대마초 생산업체 Glass House는 10월 19일, 기록적인 생산량에도 낮은 판매 가격이 부담으로 작용하면서 2026년 4분기 비용이 파운드당 약 110달러 수준을 유지할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 잠정 미감사 3분기 실적에서 매출은 5,680만 달러로 증가했지만, 매출총이익은 직전 분기보다 감소했습니다. 회사는 장기 생산비 목표인 파운드당 95달러를 재확인했으며, 이는 2026 회계연도 평균 목표가 아닙니다.
핵심 요점
- 4분기 생산비는 3분기와 비슷한 파운드당 약 110달러로 예상됩니다.
- 기록적인 생산량이 매출을 뒷받침했지만, 낮아진 판매 가격과 제품 구성으로 매출총이익률이 압박을 받았습니다.
- 경영진은 연간 생산 전망을 유지했으며 수출 준비가 여전히 우선 과제라고 밝혔습니다.
목차
Glass House 비용은 하락했지만 판매 가격은 더 빠르게 하락
Glass House의 잠정 3분기 실적 발표에 따르면 9월 30일로 끝난 분기의 생산비는 파운드당 약 110달러로, 2분기 122달러에서 하락했습니다. 그레이엄 패러 사장 겸 최고대마초책임자(Chief Cannabis Officer)는 1분기 175달러에서 비용이 37% 넘게 낮아졌다고 밝혔습니다.
그러나 운영 개선에도 마진 압박은 지속됐습니다. 평균 판매 가격은 2분기 파운드당 211달러에서 150달러로 하락해 생산비 감소 폭보다 낙폭이 더 컸습니다.
매출총이익은 직전 분기 1,580만 달러에서 1,490만 달러로 감소할 것으로 예상됐습니다. 매출총이익률은 34%에서 26%로 축소됐습니다. 카일 카잔 최고경영자(CEO)는 계절적 가격 하락과 트림 비중이 높은 판매 구성이 부담 요인이라고 설명했습니다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 분기 말 유동성 | 현금, 제한성 현금 및 현금성자산 3,970만 달러로, 직전 분기 말 2,210만 달러와 비교됩니다. |
| 3분기 ATM 조달액 | 주당 평균 8.11달러에 1,800만 달러를 조달했습니다. |
| 3분기 워런트 조달액 | 분기 중 1,000만 달러를 조달했습니다. |
| 이사회 변경 | 존 “제이” 니컬스 주니어가 이사직에서 사임했습니다. |
기록적인 생산량이 매출 증가를 뒷받침
잠정 바이오매스 생산량은 약 31만 7,000파운드로, 2분기 24만 6,000파운드에서 증가했습니다. 매출은 전분기 4,700만 달러, 전년 동기 2,620만 달러에서 5,680만 달러로 늘었습니다.
생산량 증가는 가격 약세에도 매출총이익을 2분기 수준에 가깝게 유지하는 데 기여했습니다. 경영진은 2026년 생산량 전망인 약 100만 파운드를 재확인했으며, 파운드당 95달러의 비용 목표는 장기 목표로 유지했습니다.
재무 실적은 대체로 계속사업을 반영하며, 비교 대상 과거 기간은 2026년 6월 12일 연결에서 제외된 Glass House Retail을 제외하도록 재작성됐습니다. 회사는 비교 대상 영업현금흐름 수치에는 해당 사업이 여전히 포함돼 있다고 별도로 밝혔습니다.
확장 자금 조달 및 수출 준비
3분기 영업현금흐름은 마이너스 40만 달러였습니다. 카잔은 경영진이 농장 개선을 완료하고 현금흐름 흑자에 도달하는 데 충분한 자본을 확보했다고 판단했으며, 시장가 주식 발행 프로그램을 중단했다고 말했습니다. 이는 경영진의 예상이지, 이미 달성된 현금흐름 이정표는 아닙니다.
분기 중 조달한 자금은 온실 확장, 자동화, 기후 제어 시스템 및 기타 시설 개선에 사용됐습니다. 이 프로젝트들은 수율을 높이고 생산비를 낮추기 위한 것입니다.
패러는 또한 GACP 인증이 캘리포니아산 제품 수출의 기반을 마련하고 있으며, 수출이 최우선 과제라고 설명했습니다. 발표문에는 완료된 수출 판매가 언급되지 않았으므로, 해당 기회는 입증된 수출 매출이 아니라 전략적 사업 계획 단계에 있습니다.
결론
4분기 실적은 Glass House가 낮아진 생산비를 유지하면서 마진과 현금 창출을 개선할 수 있을지 가늠하는 시험대가 될 전망입니다. 회사가 확인한 전망은 연간 생산량 약 100만 파운드이며, 파운드당 95달러는 장기 비용 목표입니다.
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