2026년 3분기 Weatherford 실적은 전년 동기 대비 매출이 7% 감소했음에도 마진과 현금 창출력이 개선된 것으로 나타났다. 회사는 1억 5,500만 달러의 조정 잉여현금흐름을 창출했으며, 연간 현금 전환율 전망을 상향했다.
주요 내용
- 매출은 11억 4,300만 달러로 전년 동기 대비 7% 감소했으나, 2분기 대비 3% 증가했다.
- 조정 EBITDA 마진은 22.2%로 상승했으며, 조정 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 57% 증가했다.
- Weatherford는 연간 현금 전환율 전망을 상향했지만, 4분기에는 자본 지출과 이자 지급 증가가 현금흐름에 부담이 될 것으로 예상한다.
목차
매출 감소에도 마진이 개선된 Weatherford 실적
조정 EBITDA는 2억 5,400만 달러를 기록했고, 22.2%의 마진은 전분기 대비 204bp, 전년 동기 대비 39bp 개선됐다. 현금 창출력도 강화됐다. 조정 잉여현금흐름은 조정 EBITDA의 61%에 해당해 2025년 3분기의 36.8%를 웃돌았다.
첫 9개월간 조정 잉여현금흐름은 3억 7,900만 달러로 전년 동기 대비 55% 증가했고, 현금 전환율은 53%였다. Weatherford는 7월에 제시한 중간에서 높은 40%대의 연간 현금 전환율 전망을 높은 40%대 범위로 상향했다.
Girish Saligram 최고경영자(CEO)는 비용 절감, 인프라 현대화, 기술 도입, 고마진·저자본집약적 사업으로의 전환을 통해 매년 마진을 25~75bp 높이는 것을 목표로 한다고 밝혔다. 그는 사업 활동이 정체되더라도 대략 3~4년 내에 20%대 중반의 마진을 달성할 수 있다고 말했다.
4분기 성장에 따르는 현금 수요
Weatherford는 4분기 매출을 12억 8,000만~13억 3,000만 달러, 조정 EBITDA를 2억 7,000만~2억 9,000만 달러, 조정 잉여현금흐름을 1억 달러 초과로 전망했다.
현금흐름 전망은 3분기 실적보다 낮다. Anuj Dhruv 최고재무책임자(CFO)는 그 차이의 대부분이 현금 이자 지급과 자본 지출 증가에 따른 것이라고 설명했다. 자본 지출은 3분기의 4,500만 달러에서 7,000만~8,000만 달러로 늘어날 것으로 예상된다.
Dhruv는 멕시코에서의 대금 회수가 분기 잉여현금흐름의 가장 큰 변동 요인이라고 밝혔지만, 예상 회수액은 가이던스에 반영돼 있다고 덧붙였다. 조정 순운전자본은 직전 12개월 매출의 29.2%로, 전분기보다 약 150bp 높았다. 이는 NCS의 연결 편입과 매출채권 및 재고의 시점 차이를 반영한다.
지역별 실적은 여전히 엇갈려
중남미 매출은 멕시코와 카리브해 지역의 성장에 힘입어 전분기 대비 14% 증가했으며, Weatherford는 해당 분기에 베네수엘라에서 처음으로 매출을 기록했다. 경영진은 직원 채용과 시설 보수에 따라 베네수엘라 사업의 초기 비용이 4분기 마진에 영향을 줄 것으로 예상한다.
중동·북아프리카·아시아 매출은 사우디아라비아 LSTK 계약 종료와 오만 Marmul 사업 전환의 영향을 흡수하면서 전분기와 비슷한 수준을 유지했다. 경영진은 시추 장비 수 감소, 입찰 지연, 운영 차질로 중동의 기초 서비스 활동이 정상화되지 않았다고 밝혔다.
그럼에도 Weatherford는 서비스 활동의 회복을 전제로 하지 않고 연말 제품 인도에 힘입어 4분기 지역 매출이 전분기 대비 증가할 것으로 예상한다. 유럽·사하라 이남 아프리카·러시아 매출은 활동 감소와 노르웨이 노동자 파업으로 전분기 대비 9% 하락했으며, 이 지역은 4분기에도 대체로 보합세를 보일 것으로 전망된다.
NCS 통합 및 예정된 부채 상환
북미 매출은 증가했으며, 여기에는 NCS의 한 달간 실적 기여가 일부 반영됐다. 경영진은 통합 작업이 순조롭게 진행되고 있으며, 인수 완료 후 18개월 이내에 최소 1,500만 달러의 비용 시너지를 달성하겠다는 약속을 재확인했다. 잠재적인 매출 시너지는 아직 수치화되지 않았다.
Weatherford는 약 12억 달러의 현금, 약 18억 달러의 총 유동성, 0.28배의 순레버리지를 보고했다. 분기 중 배당금 1,900만 달러와 자사주 매입 2,800만 달러를 통해 주주에게 4,700만 달러를 환원했다.
또한 회사는 2030년 만기 8.625% 선순위 채권 2억 3,600만 달러 전액을 액면가로 상환하겠다는 통지를 발행했다. 예정된 상환으로 연간 환산 현금 이자 비용이 약 2,000만 달러 감소할 것으로 예상된다.
결론
Weatherford는 3분기에 연간 매출 감소에도 마진과 현금 전환율을 개선했다. 4분기 전망은 매출 증가를 가리키지만, 지출 및 이자 지급 증가와 멕시코 대금 회수 시점은 현금 창출의 주요 제약 요인으로 남아 있다.
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