노스롭은 2026년 3분기 순이익이 시장 예상치를 웃돌았으나 매출은 전망에 소폭 못 미쳤다. 항공우주·방위산업 기업인 노스롭은 10월 20일 희석 주당순이익 7.89달러와 매출 7% 증가, 사상 최대 수주잔고, 연간 이익 전망 상향을 발표했다.
핵심 요점
- 희석 EPS는 예상치를 0.69달러 웃돌았지만, 매출은 컨센서스 추정치에 근소하게 못 미쳤다.
- 신규 수주 164억 달러로 수주잔고가 사상 최대인 1,096억 달러에 이르렀다.
- 분기 영업이익률이 하락했음에도 경영진은 연간 이익 전망을 상향 조정했다.
목차
마진 축소에도 개선된 노스롭 실적
노스롭그루먼의 2026년 3분기 실적 발표에 따르면, 9월 30일로 끝난 3개월간 순이익은 11억 2,400만 달러로 전년 동기의 11억 달러에서 증가했다. 희석 EPS는 7.67달러에서 7.89달러로 상승해 애널리스트 예상치인 7.20달러를 웃돌았다.
매출은 111억 2,200만 달러로, 전년 동기 104억 2,300만 달러보다 증가했지만 컨센서스 전망치인 111억 5,000만 달러에는 못 미쳤다. 이에 따라 4개 사업 부문 모두 성장했음에도 매출은 시장 기대에 약간 못 미쳤다.
영업이익은 2% 증가한 12억 6,900만 달러였지만 영업이익률은 전년 동기 11.9%에서 11.4%로 하락했다. 회사는 이 하락의 주된 원인으로 재무보고 목적의 연금 회계와 정부 계약 목적의 연금 회계 간 조정액 감소를 꼽았다. 비일반회계기준 지표인 사업부 영업이익률도 12.3%에서 12.1%로 축소됐다.
실효세율 하락은 순이익 증가에 기여했다. 분기 실효세율은 연구개발 세액공제 증가에 주로 힘입어 16.9%에서 13.4%로 낮아졌다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 2026년 매출 전망 | 437억 5,000만~442억 5,000만 달러. |
| 2026년 사업부 영업이익 전망 | 49억 4,000만~50억 4,000만 달러; 종전 48억 5,000만~50억 달러. |
| 2026년 시가평가 조정 EPS 전망 | 29.35~29.75달러; 종전 28.60~29.10달러. |
| 2026년 조정 잉여현금흐름 전망 | 31억~35억 달러. |
항공기 및 센티널 프로그램이 매출 성장 견인
항공시스템 부문이 성장을 주도하며 매출은 14% 증가한 35억 7,500만 달러를 기록했다. F-35 활동 증가와 B-21 매출, B-2 유지·보수 물량이 증가를 뒷받침했다.
방위시스템 부문 매출은 12% 증가한 23억 700만 달러였다. 여기에는 프로그램이 계속 확대됨에 따라 센티널 매출이 1억 8,000만 달러 증가한 것이 포함됐다. 미션시스템과 우주시스템 부문은 각각 매출이 2% 증가했다.
분기 순수주액은 매출을 웃돌아 수주 대 매출 비율은 1.5배를 기록했다. 수주에는 기밀 프로그램 46억 달러, 센티널 20억 달러, 버지니아급 잠수함 14억 달러가 포함됐다. 이에 따른 1,096억 달러의 수주잔고는 계약된 작업을 뜻하며, 이미 인식된 매출은 아니다.
이익 목표 상향에는 자금 조달 관련 유의점 수반
경영진은 2026년 사업부 영업이익 전망을 중간값 기준 6,500만 달러 상향하고, 시가평가 조정 EPS 전망을 중간값 기준 0.70달러 높였다. 이는 향후 실적에 대한 비일반회계기준 목표치로, 발표된 분기 실적과는 구분된다.
영업현금흐름은 12% 증가한 17억 4,500만 달러였다. 조정 잉여현금흐름은 44% 증가한 18억 1,000만 달러로, 고객에게 장비를 매각해 얻은 3억 7,100만 달러의 대금과 영업현금 창출 개선이 증가에 기여했다.
회사는 전망에 장기화된 정부 셧다운의 영향이나 지출 한도 또는 기타 지출 삭감의 적용 효과가 반영되지 않았다고 밝혔다. 따라서 정부의 자금 지원 및 조달 결정은 전망의 주요 전제 조건으로 남아 있다.
결론
이번 분기에는 매출과 순이익이 증가하고 계약 수주잔고가 사상 최대를 기록했지만, 마진은 전년 동기 수준을 밑돌았다. 다음 실적 점검에서는 경영진이 제시한 정부 자금 지원 관련 가정을 전제로, 상향 조정된 2026년 이익 목표와 연간 현금흐름 전망 범위를 달성하는지가 관건이다.
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