회사는 3분기 매출과 조정 이익이 증가했다고 발표했으며, 10월 21일 2026 회계연도 전체 조정 이익 전망은 환율만 반영해 수정됐다. 조정 희석주당순이익은 5.4% 오른 2.36달러를 기록한 반면, 보고 기준 희석 EPS는 주식 투자에 대한 비현금 공정가치 조정이 주된 원인으로 4.9% 하락한 2.12달러를 기록했다.
핵심 요점
- 3분기 순매출은 비연소 제품과 연소 제품의 성장에 힘입어 5.5% 증가한 114억 달러를 기록했다.
- 연간 조정 EPS는 8.29~8.44달러로 전망되며, 환율 중립 기준 성장률 전망은 7.5%~9.5%로 유지된다.
- 에너지 관련 비용 증가와 미국 내 ZYN 추가 투자가 4분기 수익성에 부담이 될 것으로 예상된다.
목차
필립모리스 전망, 환율 효과 축소 반영
필립모리스 인터내셔널의 3분기 실적 발표에 따르면 연간 환율 효과는 주당 0.18달러로 예상되며, 이는 종전의 0.24달러에서 낮아진 수치다. 수정된 조정 EPS 범위는 2025년 대비 9.9%~11.9% 성장을 의미한다. 보고 기준 희석 EPS는 7.11~7.26달러로 전망된다.
환율만 반영한 이번 수정으로 기초 이익 성장률 전망은 변하지 않았지만, 경영진은 실적이 영업 전망 범위의 어느 수준에 가까울 가능성이 큰지 밝혔다. 유기적 순매출 성장률은 5%~7% 범위의 중간 또는 상단에서, 유기적 영업이익 성장률은 7%~9% 범위의 중간 또는 하단에서 기록될 가능성이 더 큰 것으로 예상된다.
이 차이는 매출 성장률 범위를 낮춘 데 따른 것이 아니라 비용 압박과 지출 계획을 반영한다. 회사는 가격 인상 효과가 더 많이 나타나면서 4분기 에너지 관련 투입비 인플레이션의 영향이 소폭 더 커질 것으로 예상한다. 또한 우크라이나의 공급망 및 물류 차질이 올해 영업이익에 영향을 줄 것으로 내다봤다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 첫 9개월 순매출 | 328억 달러, 전년 동기 대비 8.2% 증가 |
| 첫 9개월 조정 희석 EPS | 6.52달러, 전년 동기 대비 11.8% 증가 |
| 2026년 영업현금흐름 전망 | 약 135억 달러, 연말 운전자본 수요에 따라 달라질 수 있음 |
| 2026년 자본지출 전망 | 14억~16억 달러, 대부분 비연소 제품 지원에 사용 |
| 정기 분기 배당금 | 주당 1.60달러로 8.8% 인상 |
가격 인상과 비연소 제품이 분기 성장 뒷받침
3분기 유기적 매출 성장률은 7.1%로 보고 기준 성장률 5.5%를 웃돌았다. 영업이익은 14.1% 증가한 49억 달러를 기록했고, 유기적 기준으로는 10.5% 늘었다. 비GAAP 지표인 조정 EPS는 환율 효과를 제외하면 5.8% 증가했다.
총 출하량은 0.6% 증가했다. 비연소 제품 출하량은 2.7% 늘었고 담배 출하량은 대체로 보합세를 보였다. 비연소 제품은 분기 순매출의 40% 이상을 차지했으며 110개 시장에서 판매됐다.
국제 연소 제품 매출은 6.5% 증가했으며, 8.9%의 가격 인상이 이를 뒷받침했다. 일부 시장에서 유통 조건을 재구성한 효과도 해당 부문에 기여했지만, 회사는 향후 분기에는 같은 수준의 효과가 반복되지 않을 것으로 예상한다.
IQOS 가열식 담배 출하량은 1.5% 증가한 415억 개비를 기록했다. PMI가 소비자 실판매량을 가장 잘 대변하는 지표로 설명하는 조정 시장 내 판매량은 7.1% 증가해, 출하량 수치만으로 나타나는 것보다 소비자 수요가 더 빠르게 성장했음을 보여줬다.
ZYN 확대로 4분기 지출 증가
미국 내 ZYN 출하량은 4.2% 증가한 32억 파우치를 기록했다. 미국 부문 매출은 22.7% 늘었으며, 물량 증가와 전년의 판촉 활동에 따른 비교 기준 효과가 긍정적으로 작용했다.
그러나 상업적 투자가 늘어나면서 미국 영업회사 이익은 보고 기준으로 3.3% 감소했다. PMI는 4분기에 소비자 대상 커뮤니케이션과 대표 제품인 ZYN 대부분의 용량을 15파우치 캔에서 20파우치 캔으로 전환하는 지원을 포함해 브랜드 지출을 추가로 확대할 계획이다.
경영진은 연간 출하량 가정도 기존의 대체로 안정적인 수준에서 총 담배 및 비연소 제품 출하량의 소폭 성장으로 상향했다. 자본 배분 가정에는 자사주 매입을 하지 않는다는 방침이 계속 반영돼 있다.
결론
4분기에는 국제 비연소 제품 성장 가속화에 대한 PMI의 기대가 투입비 상승 및 ZYN 지출 확대와 맞물리게 된다. 이러한 계획된 투자와 비용 압박은 이미 경영진의 연간 전망에 반영돼 있다.
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