Kalshi Prime과 BitGo는 HODL 마진을 출시했습니다. 이 서비스로 자격을 갖춘 고객은 수탁 중인 디지털 자산을 담보로 미국 달러를 빌려 거래 증거금으로 사용할 수 있습니다. 2026년 10월 발표된 이 서비스는 담보 수탁과 대출을 분리합니다. BitGo Bank & Trust가 자산을 보관하고, Kalshi Prime의 계열사인 Kalshi Katalyst가 대출을 제공합니다.
주요 내용
- 자격을 갖춘 고객은 보유 자산을 먼저 매도하지 않고 비트코인, 이더 또는 적격 스테이블코인을 담보로 제공할 수 있습니다.
- 담보는 BitGo Bank & Trust에 보관되며, 달러 대출금은 고객의 Kalshi Prime 계정으로 바로 입금됩니다.
- 발표에는 금리, 담보 한도 및 청산 절차가 공개되지 않았습니다.
목차
- HODL 마진으로 거래 계정에 자금을 공급하는 방식
- 담보는 수탁 상태를 유지하지만 계속 담보로 제공됨
- 대출로 추가되는 위험은 수탁만으로 없앨 수 없음
- 상업적 조건은 아직 공개되지 않음
- 결론
HODL 마진으로 거래 계정에 자금을 공급하는 방식
BitGo의 HODL 마진 발표에 설명된 구조에 따라, 자격을 갖춘 고객은 지원되는 디지털 자산을 Kalshi Katalyst 대출의 담보로 제공합니다. 대출금은 KalshiEX에서 거래되는 무기한 선물 및 기타 적격 상품의 증거금 의무를 충족하도록 고객의 Kalshi Prime 계정에 직접 입금됩니다.
이 방식은 암호화폐를 매도하거나 별도로 현금을 마련하는 대신 선택할 수 있는 대안입니다. 고객은 담보로 제공한 자산의 가격 변동에 계속 노출된 상태로 거래 자금을 조달할 수 있지만, 상환 의무와 금융 비용도 부담하게 됩니다.
BitGo Bank & Trust는 이 네트워크의 첫 번째 적격 수탁기관입니다. 다른 수탁기관도 참여할 수 있도록 네트워크가 개방돼 있지만, 추가 참여 기관은 발표되지 않았습니다. 자격에는 제한이 있습니다. 발표만으로 모든 고객이나 모든 KalshiEX 상품이 대상이라고 볼 수는 없습니다.
| 항목 | 세부 사항 |
|---|---|
| 담보 수탁 | BitGo Bank & Trust가 담보로 제공된 디지털 자산을 보관합니다. |
| 대출 제공자 | Kalshi Katalyst가 미국 달러 금융을 제공합니다. |
| 거래 계정 | 고객 계정에서 Kalshi Prime이 대출금을 수령합니다. |
| 거래 플랫폼 | KalshiEX는 증거금 조달이 가능한 적격 상품을 제공합니다. |
담보는 수탁 상태를 유지하지만 계속 담보로 제공됨
BitGo에 따르면 담보 자산은 거래 플랫폼으로 이전되지 않고 OCC의 규제를 받는 국립 신탁은행인 BitGo Bank & Trust의 분리된 고객 계정에 보관됩니다. 고객은 Kalshi Katalyst의 담보권과 해당 금융 조건을 전제로 법적 소유권을 유지합니다.
소유권을 유지한다고 해서 자산을 자유롭게 사용할 수 있는 것은 아니므로 이 구분은 중요합니다. 수탁과 거래가 별도 법인에서 이뤄지더라도 담보에 대한 대출기관의 권리는 대출 계약의 일부로 유지됩니다.
BitGo는 수탁 인프라에 콜드 스토리지를 사용하며, 보험 약관에 따라 최대 2억 5,000만 달러의 보험 보장을 제공한다고 밝혔습니다. 이 금액을 고객마다 2억 5,000만 달러씩 적용되는 개별 보험 한도나 가능한 모든 손실에 대한 보호로 해석해서는 안 됩니다.
대출로 추가되는 위험은 수탁만으로 없앨 수 없음
적격 수탁은 변동성이 큰 자산을 담보로 대출받을 때 발생하는 시장 위험을 없애지 않습니다. 담보로 제공한 암호화폐의 가치가 하락하면 금융 계약에 따라 대출기관이 추가 담보나 상환을 요구할 수 있습니다. 이러한 의무를 이행하지 못하면 계약에 따라 담보권이 실행되고 자산이 청산될 수 있습니다.
따라서 고객은 암호화폐 가격 하락에 계속 노출되는 동시에 달러 대출을 갚아야 하고 별도의 거래 포지션도 유지할 수 있습니다. 담보를 거래 플랫폼과 분리하는 것은 수탁 관련 우려를 해소할 뿐, 레버리지와 거래가 결합된 위험을 없애지는 않습니다.
Kalshi Prime은 CFTC에 등록된 선물중개업자(FCM)이며, 고객 계정에는 해당 증거금, 분리 보관 및 위험 통제 규정이 적용됩니다. 담보 대출은 Kalshi Katalyst와 맺는 별도 약정입니다. FCM 등록이 금융 구조의 모든 부분에 동일한 방식으로 규제가 적용된다는 뜻은 아닙니다.
상업적 조건은 아직 공개되지 않음
발표에는 금리, 담보인정비율 한도, 증거금 추가 납입 요구 기준, 청산 절차 또는 담보로 제공된 스테이블코인의 구체적인 취급 방식이 제시되지 않았습니다. 예상 거래량이나 자격을 갖춘 고객 수, 모든 적격 고객이 즉시 이용할 수 있는지에 대한 확인도 없습니다.
특히 담보 가격이 하락하거나 거래 증거금 요건이 높아질 때 이러한 세부 조건에 따라 서비스의 실용성이 달라집니다. 고객이 이 서비스를 평가할 때는 담보 가치 산정, 인출 권리, 담보 자산을 대체할 수 있는지 여부도 중요한 조건입니다.
결론
HODL 마진은 초기 자산 매도 없이 암호화폐 수탁과 적격 거래 계정의 달러 금융을 연결합니다. 앞으로 살펴볼 사항은 고객 자격과 차입 비용, 담보 요건 및 청산 권리를 규정하는 대출 계약입니다. 추가 정보 공개 일정은 제시되지 않았습니다.
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