앤스로픽의 IPO 신고서가 빠른 매출 성장과 대형 기업 고객을 큰 손실 및 상당한 컴퓨팅 계약과 함께 보여주면서 투자자들 사이의 견해차가 드러났다. 클로드(Claude) 개발사 앤스로픽은 2026년 10월 26일 투자설명서를 제출했지만, 아직 공모가를 정하거나 계획한 상장을 완료하지는 않았다.

핵심 요약

  • 앤스로픽은 연간 매출 성장률 1,300%와 순매출 유지율 900%를 보고했다.
  • 회사는 2026년 상반기에 807억 달러의 손실을 기록했으며, 이는 대부분 전환사채와 파생상품 부채의 공정가치 변동에 따른 것이다.
  • 계획된 나스닥 상장을 위해서는 투자 수요를 가늠하고 공모가를 정하는 등의 절차가 여전히 필요하다.

엇갈리는 투자자 반응을 불러온 앤스로픽 IPO

2021년에 설립된 앤스로픽은 기업 계약과 구독을 통해 클로드 AI 모델과 서비스를 판매한다. 회사는 직전 연도에 최소 10만 달러를 지출한 기업 고객이 11,900곳을 넘었고, 이 가운데 최소 100만 달러를 지출한 고객은 1,900곳 이상, 1,000만 달러 이상 지출한 고객은 약 250곳이라고 보고했다.

2026년 첫 9개월 동안 고객 5곳이 매출의 약 4분의 1을 차지했다. 이는 고객 기반이 확대되는 가운데서도 소수 구매자 집단이 중요하다는 점을 보여준다.

야누스 헨더슨 인베스터스의 포트폴리오 매니저 대니 피시는 이번 공모를 기술 업계의 세대적 전환점이 될 수 있다고 평가하면서도, 중요한 세부 사항이 아직 공개되지 않았다고 주의를 당부했다. 앤스로픽에 투자한 레드포인트 벤처스의 매니징 디렉터 에리카 브레시아도 회사의 초기 성장과 향후 기회를 강조했다.

손실과 컴퓨팅 계약에 대한 우려

앤스로픽은 2026년 첫 6개월 동안 807억 달러의 순손실을 기록했다. 이는 2025년 같은 기간의 129억 달러 손실과 비교된다. 2026년 손실의 대부분은 전환사채와 파생상품 부채의 공정가치 변동에서 비롯됐다.

투자설명서에는 수천억 달러 규모의 컴퓨팅 계약도 기술돼 있으며, 위험 요인 설명은 90페이지가 넘는다. 앤스로픽은 비용이 더 낮은 오픈 웨이트 모델과 경쟁하고 있다.

금융 리서치 업체 뉴 컨스트럭츠의 최고경영자 데이비드 트레이너는 경쟁, 내부자 매도, 그리고 현금 대비 회사의 계약 및 부채 규모에 우려를 제기했다. 일레베이션 파트너스의 공동 창업자 로저 맥나미는 이번 공모가 투자자에게 위험할 수 있다고 경고하고, 업계는 아직 입증해야 할 것이 많다고 주장했다.

상장 전 남은 절차

앤스로픽은 2026년 5월 기업가치 9,650억 달러로 평가됐다. 최종 IPO 기업가치와 공모가는 아직 정해지지 않았다.

상장에 앞서 회사는 로드쇼에서 잠재 투자자를 만나 수요를 가늠하고, 공모가를 정한 뒤 주식을 배정해야 한다. 나스닥에 티커 ANT로 상장할 계획이다.

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