금 가격 상승률 둔화와 축제 관련 구매 시기 이동으로 매출 증가세가 완만해지면서 2026년 9월 30일 종료 분기 타이탄 주얼리 성장률은 둔화할 것으로 예상된다. 11월 5일 회사 실적 발표를 앞두고 나온 증권사 전망은 스터드 주얼리 수요가 이어질 것으로 보지만, 높은 금 가격과 금 교환 거래 증가로 주얼리 수익성은 압박받을 것으로 내다봤다.
핵심 요약
- 코탁증권은 국내 반복 주얼리 매출 증가율을 30%로 전망했다. 이는 6월 분기의 38%에서 낮아진 수치다.
- 나브라트리 축제가 10월로 옮겨가면서 일부 축제 관련 구매가 12월 분기로 이동했다.
- 증권사들은 시계와 안경 사업의 성장세가 이어질 것으로 예상하는 한편, 주얼리 마진에는 압박이 있을 것으로 전망했다.
목차
달력 효과로 부담을 받는 타이탄 주얼리 성장세
코탁증권은 금괴를 제외한 국내 반복 주얼리 매출이 9월 분기에 전년 동기 대비 30% 증가할 것으로 추정했다. 전 분기 33%와 비교해 동일 점포 기준 성장률은 22%로 예상했다.
증권사는 금 가격 상승률이 55%에서 45%로 낮아진 점과 나브라트리 축제가 10월로 이동한 점을 둔화 요인의 일부로 꼽았다. 축제 일정으로 9월 분기 성장률이 400~500bp, 즉 4~5%포인트 낮아질 수 있다고 추정했다.
이러한 시기 차이는 둔화세를 해석할 때 중요하다. 일부 구매가 9월 말 이전에 이뤄지는 대신 12월 분기로 옮겨갔기 때문이다. 금 가격 상승률 둔화는 매출 증가에 기여하는 가격 효과도 줄인다는 뜻이지, 금 가격이 하락했다는 의미는 아니다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 시계 — 코탁증권 전망 | 매출 증가율 15%, EBIT 마진 15%로 전년 동기 대비 120bp 하락. |
| 안경 — 코탁증권 전망 | 매출 증가율 14%, 마진 9%로 전년 동기 대비 350bp 상승. |
| 소매 네트워크 | 분기 중 순증 점포 78개로, 전체 네트워크는 3,758개로 확대. |
스터드 주얼리, 일반 금 주얼리보다 높은 성장
모틸랄 오스왈은 분기 중 타이탄 주얼리 포트폴리오의 성장률을 약 21%로 추정했다. 국내 주얼리 매출은 20% 증가하고, 카라트레인은 32% 성장한 것으로 봤다. 이 수치들은 코탁증권의 국내 반복 매출 추정치와 서로 다른 기준을 다루므로 하나의 컨센서스 전망치로 간주해서는 안 된다.
프로모션 캠페인에 힘입어 스터드 주얼리는 30% 초반대 성장률을 기록했고, 일반 금 주얼리 매출은 약 20% 증가했다. 구매자 수 증가율은 한 자릿수 중반을 유지했고, 평균 구매액은 두 자릿수 증가했다.
이러한 제품 수요에도 코탁증권은 주얼리 이자 및 법인세 차감 전 이익(EBIT) 마진이 전년 동기 대비 10bp 하락한 10.7%를 기록할 것으로 예상했다. 금화 매출 증가, 높은 금 가격, 금 교환 거래 증가는 수익성을 제약할 것으로 전망된다.
11월 실적 발표 앞두고 전반적인 소매 성장
증권사들은 타이탄 소비재 사업 전반의 성장률을 약 25%로 추정했다. 코탁증권은 아날로그 시계 수요가 시계 사업을 뒷받침하면서 시계와 안경 사업이 계속 성장할 것으로 예상했다. 반복 순이익은 전년 동기 대비 29% 증가할 것으로 전망했다.
타이탄의 9월 분기 공시 목록에는 10월 6일의 2026~27 회계연도 2분기 분기 업데이트와 2026년 9월 30일 종료 분기 미감사 실적과 관련된 10월 20일 이사회 회의 공지가 포함돼 있다. 이 공시 목록은 공시 일정을 보여주는 자료이며, 증권사의 매출 및 마진 추정치를 입증하는 자료는 아니다.
11월 5일 실적 발표를 통해 이러한 전망을 평가할 수 있는 재무 수치가 공개될 예정이다.
결론
2026년 11월 5일 발표될 타이탄 실적은 스터드 주얼리 수요가 축제 일정 이동의 부담을 상쇄했는지, 그리고 금 가격과 교환 거래가 마진에 어떤 영향을 미쳤는지 평가할 다음 예정 점검 시점이다.
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