수요, 기관투자자가 주도
- 신규 자금 대부분은 자회사 부채 상환에 배정
- 회색시장 프리미엄은 투자심리를 보여줄 뿐, 수익을 보장하지 않는다
- 증권사들은 청약을 권고하면서 수익 위험도 지적
- Jio, 매출과 이익 성장 기록
Jio IPO 수요, 기관투자자가 주도
첫날 청약 수치는 기관투자자와 개인투자자 참여 사이의 뚜렷한 차이를 보여줬다. 적격 기관투자자들은 이들에게 배정된 4.90억 주의 9.42배를 청약했고, 비기관투자자는 배정 물량 3.64억 주의 1.68배를 청약했다.
개인투자자는 해당 범주에 배정된 8.50억 주의 73%를 청약했다. 총 청약률은 공모 물량 19.75억 주 대비 3.16배였다.
일반 청약에 앞서 Jio Platforms는 10월 19일 앵커 투자자 배정을 통해 8,110억 루피를 조달했다. 해당 배정에 참여한 투자자에는 LIC, BlackRock, Fidelity가 포함됐다.
신규 자금 대부분은 자회사 부채 상환에 배정
3만 213억 루피 규모의 IPO는 신주 27억 주로 구성되며, 구주 매출은 포함되지 않는다. Jio는 순조달금 중 최대 2만 7,500억 루피를 자회사 Reliance Jio Infocomm의 차입금을 상환하거나 조기 상환하는 데 사용할 계획이다.
공모가는 주당 1,065~1,119루피다. 상단 가격을 기준으로 회사는 약 10.3 lakh crore 루피의 기업가치를 목표로 하고 있다.
청약은 10월 23일까지 진행된다. 개인투자자는 12주 단위로 신청할 수 있으며, 12주의 최소 청약 규모는 공모가 상단 기준 1만 3,428루피다. 배정 결과는 10월 26일 확정될 예정이며, BSE와 NSE 상장은 10월 28일로 예정돼 있다.
회색시장 프리미엄은 투자심리를 보여줄 뿐, 수익을 보장하지 않는다
10월 22일 Jio 주식의 비공식 회색시장 프리미엄은 약 246루피였다. 이를 공모가 상단인 1,119루피에 더하면 예상 상장 가격은 1,365루피로, 약 22%의 잠재 수익률을 의미한다.
이러한 호가는 거래소 가격이 아니며 상장 가격을 확약하는 것도 아니다. 회색시장은 비공식적으로 운영되고, 거래 개시 전 프리미엄은 크게 변동할 수 있다.
증권사들은 청약을 권고하면서 수익 위험도 지적
Motilal Oswal Wealth Management는 상장 차익과 장기 투자를 위해 청약을 권고했다. Jio의 통신업계 선도적 지위, 개선되는 실적, 대규모 가입자 기반, 확대되는 브로드밴드 사업을 근거로 들었다. 또한 이 증권사는 자체 5G 기술, 7,200건이 넘는 특허 출원, 클라우드 컴퓨팅 및 인공지능 투자를 강조했다.
다만 연결 서비스가 여전히 주요 수익원이며, 신규 디지털 사업은 아직 대규모로 상당한 이익을 창출할 수 있음을 입증하지 못했다고 경고했다.
Swastika Investmart도 Subscribe 등급을 부여하며, 가정용 브로드밴드 보급 확대, 가입자당 평균 매출 증가, 현금 창출 개선을 근거로 제시했다. 이 회사는 Jio의 가치를 FY26 이익의 약 33배로 평가했다. Bharti Airtel은 약 41배였지만, 가입자당 평균 매출과 자본수익률은 Airtel이 더 높다고 덧붙였다.
Canara Bank Securities는 2G에서 4G 및 5G로의 전환, 브로드밴드 확장, JioBrain AI 플랫폼을 비롯한 Jio 기술의 해외 수익화 가능성을 근거로 장기 관점에서 청약을 권고했다.
Jio, 매출과 이익 성장 기록
Jio의 FY26 영업 매출은 1.46 lakh crore 루피로, FY25의 1.28 lakh crore 루피에서 증가했다. 순이익은 2만 6,109억 루피에서 3만 49억 루피로 늘었으며, EBITDA는 6만 4,170억 루피에서 7만 6,255억 루피로 증가했다.
가입자당 평균 매출은 FY24 181.7루피에서 FY26 214루피, 6월 분기 215.6루피로 증가했다. Reliance Jio Infocomm은 2026년 6월 30일 기준 5억 3,330만 명의 고객에게 서비스를 제공했다.
회사는 자본집약적인 5G 구축 외에 가정용 브로드밴드, 기업 서비스, 클라우드 컴퓨팅, AI를 새로운 수익원으로 육성하고 있다. 경영진은 요금 인상에 주로 의존하기보다 더 많은 서비스를 제공하는 데 중점을 둘 계획이라고 밝혔다.
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