2026년 3분기 로저스 실적에서 자본 지출 감소에 힘입어 잉여현금흐름이 65% 증가한 C$1.37 billion을 기록했으며, 서비스 매출과 조정 EBITDA는 각각 1% 증가했다. 캐나다 통신·미디어 기업인 로저스는 10월 23일 연간 전망을 재확인했으며, Maple Leaf Sports & Entertainment의 완전한 소유권 인수를 마친 뒤 스포츠 포트폴리오의 소수 지분 매각을 추진한다고 밝혔다.
핵심 요약
- 자본 지출 감소로 분기 잉여현금흐름이 영업이익 성장률을 크게 웃돌았다.
- 무선 및 케이블 부문의 마진은 개선됐지만 조정 희석 주당순이익은 6% 감소했다.
- 로저스는 부채 상환을 위해 2027년 상반기까지 통합 스포츠 자산의 소수 지분을 매각할 계획이다.
목차
로저스 실적, 현금 창출력 개선 보여
로저스의 2026년 3분기 실적 발표는 2026년 9월 30일로 끝나는 3개월의 미감사 재무 및 영업 실적을 담고 있다. 총매출은 2% 증가한 C$5.443 billion을 기록했고, 서비스 매출은 C$4.780 billion, 조정 EBITDA는 C$2.535 billion으로 늘었다.
현금 창출은 이들 영업 지표보다 훨씬 빠르게 개선됐다. 자본 지출은 C$524 million이었으며, 자본 집약도는 840bp 하락한 9.6%를 기록했다. 잉여현금흐름은 1년 전 C$829 million에서 C$1.370 billion으로 증가했다. 이는 투자 지출 감소와 조정 EBITDA 증가, 현금 법인세 감소에 힘입은 것으로, 비지배지분에 대한 분배금이 일부 상쇄 요인으로 작용했다.
연초 이후 누적 잉여현금흐름은 34% 증가한 C$3.128 billion이었다. 이 구분은 중요하다. 현금흐름의 큰 폭 개선이 서비스 매출이나 영업이익의 이에 상응하는 가속을 의미하지는 않았다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 휴대전화 순증 가입자 | 2026년 3분기 17,000명. |
| 휴대전화 가입자당 평균 매출 | 2026년 3분기 C$55.22. |
| 후불 휴대전화 해지율 | 2026년 3분기 1.03%. |
| 소매 인터넷 순증 가입자 | 2026년 3분기 10,000명. |
| 주주 배당금 | 2026년 10월 22일 주당 C$0.50 배당 선언. |
지난해 MLSE 평가이익이 이익 비교에 영향
순이익은 C$5.768 billion에서 91% 감소한 C$495 million이었다. 비교 기준이 된 전년 실적에는 로저스가 기존 MLSE 지분 37.5%를 공정가치로 재측정하면서 인식한 C$5 billion의 비현금 이익이 포함돼 큰 영향을 미쳤다. 전년 동기에는 장기 부채 상환에 따른 C$151 million의 이익도 포함됐다.
조정 순이익은 3% 감소한 C$701 million이었다. 주된 이유는 금융 비용 증가가 조정 EBITDA 증가 효과를 웃돌았기 때문이다. 로저스 주주 귀속 조정 희석 주당순이익은 C$1.37에서 C$1.29로 감소했다.
조정 이익, 잉여현금흐름 및 레버리지 지표는 IFRS에 따라 표준화된 지표가 아니며, 다른 기업의 유사한 명칭의 지표와 비교할 수 없을 수 있다.
통신 부문 마진 상승, 매출 성장은 미디어 부문이 주도
무선 서비스 매출은 1% 감소한 약 C$2.0 billion이었다. 로저스는 경쟁 심화와 캐나다 방송통신위원회가 특정 수수료를 금지하는 결정을 내린 뒤 수수료 매출이 감소한 가운데, 휴대전화 고객당 평균 매출이 낮아진 것이 주된 감소 요인이라고 설명했다.
그럼에도 무선 부문 조정 EBITDA는 장비 마진 개선에 힘입어 1% 증가했고, 조정 EBITDA 마진은 130bp 상승한 68%를 기록했다. 케이블 서비스 매출은 약 C$2.0 billion으로 대체로 변동이 없었으며, 효율성 개선 노력에 힘입어 조정 EBITDA는 1% 늘고 마진은 59%로 상승했다.
미디어 매출은 스포츠 매출과 Warner Bros. Discovery 채널군의 가입자 매출에 힘입어 9% 증가한 C$821 million을 기록했으며, 광고 부진이 일부 상쇄 요인으로 작용했다. 미디어 조정 EBITDA는 12% 증가한 C$84 million이었다.
부채 상환 계획에 앞서 스포츠 소유권 확대
분기 종료 후인 10월 1일, 로저스는 Kilmer Sports가 보유한 MLSE 잔여 지분 25%를 C$4.35 billion의 현금으로 인수하는 거래를 완료했다. 거래 자금은 단기 신용한도를 통해 조달했다. 이에 따라 로저스는 Toronto Maple Leafs, Toronto Raptors 및 Scotiabank Arena 등을 보유한 사업체의 지분 100%를 소유하게 됐다.
로저스는 Rogers Sports로 알려진 통합 스포츠·미디어·엔터테인먼트 포트폴리오의 소수 지분을 2027년 상반기까지 매각하기 위해 추진하고 있다. 매각 대금은 부채 상환에 사용할 것으로 예상하며, 매각은 아직 완료되지 않았다.
9월 30일 기준 회사의 부채 레버리지 비율은 3.7배로, 직전 분기보다 0.1배 낮아졌다. 이 분기 말 지표는 10월 인수를 완료하는 데 사용한 차입을 반영하기 전 수치다.
경영진은 총 서비스 매출, 조정 EBITDA, 자본 지출 및 잉여현금흐름에 대한 2026년 전망을 재확인했다.
결론
로저스가 다음 주요 일정으로 제시한 것은 2027년 상반기까지 Rogers Sports의 소수 지분을 매각하는 것이다. 매각 완료 여부와 대금 규모에 따라 10월 MLSE 인수 이후 로저스가 상환할 수 있는 부채 규모가 결정될 전망이다.
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