2026년 3분기 Hydro의 실적이 개선되면서 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 52% 증가한 90억 8,900만 NOK를 기록했습니다. 알루미늄 가격 상승과 제련소의 견조한 운영 실적이 수익성을 뒷받침했지만, 운전자본 소요가 늘어나면서 잉여현금흐름은 14억 NOK에 그쳤습니다.
핵심 요약
- 조정 EBITDA는 전년 동기 59억 9,600만 NOK에서 90억 8,900만 NOK로 증가했습니다.
- Hydro는 연말 자본지출 전망을 낮추고 운전자본 전망은 상향 조정했습니다.
- Alunorte는 정상 운영을 재개했고, Slovalco는 단계적으로 알루미늄 생산을 재개하기 시작했습니다.
목차
- Aluminium Metal 부문이 이끈 Hydro 실적
- 이익 개선에도 운전자본이 현금 흡수
- Alunorte 회복, Slovalco 생산 재개
- HalZero 첫 금속 생산, 산업적 활용까지는 수년 소요
- 결론
Aluminium Metal 부문이 이끈 Hydro 실적
조정 주당순이익은 2025년 3분기 1.0 NOK에서 2.3 NOK로 증가했습니다. 보고된 순이익은 52억 6,300만 NOK였으며, 최근 12개월 기준 평균투하자본이익률(조정)은 12.5%였습니다.
Aluminium Metal 부문이 주요 실적 개선 동력이었습니다. 금속 가격 전반의 상승과 Hydro의 노르웨이 제련소에서 기록한 액상 금속 생산량이 수익성 개선에 기여했습니다. 에너지 및 탄소 비용 상승, 판매량 감소, 노르웨이 크로네 대비 미국 달러 약세가 이러한 증가분을 일부 상쇄했습니다.
그룹 내 사업부별 개선 폭은 고르지 않았습니다. Bauxite & Alumina 부문은 전년 대비 알루미나 판매가격 하락과 가스 조달 비용 상승에 직면했고, Energy 부문은 지역별 전력가격 차이로 손실을 기록했습니다. Extrusions 부문은 재활용 마진 개선과 판매량 증가의 혜택을 봤습니다.
2026년 2분기와 비교하면 그룹 조정 EBITDA는 89억 2,300만 NOK에서 증가했습니다. 금속 및 알루미나 가격 상승과 고정비 감소가 에너지 비용 증가, 계절적 요인에 따른 Extrusions 부문의 물량 및 마진 약세를 웃돌았습니다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| Bauxite & Alumina 조정 EBITDA | 2026년 3분기: 2억 8,300만 NOK; 2025년 3분기: 12억 9,000만 NOK. |
| Energy 조정 EBITDA | 2026년 3분기: 4억 1,100만 NOK; 2025년 3분기: 8억 2,800만 NOK. |
| Aluminium Metal 조정 EBITDA | 2026년 3분기: 70억 3,100만 NOK; 2025년 3분기: 27억 3,200만 NOK. |
| Metal Markets 조정 EBITDA | 2026년 3분기: 1억 2,500만 NOK; 2025년 3분기: 1억 5,400만 NOK. |
| Extrusions 조정 EBITDA | 2026년 3분기: 11억 8,900만 NOK; 2025년 3분기: 11억 700만 NOK. |
이익 개선에도 운전자본이 현금 흡수
Hydro의 잉여현금흐름 14억 NOK는 영업이익과 현금 창출 사이의 격차를 반영했습니다. 금속 가격 상승으로 선급금과 함께 운전자본에 묶이는 현금이 늘었습니다. 경영진은 현금 전환율과 운전자본 효율성 개선이 여전히 우선 과제라고 밝혔습니다.
회사는 연말 자본지출 전망을 135억 NOK에서 약 125억 NOK로 낮췄습니다. 동시에 순운전자본 전망은 300억 NOK에서 약 320억 NOK로 상향했습니다. 이는 경영진이 갱신한 전망이며, 연말에 확정된 실적은 아닙니다.
그럼에도 분기 중 순부채는 감소해 2분기 말 163억 NOK에서 154억 NOK로 줄었습니다. 조정 순부채는 228억 NOK에서 219억 NOK로 감소했습니다.
Alunorte 회복, Slovalco 생산 재개
천연가스 공급 차질로 Alunorte 알루미나 정제소의 생산이 일시적으로 감소했습니다. Hydro는 대체 액화천연가스 공급을 확보해 정상 운영을 복구했지만, 공급 차질로 에너지 비용은 증가했습니다.
Slovalco는 장기 운영 여건에 관한 슬로바키아 정부와의 7월 합의에 따라 8월 말 1차 알루미늄 생산 재개를 시작했습니다. 해당 생산능력은 2022년 유럽 에너지 위기 당시 축소된 상태였습니다.
재가동 1단계의 목표는 2027년 2월 말까지 연간 생산능력 7만 5,000톤을 달성하는 것입니다. 이는 계획된 생산능력 목표일 뿐, 이미 달성한 생산량은 아닙니다.
HalZero 첫 금속 생산, 산업적 활용까지는 수년 소요
분기 운영 실적과는 별도로, Hydro는 10월 19일 HalZero 개발 현황 업데이트에서 노르웨이 포르스그룬에 있는 시험 시설에서 새로운 전해 기술을 이용해 처음으로 알루미늄을 생산했다고 발표했습니다.
이 공정은 탄소와 염소를 폐쇄형 순환 구조로 유지해 전해 및 양극 생산 과정의 이산화탄소 배출을 없애는 것을 목표로 합니다. Hydro는 현재 시험 단계에서도 이산화탄소가 발생하며, 산업적 활용 가능성에 앞서 수년간의 시험과 파일럿 운영이 더 필요하다고 밝혔습니다.
Enova는 다음 단계인 산업 개념 파일럿 개발을 지원하기 위해 8,200만 NOK를 추가로 지원했습니다. 이번 이정표는 기술의 진전을 보여주는 것이며, 상업화 준비가 끝났거나 배출가스 없는 생산 시스템이 완성됐다는 뜻은 아닙니다.
결론
금속 부문의 실적 개선으로 Hydro의 수익성이 높아졌지만, 현금 전환은 여전히 제약 요인이었습니다. 다음 주요 확인 사항은 수정된 연말 지출 및 운전자본 목표이며, 그 뒤에는 2027년 2월로 예정된 Slovalco의 1단계 생산능력 목표가 있습니다.
더 많은 뉴스 읽기
면책 조항
이 FinanceVelix 기사는 일반 정보를 제공하며, 개인별 금융·투자·법률·세무 자문이 아닙니다. 시장가격, 금리 및 경제 여건은 변동할 수 있으며, 투자에는 손실 위험이 따릅니다. 사실관계는 게재 시점에 이용 가능한 자료를 반영하며 변경될 수 있습니다. 중요한 정보는 독립적으로 확인하고 필요할 경우 자격을 갖춘 전문가와 상담하십시오. 특정 자산, 회사 또는 서비스를 언급하는 것이 이를 추천한다는 뜻은 아닙니다.
