2026년 10월 18일, Nscale의 IPO 기업가치 기대를 두고 투자자들의 반발이 나온 것으로 전해졌습니다. 투자자들은 초기 목표인 300억 달러 대신 160억~190억 달러의 기업가치를 제안한 것으로 알려졌습니다. 두 수치는 예정된 상장에 대한 기대를 나타내는 것이며, 완료된 공모나 합의된 가격을 의미하지는 않습니다.
핵심 요점
- 투자자들은 Nscale의 초기 목표인 300억 달러보다 낮은 기업가치를 요구하는 것으로 전해졌습니다.
- Nscale은 9월에 별도로 33억 6,000만 달러 규모의 전환형 자금 조달 패키지를 발표했습니다.
- 이 자금 조달에는 NVIDIA의 10억 달러 약정이 포함되며, 해당 자금은 2026년 11월 중순에 집행될 것으로 예상됩니다.
목차
Nscale IPO 공모가 책정은 여전히 미정
제시된 160억~190억 달러 범위는 투자자들의 수요와 초기 기업가치 기대 사이에 상당한 격차가 있음을 시사합니다. 그렇다고 Nscale이 더 낮은 기업가치를 받아들였거나 예정된 공모의 가격을 공식적으로 조정했다는 뜻은 아닙니다.
IPO 준비 과정에서 목표로 삼는 기업가치와 공개시장 투자자들로부터 실제로 확보하는 가격은 다르기 때문에 이러한 구분이 중요합니다. 현재 공개된 정보만으로는 최종 공모가나 확정된 상장일을 알 수 없습니다.
Nscale이 9월에 발표한 자금 조달은 IPO 준비를 확인해 주지만, 10월에 거론된 기업가치 수치나 투자자들의 반발 보도를 뒷받침하지는 않습니다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 초기 자금 조달분 | 클로징 시 23억 6,000만 달러. |
| 추가 약정 | NVIDIA가 10억 달러를 약정했으며, 자금은 2026년 11월 중순에 집행될 것으로 예상됩니다. |
| 전환 조건 | IPO 완료 시 보통주로 전환되며, NVIDIA의 어음은 의결권이 없는 주식으로 전환됩니다. |
전환형 자금 조달이 확인된 배경 제공
2026년 9월 25일 발표된 Nscale의 IPO 전 전환형 자금 조달 발표에 따르면 Third Point가 주도한 33억 6,000만 달러 규모의 패키지가 마련됐습니다. 참여 기관에는 NVIDIA와 Apollo 및 Citadel이 운용하는 펀드가 포함됐습니다.
회사는 발전소, 액체 냉각 데이터센터, 대규모 GPU 클러스터를 포함한 AI 클라우드 인프라 확장에 이 자금을 투입할 예정이라고 밝혔습니다. 이는 인프라 구축을 위한 자금이지, 계획된 인프라가 이미 모두 가동 중이라는 증거는 아닙니다.
대출 어음은 IPO가 완료되면 자동으로 전환되도록 설계됐습니다. 따라서 이 자금 조달은 향후 상장과 연결되지만, 상장 시점과 최종 공개시장 기업가치는 여전히 미정입니다.
결론
보도된 기업가치 논란으로 Nscale의 IPO 공모가 책정은 여전히 미정입니다. 다음으로 예정된 자금 조달 관련 일정은 NVIDIA의 10억 달러 약정 자금이 2026년 11월 중순에 집행될 것으로 예상되는 시점입니다. 다만 이는 자금이 실제로 들어왔다는 확인이 아닙니다.
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