U.S. Bancorp는 2026년 3분기 매출이 사상 최고치를 기록하면서 순이익이 증가했으며, 비용과 신용손실 충당금은 늘었다. 10월 15일 실적 발표에 이어 DA Davidson은 10월 18일 매수 등급과 목표주가 73달러를 재확인했다. 은행은 향후 1~2개 분기 내 자사주 매입을 재개할 계획도 시사했지만, 이는 완료된 자사주 매입이 아니라 향후 자본 환원 계획이다.
핵심 요약
- DA Davidson은 3분기 실적 발표 후 매수 등급과 목표주가 73달러를 유지했다.
- 분기 주당순이익은 전년 동기 대비 9.8% 증가했지만, 2분기보다는 감소했다.
- 자사주 매입 재개 가능성은 여전히 계획 단계이며, 은행의 CET1 자본비율은 전 분기 수준을 유지했다.
목차
사상 최대 매출에 U.S. Bancorp 순이익 증가
은행의 2026년 3분기 실적 발표에 따르면 U.S. Bancorp에 귀속되는 순이익은 22억 200만 달러로 전년 대비 10% 증가했다. 희석 주당순이익은 1.34달러로, 전년 동기 1.22달러와 2분기 1.35달러를 기록했다.
과세 등가 기준 총 순매출은 79억 7,000만 달러로 전년 대비 8.7% 증가했다. 같은 기준 순이자이익은 대출 성장, 소기업 신용카드 포트폴리오 인수, 고정자산 금리 재조정에 힘입어 5.6% 늘었다.
비이자수익은 13.1% 증가했다. 자본시장 수익, 신탁 및 투자관리 수수료, 기업 결제 및 자금관리 수익이 늘어난 데 따른 것이다. 군잔 케디아 최고경영자는 BTIG 실적이 온전히 반영된 한 분기 덕분에 자본시장 수익이 69.3% 증가했다고 밝혔다.
연간 실적과 전 분기 대비 실적을 구분하는 것이 중요하다. 주당순이익은 2025년보다 크게 개선됐지만, 직전 분기보다는 소폭 감소했다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 순이자마진 | 2026년 3분기 2.84%, 전년 동기 2.75%. |
| 효율성 비율 | 55.9%, 2025년 3분기의 57.2%와 비교. |
| 평균자산수익률 | 1.25%로, 전년 동기 1.17%에서 상승. |
| 평균 대출 | 4,095억 4,800만 달러로 전년 대비 8.0% 증가. |
| 평균 예금 | 5,266억 200만 달러로 전년 대비 2.9% 증가. |
| 보통주 주당 선언 배당금 | 2026년 3분기 0.54달러, 전년 동기 0.52달러. |
비용 증가로 매출 성장 효과 제한
비이자비용은 전년 대비 7.1% 증가했다. BTIG 관련 비용과 보상 및 복리후생비, 기술 지출, 마케팅 및 사업개발 비용 증가가 반영됐다. 그럼에도 은행은 보고 기준상 매출 증가율이 비용 증가율을 웃돌았음을 보여주는 240bp의 양(+)의 영업 레버리지를 기록했다.
신용 지표는 엇갈렸다. 순상각률은 전년 동기 0.56%, 2분기 0.53%에서 0.51%로 하락했다. 그러나 신용손실 충당금 비용은 전년 대비 14.5% 증가한 6억 5,400만 달러를 기록했다.
U.S. Bancorp는 소기업 신용카드 포트폴리오 인수로 충당금이 늘었으며, 개선된 경제 전망과 양호한 신용 실적이 이를 일부 상쇄했다고 설명했다. 따라서 상각률 하락이 충당금 비용 감소로 이어지지는 않았다.
자사주 매입 계획은 애널리스트 목표주가와 별개
DA Davidson의 목표주가 73달러는 해당 회사의 가치 평가 견해이지, 회사의 가이던스나 보장된 미래 주가가 아니다. DA Davidson은 매출과 수익성이 전년 대비 개선된 분기 실적 발표 후 매수 등급을 재확인했다.
U.S. Bancorp는 자본 수준이 개선되면 향후 1~2개 분기 내 자사주 매입을 재개할 수 있다고 밝혔다. 보통주 Tier 1 자본비율은 9월 30일 기준 10.8%로, 2분기와 같았으며 전년 동기 10.9%보다 낮았다. 재개 가능성을 이미 자사주를 매입했다는 증거로 해석해서는 안 된다.
결론
이번 분기에는 연간 순이익이 증가한 한편 비용과 충당금도 늘었다. 다음 분기 실적은 매출이 계속 비용보다 빠르게 증가하는지, 계획된 자사주 매입 재개가 실제 실행 단계로 이어졌는지 확인할 기회가 될 것이다.
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