2026년 10월 16일 발표된 Aduro 실적에 따르면 2027 회계연도 1분기 현금 보유액은 증가했지만 조정 EBITDA 손실은 확대됐다. 이 청정기술 기업은 8월 31일로 끝난 3개월 동안 C$1.2 million의 영업이익을 보고했으며, 이는 주로 비현금성 회계 변동을 반영한 것이다. 한편 네덜란드에 계획 중인 산업 플랜트를 위해 파일럿 테스트와 엔지니어링을 진행하면서 매출은 없었다.
주요 내용
- 비현금성 파생상품 재평가 이익으로 전년도의 영업손실이 보고상 영업이익으로 전환됐다.
- 주식 발행으로 분기 말 현금이 약 C$65.7 million으로 증가했다.
- 파일럿 플랜트 데이터는 계획 중인 Chemelot 시설의 초기 엔지니어링에 반영되고 있으며, 이후 프로젝트 단계는 여전히 조건부다.
목차
- Aduro 실적, 회계상 이익과 기초 지출을 구분
- 주식 발행 대금으로 엔지니어링 및 개발 자금 조달
- Chemelot 프로젝트, 초기 엔지니어링 단계에 머물러
- 장시간 파일럿 운전으로 변하는 플라스틱 혼합물 테스트
- 결론
Aduro 실적, 회계상 이익과 기초 지출을 구분
Aduro의 2027 회계연도 1분기 실적에서 영업이익은 C$1,202,141로 기록됐다. 전년 동기에는 C$6,325,018의 영업손실을 기록했다. 개선은 주로 파생금융부채 재평가에 따른 C$4,239,925의 비현금성 이익과 주식기준보상비용 감소를 반영했다.
회사의 비GAAP 조정 EBITDA 지표는 반대 방향으로 움직였다. 손실은 C$2,254,384에서 C$2,734,587로 확대됐다. 연구개발, 기술 규모 확대, 토론토 증권거래소 상장 관련 기업 비용이 증가했다. 따라서 보고된 영업이익 개선이 기초 영업실적의 동등한 개선을 의미하지는 않았다.
매출은 C$44,500에서 0으로 감소했다. Aduro는 현재 매출이 일회성 고객 기술 평가 및 협업 서비스에서 발생하며, 프로젝트마다 시기와 범위가 다르다고 밝혔다. 규모 확대 작업, 기술 분석 및 고객 평가 간 자원 배분도 분기 매출에 영향을 미친다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 9월 파일럿: 폴리프로필렌 100% | 응축성 탄화수소 수율 88.8%를 보고했다. |
| 9월 파일럿: 폴리프로필렌/폴리에틸렌 80:20 | 응축성 탄화수소 수율 90.8%를 보고했다. |
| 9월 파일럿: 폴리프로필렌/폴리에틸렌 50:50 | 응축성 탄화수소 수율 89.2%를 보고했다. |
주식 발행 대금으로 엔지니어링 및 개발 자금 조달
8월 31일 현금은 C$65,751,811로, 2026년 5월 31일의 C$38,298,048에서 증가했다. 미국 공모와 캐나다 비중개 사모를 통해 순수익 약 C$28.9 million을 조달했으며, 영업 및 투자 활동에 따른 현금 사용이 이를 일부 상쇄했다.
6월 미국 공모에서는 보통주 1,028,645주를 주당 US$15.20에 발행했고, 캐나다 사모에서는 431,884주를 주당 C$21.20에 발행했다. 추가 자금은 고객 매출이 아니라 주식 발행을 통해 조달됐다.
최고재무책임자 Mena Beshay는 이번 자금 조달이 파일럿 운영, 최초 도입 플랜트의 엔지니어링 및 개발, 연구개발, 상업화를 지원한다고 밝혔다. 분기 말 이후에는 옵션 및 워런트 행사로 총 약 C$0.3 million의 추가 대금을 조달했다.
Chemelot 프로젝트, 초기 엔지니어링 단계에 머물러
8월, Aduro는 네덜란드 Sittard-Geleen의 Chemelot Industrial Park에 계획 중인 연간 10,000 metric tonne 규모 플랜트를 위한 초기 엔지니어링 및 조달 지원 업체로 Saipem을 선정했다. 초기 작업에는 공정 설계 검토, 핵심 장비 최적화, 예비 유틸리티 통합, 자본비 추정치 정교화가 포함된다.
파일럿 운영 데이터가 이 엔지니어링 작업에 반영되고 있다. 프런트엔드 엔지니어링 설계 및 이후 건설 관련 단계로 진행하려면 초기 작업의 완료, 추가 프로젝트 평가 및 최종 계약 체결이 필요하다.
원료 공급 계약도 여전히 검토 중이다. 네덜란드 폐기물 관리업체 Ortessa와 6월에 체결한 구속력 없는 양해각서는 플라스틱 흐름의 집하, 준비, 품질 관리, 보관 및 운송을 포함하는 잠재적 물류센터를 다룬다. 이는 확정된 원료 공급 계약이 아니다.
장시간 파일럿 운전으로 변하는 플라스틱 혼합물 테스트
분기 종료 후 Aduro는 9월에 75시간의 파일럿 운전을 완료했다. 이 기간 세 가지 제어된 폴리프로필렌 및 폴리에틸렌 조성물을 사용해 폴리머 약 758 kilograms을 처리했다. 회사는 제품 품질 지표가 일관됐으며, 공정 변경 후 유사한 이전 운전과 비교해 목표 운전 조건에 약 2시간 더 빨리 복귀했다고 밝혔다.
아래 수율은 제어된 파일럿 운전 결과로, 상업 규모 생산에서 입증된 수율이 아니다. Aduro는 다음 테스트 단계에서 운전 시간을 늘리고 실제 폐플라스틱을 더 잘 대표하는 원료를 사용할 것으로 예상한다.
고객 개발은 여전히 평가 단계에 있다. 멕시코의 ECOCE와 진행 중인 작업에서는 일부 연질 및 다층 포장재 흐름이 실험실 테스트 단계로 넘어갔으며, 결과에 따라 해당 소재를 파일럿 플랜트 시험으로 진행할지가 결정된다. Aduro는 9월 PepsiCo 혁신 행사에서 기술을 소개했지만, 향후 협력은 별도의 평가와 합의가 필요하다고 밝혔다.
결론
Aduro는 현금이 늘어난 상태로 다음 개발 단계에 진입했지만, 분기 매출은 없었고 조정 EBITDA 손실은 확대됐다. 주목할 다음 이정표는 장시간 파일럿 운전, 실제 폐기물 흐름을 더 잘 반영하는 원료 테스트, Saipem의 초기 엔지니어링 작업 완료다. 이후 프로젝트 단계로의 진전은 여전히 조건부다.
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