Elevance는 2026년 10월 21일 3분기 조정 희석주당순이익(EPS)이 6.99달러, 영업수익이 504억 달러라고 발표하며 연간 전망치를 상향했다. 회사는 2026년 조정 EPS 가이던스를 27.00달러에서 최소 29.00달러로 올렸지만, 분기 실적에는 주당 1.85달러의 순영업외이익이 포함됐다.
핵심 요약
- Elevance는 2026년 조정 EPS 하한선을 2.00달러 상향하고 영업현금흐름 가이던스를 최소 65억 달러로 높였다.
- Carelon의 영업이익은 17% 증가한 반면, Health Benefits의 이익은 감소했고 의료보험 가입자 수도 줄었다.
- 경영진의 2027년 성장 전망은 대표적인 가이던스 하한선인 29.00달러가 아니라 26.75달러를 기준으로 한다.
목차
Elevance 실적에 상당한 영업외이익 포함
Elevance의 3분기 실적 발표에 따르면 영업수익은 전년 동기 대비 0.7% 증가했다. GAAP 희석 EPS는 6.27달러로, 2025년 3분기의 5.32달러보다 높았다.
회사는 보험료 수익률 상승, CarelonRx 제품 수익 증가, 서비스 수수료 증가가 수익 성장에 기여했다고 밝혔다. Medicare Advantage, Medicaid 및 고용주 단체 위험기반 플랜의 가입 감소는 이러한 증가분을 일부 상쇄했다.
주당 1.85달러의 순영업외이익은 이번 분기 실적을 평가할 때 중요한 요소다. 실적이 전적으로 영업 성과에서 비롯된 것은 아니기 때문이다. 상세 재무제표에 따르면 연결 영업이익은 약 13억 달러로 전년 동기 대비 2.0% 감소했다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 모회사 현금 및 투자자산 | 2026년 9월 30일 기준 약 24억 달러 |
| 3분기 자사주 매입 | 80만 주, 3억 3,000만 달러 규모 |
| 잔여 자사주 매입 승인 한도 | 2026년 9월 30일 기준 약 50억 달러 |
| 조정 영업비용 비율 | 11.3%, 전년 동기 대비 90bp 상승 |
Carelon 성장, 건강보험 부문의 부담 상쇄
약국 및 의료 서비스를 포함하는 Carelon의 영업수익은 193억 달러로 전년 동기 대비 5% 증가했다. 위험기반 서비스와 전문 약국 수익성 개선에 힘입어 영업이익은 17% 늘어난 약 9억 달러를 기록했다.
Health Benefits의 영업수익은 3% 증가한 434억 달러였지만 영업이익은 약 4억 달러로 감소했다. Elevance는 목표를 정한 투자로 이익이 줄었으며, 보험급여 비용 비율 개선이 이를 일부 상쇄했다고 설명했다.
보험료 대비 보험급여 비용을 나타내는 이 비율은 70bp 개선된 90.6%를 기록했다. Medicare Advantage와 개인 건강보험개혁법(ACA) 플랜의 실적 개선이 반영됐다. 그럼에도 의료보험 가입자는 1년 동안 48만 7,000명 감소해 2026년 9월 30일 기준 약 4,490만 명을 기록했다.
상향된 가이던스와 별도로 설정된 2027년 기준치
Elevance는 조정 이익 전망치를 높인 데 이어 연간 GAAP 희석 EPS 가이던스를 최소 22.00달러로, 영업현금흐름 가이던스를 최소 65억 달러로 상향했다. 이는 실현된 실적이 아니라 경영진의 전망치다.
Gail K. Boudreaux 최고경영자(CEO)는 2026년 최소 26.75달러를 기준으로 2027년 조정 희석 EPS가 최소 12% 성장할 것이라는 회사의 확신을 유지한다고 밝혔다.
이 기준치에는 일회성 순투자수익과 기타 영업외 항목, 그리고 목표를 정한 일회성 투자가 제외된다. 따라서 경영진의 2027년 성장 전망을 대표적인 조정 EPS 가이던스인 29.00달러에 직접 적용해서는 안 된다.
주주 환원과 함께 이어진 현금 창출
3분기 영업현금흐름은 운전자본의 유리한 변동 등에 힘입어 전년 동기보다 약 1억 달러 증가한 13억 달러를 기록했다.
Elevance는 분기에 배당금 3억 7,300만 달러를 지급했다. 또한 이사회 감사위원회는 10월 20일 주당 1.72달러의 4분기 배당을 선언했다. 배당금은 2026년 12월 4일 영업 종료 시점에 주주명부에 등재된 주주에게 12월 18일 지급될 예정이다.
결론
Elevance의 전망 상향은 사업 일부의 실적 개선을 반영하지만, 영업외수익과 별도의 2027년 이익 기준치를 함께 고려해야 한다. 다음으로 확정된 주주 관련 일정은 12월 18일 배당금 지급에 앞선 12월 4일 배당 기준일이다.
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