2026년 3분기 Getinge 실적은 매출 증가율이 완만하고 Life Science 장비 부진이 계속됐음에도 수익성과 현금 창출력이 개선된 모습을 보였다. 유기적 순매출은 2.1% 증가했으며, 조정 EBITDA는 SEK 1,278 million으로 조정 EBITDA 마진은 15.1%를 기록했다.

핵심 요약

  • 가격 책정이 성장에 기여하면서 유기적 매출은 2.1%, 수주액은 2.6% 증가했다.
  • 잉여현금흐름은 SEK 1,302 million을 기록했고, 레버리지는 Getinge의 내부 기준치보다 낮은 수준을 유지했다.
  • Getinge는 연간 유기적 성장률 가이던스 3%–5%를 유지했지만, 경영진은 하단이 더 현실적이라고 봤다.

목차

가격 책정과 제품 구성 개선이 Getinge 실적에 기여

가격 규율, 고마진 제품의 기여 확대, 생산성 개선이 분기 수익성을 뒷받침했다. 조정 매출총이익은 SEK 4,343 million으로, 관세 환급 약 SEK 45 million이 포함됐다. 조정 매출총이익률은 2.2 percentage points 개선됐다.

고마진 제품은 매출의 70%를 차지했으며, 반복 매출은 전체의 약 3분의 2를 기록했다. CFO Agneta Palmer는 고마진 일회용 제품으로의 전환이 분기 중 전반적인 추세보다 다소 두드러졌다고 말했다.

2년 동안 Getinge의 최근 12개월 기준 조정 EBITDA 마진은 12%에서 15.6%로 개선됐다. 2026년 2분기와 3분기에 받은 관세 환급 SEK 381 million을 제외하면 마진은 14.5%였다. 회사의 중기 목표는 2028년 말까지 16%–19%를 달성하는 것이다.

현금 창출력 개선으로 재무상태 강화

분기 잉여현금흐름은 SEK 1 billion을 넘어 SEK 1,302 million에 달했다. 9월 말 Getinge의 현금 보유액은 약 SEK 3.2 billion이었으며, 순부채는 SEK 10.4 billion, 연금 부채를 조정한 기준으로는 SEK 8.1 billion이었다.

레버리지는 조정 EBITDA의 1.5배로 회사 내부 기준치인 2.5배보다 낮았다. 연금 부채를 조정한 레버리지는 1.1배였다.

Life Science 장비는 여전히 약점

Life Science는 유기적 매출과 수주 모두 소폭 감소했다. 세척기, 아이솔레이터, 멸균기의 지속적인 부진이 바이오프로세싱, 서비스, 무균 이송 부문의 성장을 상쇄했다. CEO Mattias Perjos는 대부분의 카테고리에서 전반적인 수요가 안정적이고 긍정적이라고 설명했지만, Life Science 대형 자본 장비 수요는 여전히 부진하다고 말했다.

Acute Care Therapies는 ECLS 치료용 소모품, 대동맥 내 풍선 펌프, 심장 보조 장치, 커버드 스텐트, EVH 소모품의 호조에 힘입어 유기적 매출과 수주가 증가했다. Surgical Workflows도 유기적 매출이 소폭 늘고 수주가 증가했으며, 수술대와 조명이 수주를 뒷받침했다.

운영상의 제약은 계속되고 있다. 풍선 펌프 부품과 인력 부족은 2026년 남은 기간에도 지속될 것으로 예상된다. 품질 관련 비용도 여전히 정상 수준을 웃돌고 있으며, Palmer는 4분기 비용 절감 효과가 3분기보다 크게 늘어날 것으로 기대해서는 안 된다고 경고했다.

4분기 납품이 전망 좌우

Getinge는 수술 관류 제품 단계적 폐지를 조정한 2026년 유기적 매출 성장률 전망치 3%–5%를 유지했다. 연초 이후 성장률은 2.5%였다. 경영진은 지정학적 불확실성과 4분기 납품 위험을 언급하며 전망 범위의 하단이 더 현실적이라고 봤다.

Perjos는 두 가지 주요 위험을 지목했다. ECLS 소모품과 무균 이송 같은 주문 후 빠른 납품이 이뤄지는(book-and-turn) 카테고리의 활동 둔화, 그리고 고객이 연말 전에 자본 장비를 인도받지 못할 가능성이다. 후자의 경우 매출이 2027년 1분기로 이연될 수 있다.

규제 승인 일정도 여전히 불확실하다. CardioSave 신청서는 제출됐으며 FDA와의 후속 논의가 진행 중이고, 승인까지는 6~9개월이 걸릴 것으로 예상된다. 미국 ECMO 절차는 아직 사전 제출 회의 단계로, 신청 관련 업데이트는 없었다.

결론

Getinge는 3분기에 마진 개선과 견조한 현금 창출력을 함께 기록했지만, 연간 매출 전망을 유지할 수 있을지는 여전히 4분기 수요와 납품 실행에 달려 있다. Life Science 장비 부진과 높은 품질 관련 비용도 제약 요인으로 남아 있다.

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