Travelers는 소폭의 매출 감소에도 불구하고 우호적인 준비금 개발과 투자수익 증가가 재해 손실 증가를 웃돌면서 2026년 3분기 순이익이 증가했다. 보험사는 10월 16일, 9월 30일로 끝난 분기 순이익이 19억 1,700만 달러로 집계됐다고 발표했다. 전년 동기에는 18억 8,800만 달러였다.
핵심 요약
- 순이익은 2% 증가했고, 자사주 매입에 힘입어 희석 주당순이익은 10% 늘었다.
- 보고 기준 합산비율은 개선됐지만, 기초 합산비율은 소폭 상승했다.
- 기업보험과 보증·특수보험의 보험료 성장이 개인보험의 감소분을 상쇄했다.
목차
준비금 개발이 뒷받침한 Travelers 실적
Travelers의 3분기 실적 발표에 따르면 매출은 124억 1,200만 달러로, 전년 동기의 124억 7,000만 달러에서 감소했다. 비GAAP 지표인 핵심이익은 4% 증가한 19억 4,700만 달러를 기록했다. 이는 주로 전년도 준비금의 우호적 개발 확대와 순투자수익 증가에 따른 것으로, 재해 손실 증가는 이를 일부 상쇄했다.
언더라이팅 이익은 13억 7,800만 달러에서 14억 3,200만 달러로 증가했다. 전년도 준비금의 순우호적 개발액은 2억 9,500만 달러의 석면 준비금 추가 적립에도 불구하고, 전년 동기의 2,200만 달러에서 2억 3,400만 달러로 늘었다. 우호적 개발은 과거 보험금 청구액 추정치가 순기준으로 하향 조정돼 당기 실적에 긍정적으로 작용했음을 의미한다.
재보험 반영 후 재해 손실은 4억 200만 달러에서 5억 3,800만 달러로 증가했다. 이는 주로 여러 주에서 발생한 강한 바람과 우박 폭풍의 영향이었다. 보고 기준 합산비율은 87.3%에서 86.8%로 개선됐지만, 재해 손실과 전년도 준비금 개발을 제외한 기초 합산비율은 83.9%에서 84.1%로 상승했다. 비율이 낮을수록 언더라이팅 수익성이 높으므로, 표면적인 개선이 기초 마진 강화에 따른 것은 아니었다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 3분기 핵심 자기자본이익률 | 22.1%, 전년 동기에는 22.6%. |
| 잔여 자사주 매입 승인액 | 2026년 9월 30일 기준 24억 1,500만 달러. |
| 법정 자본 및 잉여금 | 분기 말 기준 315억 9,600만 달러. |
| 선언된 분기 배당금 | 주당 1.25달러. 12월 10일 기준 주주에게 2026년 12월 31일 지급 예정. |
보험 사업 부문별 보험료 추세 엇갈려
총 순수입보험료는 114억 8,000만 달러로 거의 변동이 없었다. 2026년 1분기에 매각한 캐나다 사업이 비교에 영향을 미쳤다. 전년도 분기에서 해당 사업을 제외하면 보험료는 2% 증가했다.
기업보험 보험료는 3% 증가한 58억 6,800만 달러를 기록했으며, 캐나다 사업 매각분을 제외하면 4% 늘었다. 보증·특수보험 보험료는 12% 증가한 12억 900만 달러였고, 개인보험 보험료는 7% 감소한 44억 300만 달러였다.
부문별 구성은 안정적인 연결 기준 보험료 총액 아래에서 개인보험이 위축되는 동시에 상업·특수보험 보장이 성장했음을 보여준다는 점에서 중요하다. 또한 잔존 사업의 성장률을 평가할 때 캐나다 사업 매각에 따른 조정을 고려해야 한다.
투자수익과 자사주 매입이 주주 실적 뒷받침
세전 순투자수익은 6% 증가한 10억 9,800만 달러를 기록했다. Travelers는 장기 고정수익 포트폴리오의 평균 투자자산 증가와 수익률 상승을 증가 요인으로 꼽았다. 이와 별도로 세전 실현 투자손실 3,400만 달러를 기록했으며, 전년 동기에는 2,700만 달러의 이익을 냈다.
희석 주당순이익은 8.24달러에서 9.04달러로 증가해 순이익 증가율을 웃돌았다. 자사주 매입으로 발행주식 수가 줄어든 영향이다. Travelers는 분기 중 자사주 매입 15억 800만 달러를 포함해 총 17억 6,900만 달러를 주주에게 환원했다.
금리 상승은 주주자본에 반영된 미실현 투자손실도 늘렸다. 주당 장부가치는 2025년 말 대비 6% 하락한 반면, 순미실현 투자손실을 제외한 조정 주당 장부가치는 9% 증가했다.
결론
Travelers는 이익 증가를 기록했지만, 기초 언더라이팅 마진보다 준비금 관련 이익과 투자수익이 실적 개선에 더 큰 역할을 했다. 다음으로 확정된 주주 일정은 주당 1.25달러 분기 배당금의 기준일인 12월 10일이며, 배당금은 2026년 12월 31일 지급될 예정이다.
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