W. R. 버클리 코퍼레이션은 투자손실이 전년 동기의 이익을 대체하면서 영업이익이 개선됐음에도 2026년 3분기 순이익이 감소했다고 밝혔다. 회사는 10월 19일 보통주 주주 귀속 순이익이 5억 1,100만 달러(희석주당 1.28달러)에서 4억 4,600만 달러(희석주당 1.14달러)로 줄었다고 발표했다.
핵심 요점
- 영업이익은 전년 동기 희석주당 1.10달러에서 1.17달러로 증가했다.
- 보험 부문의 세전 보험 인수이익은 10.6% 증가한 2억 3,770만 달러를 기록했다.
- 순투자수익은 3억 8,350만 달러에 달했지만, 투자손실이 공시 이익에 부담을 줬다.
목차
버클리, 공시 실적과 영업 실적의 엇갈림
회사의 2026년 3분기 실적 발표에 따르면 영업이익은 전년 동기 4억 4,020만 달러에서 4억 5,650만 달러로 증가했다. 희석주식 수가 감소하면서 희석주당 영업이익은 6.4% 늘어 전체 영업이익 증가율을 웃돌았다.
영업이익은 세후 순투자이익 또는 손실과 관련 비용, 그리고 순외환이익 또는 손실을 제외하는 회사 정의 비GAAP 지표다. 이 지표는 공시 순이익을 대체하는 것이 아니라 보완한다.
이번 분기에는 이 차이가 중요했다. 버클리는 세전 순투자손실 1,830만 달러를 기록했으며, 전년 동기에는 7,900만 달러의 이익을 냈다. 이러한 반전은 영업이익이 증가한 반면 공시 순이익은 감소한 이유를 설명해 준다.
그럼에도 2026년 첫 9개월간 순이익은 전년 동기 13억 3,000만 달러보다 높은 14억 1,000만 달러를 기록했다. 해당 기간 희석주당순이익은 3.32달러에서 3.60달러로 증가했다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 그룹 총수입보험료 | 2026년 3분기 39억 5,000만 달러, 2025년 3분기 38억 4,000만 달러. |
| 연환산 자기자본이익률 | 18.4%로 전년 동기 24.3%에서 하락했으며, 연초 보통주 자기자본을 기준으로 산출. |
| 분기 영업현금흐름 | 7억 3,130만 달러로 전년 동기 11억 4,000만 달러에서 감소. |
| 순투자자산 | 2026년 9월 30일 기준 339억 5,000만 달러, 2025년 12월 31일 기준 331억 7,000만 달러. |
| 주당 장부가치 | 2026년 9월 30일 기준 25.87달러, 2025년 12월 31일 기준 25.72달러. |
보험 부문 성장, 재보험 보험료 감소 상쇄
보험 부문의 총수입보험료는 4.9%, 순수입보험료는 3.2% 증가했다. 합산비율은 92.3%에서 91.7%로 개선됐으며, 보험 인수이익 증가와 동반됐다.
재보험 및 단독 초과액보험 부문은 반대 흐름을 보였다. 순수입보험료는 4억 1,720만 달러에서 3억 6,860만 달러로 감소했고, 합산비율은 81.1%에서 83.4%로 상승했다.
그룹 전체 공시 합산비율은 전년 동기 90.9%와 거의 변동 없이 90.8%를 기록했다. 이 지표는 경과보험료에서 손해액과 보험 인수 비용이 차지하는 비중을 나타내며, 100% 미만이면 보험 인수이익을 의미한다.
당해 사고연도 재해 손실은 8,590만 달러로 전년 동기 7,850만 달러보다 증가했다. 산재보험을 제외한 평균 보험료 인상률은 약 4.0%였다.
반복적 투자수익이 뒷받침
순투자수익은 전년 동기 3억 5,120만 달러에서 증가했으며, 핵심 포트폴리오 수익이 12.0% 늘어난 데 힘입었다. 이러한 반복적 수익은 공시 이익을 줄인 투자이익 및 손실과는 별개다.
회장 겸 최고경영자(CEO) 겸 사장인 W. 로버트 버클리 주니어는 채권 수익이 10.3% 증가했다고 밝혔다. 또한 재투자 수익률이 포트폴리오 장부수익률을 계속 웃돌고 있어 투자수익 기여도가 더 커질 것이라는 경영진의 기대를 뒷받침한다고 말했다.
버클리는 첫 9개월 동안 자사주 매입 4억 3,510만 달러를 포함해 주주에게 7억 2,860만 달러를 환원했다. 이는 이미 완료된 자본 환원이며, 향후 지급 약속은 아니다.
결론
버클리의 3분기 실적은 공시 이익이 감소한 가운데 영업이익이 개선됐음을 보여줬다. 회사가 2026년 마지막 분기에 접어드는 가운데 보험 인수마진과 반복적 투자수익이 주요 관전 지표로 남아 있다. 실적 발표에는 다음 실적 발표일이 명시되지 않았다.
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