혼조세를 보인 3분기 실적 발표 후 버클리 주가 4.28% 하락

혼조세를 보인 3분기 실적 발표 후 2026년 10월 19일 시간 외 거래에서 버클리 주가는 4.28% 하락한 70.94달러를 기록했다. W. R. 버클리는 주당 영업이익이 예상치를 1센트 웃돌았지만, 매출과 수입보험료는 애널리스트 전망에 못 미쳤다.

핵심 요점

• 영업이익은 예상치를 웃돌았지만 GAAP 순이익은 전년 동기보다 감소했다.
• 보험료가 소폭 증가했음에도 매출과 수입보험료는 전망치를 밑돌았다.
• 보험 인수 실적 개선과 투자수익 증가는 기저 영업실적을 뒷받침했다.

목차

• 영업이익 예상치 상회에도 버클리 주가 하락
• 투자 실적이 엇갈린 이익의 일부를 설명
• 보험 부문의 성장과 재보험료 감소 대비
• 결론

영업이익 예상치 상회에도 버클리 주가 하락

보험사는 희석주당 영업이익 1.17달러를 발표했다. 이는 애널리스트 예상치인 1.16달러를 웃돌고 전년 동기 1.10달러보다 증가한 수치다. 총영업이익은 4억4,020만 달러에서 4억5,650만 달러로 증가했다.

매출은 2025년 3분기 37억7,000만 달러에서 37억4,000만 달러로 감소해 컨센서스 예상치 38억3,000만 달러를 밑돌았다. 수입보험료는 전년 동기 32억3,000만 달러에서 32억7,000만 달러로 증가했지만, 예상치 33억 달러에는 미치지 못했다.

W. R. 버클리가 발표한 2026년 3분기 실적에 따르면 보통주 주주 귀속 GAAP 순이익은 5억1,100만 달러에서 4억4,600만 달러로 감소했다. 희석주당순이익은 1.28달러에서 1.14달러로 하락했다. 자기자본이익률은 1년 전 24.3%, 애널리스트 예상치 19.1%와 비교해 18.4%를 기록했다.

투자 실적이 엇갈린 이익의 일부를 설명

영업이익은 세후 투자손익과 관련 비용, 순외환손익을 제외하는 회사 자체 정의의 비GAAP 지표다. 영업이익은 증가한 반면 GAAP 이익은 감소한 만큼 이 구분이 중요하다.

회사는 순투자손실 1,830만 달러를 기록했다. 전년 동기에는 7,900만 달러의 순투자이익을 냈다. 이러한 투자손익은 반복적으로 발생하는 순투자수익과 별개이며, 순투자수익은 3억5,120만 달러에서 3억8,350만 달러로 증가했다.

핵심 포트폴리오 투자수익은 12.0% 증가했다. W. 로버트 버클리 주니어 회장 겸 최고경영자(CEO)·사장은 재투자 수익률이 포트폴리오의 장부 수익률을 계속 의미 있게 웃돌고 있다고 말했다. 이는 투자수익이 이익에 더 크게 기여할 수 있다는 경영진의 관점을 뒷받침한다.

보험 부문의 성장과 재보험료 감소 대비

보험 부문의 수입보험료는 3.2% 증가했고 세전 보험 인수이익은 10.6% 늘어난 2억3,770만 달러를 기록했다. 반면 재보험 및 단종 초과보험 부문의 수입보험료는 4억1,720만 달러에서 3억6,860만 달러로 감소해 연결 기준 보험료 증가를 제한했다.

연결 합산비율은 90.9%에서 90.8%로 소폭 낮아졌다. 대재해 손실은 7,850만 달러에서 8,590만 달러로 증가했다. 대재해 손실을 제외한 당해 사고연도 합산비율은 88.1%였으며, 산재보험을 제외한 평균 요율 인상률은 약 4.0%였다.

결론

이번 분기에는 영업이익이 개선됐지만 GAAP 이익은 감소했고 매출은 예상치를 밑돌았다. 다음으로 확인할 자료는 10월 19일 실적 발표 컨퍼런스콜 다시보기로, 경영진이 보험 인수 여건과 투자수익에 대해 논의한 내용을 담고 있다.

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