2026년 9월 30일로 끝난 분기 HPCL 실적에 따르면 연결 순이익은 약 ₹3,625 crore로, 연료 판매 손실이 정제 마진 개선에 따른 이익을 상쇄하면서 전년 동기 대비 6% 감소했다. 국영 기업인 Hindustan Petroleum Corporation은 10월 22일 실적을 발표했으며, 직전 분기의 약 ₹12,265 crore 손실에서 흑자로 전환했다.
핵심 요약
- 2분기 이익은 전분기 대비 회복했지만 전년 동기 수준에는 미치지 못했다.
- 상반기 정제 마진은 큰 폭으로 개선됐지만, 시장 가격보다 낮은 연료 판매가 수익성을 제약했다.
- 분기 판매량은 5.5% 증가했으며, 정유소는 완전 가동 상태로 운영됐다.
목차
HPCL 실적, 정제 부문과 마케팅 부문의 엇갈린 흐름 반영
2027 회계연도 상반기인 2026년 4~9월 HPCL의 평균 총정제마진(GRM)은 배럴당 $27.89로, 1년 전의 $5.95와 비교해 상승했다. 이는 반기 기준 수치이며 2분기만의 마진은 아니다.
회사는 해당 마진이 특정 석유제품 수출에 부과되는 특별 추가 소비세(Special Additional Excise Duty)와 도로·인프라 세(Road & Infrastructure Cess)의 영향을 반영하기 전에 산출됐다고 밝혔다. 따라서 이를 정제 처리 배럴당 최종 이익 기여분으로 해석해서는 안 된다.
HPCL은 서아시아 분쟁 속에서 일부 석유제품의 억제된 마케팅 마진이 상반기 수익성에 타격을 줬다고 밝혔다. 국영 석유 마케팅 회사들은 가격 변동성으로부터 소비자를 보호하기 위해 휘발유, 경유, 액화석유가스를 시장 가격보다 낮게 판매했다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 2027 회계연도 2분기 연결 총수입 | 약 ₹1.40 lakh crore. 2027 회계연도 1분기는 ₹1.46 lakh crore, 2026 회계연도 2분기는 ₹1.11 lakh crore였다. |
| 2027 회계연도 2분기 연결 총비용 | 약 ₹1.33 lakh crore. 2027 회계연도 1분기는 ₹1.64 lakh crore, 2026 회계연도 2분기는 ₹1.06 lakh crore였다. |
| 상반기 외화 손실 | 2026년 4~9월 ₹313.80 crore로, 1년 전의 ₹798.18 crore와 비교된다. |
| 상반기 자본 지출 | 2026년 4~9월 ₹3,819 crore. |
미인식 LPG 부족액 ₹18,049 crore에 달해
HPCL은 2026년 9월 30일 기준 시장 가격보다 낮은 LPG 실린더 판매로 발생한 누적 미인식 마이너스 버퍼가 ₹18,048.82 crore라고 공시했다. 이는 2026년 3월 31일 기준 ₹12,798.67 crore, 1년 전 기준 ₹14,240.64 crore와 비교된다.
해당 잔액은 상반기에 약 ₹5,250 crore 증가했다. 이는 누적 미인식 금액이지 별도로 보고된 2분기 비용이 아니며, 분기 순이익 수치와 같은 것으로 취급해서는 안 된다.
이러한 익스포저는 소비자 대상 사업 규모가 큰 가운데 발생했다. HPCL의 소매 및 LPG 유통망은 2026년 6월 30일 기준 소매점 25,238곳과 LPG 판매 대리점 6,391곳으로, 연료 마케팅 사업의 규모를 보여준다.
정유소 완전 가동으로 판매 증가 뒷받침
HPCL은 2027 회계연도 2분기에 원유 620만 톤을 처리해 가동률 100%를 기록했다. 수출을 포함한 판매량은 전년 동기 대비 5.5% 증가한 1,273만 톤이었다.
분기 자본 지출은 ₹2,085 crore로, 정제 및 마케팅 인프라 강화와 운영 효율 개선에 집중됐다. 이와 별도로 회사의 EBITDA 개선 프로그램인 Project Samridhi 2.0은 상반기에 ₹327 crore의 발생액을 기록했으며, 이는 배럴당 약 $0.18에 해당한다.
운영 지표를 보면 처리량과 판매량 증가만으로 수익성이 결정되지는 않았음을 알 수 있다. 정제 경제성 개선은 연료 마케팅 마진 압박으로 일부 상쇄됐다.
결론
HPCL은 분기 흑자로 돌아섰지만, 정제 마진 개선에도 시장 가격보다 낮은 연료 판매 부담은 해소되지 않았다. 다음 보고 기간에는 회복세가 유지될지, 누적 LPG 부족액이 계속 증가할지 확인할 수 있을 것이다.
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