통화감독청(OCC)은 2026년 10월 21일 최종 GENIUS Act 규정에서 특정 보상 구조에 위법 추정을 적용하려던 제안을 철회했습니다. 이에 따라 제3자를 통해 제공되는 스테이블코인 보상은 건별 심사를 받게 됩니다. 이번 변경으로 플랫폼 보상 프로그램이 허용될 여지는 생겼지만, 기존 상품이 합법이라는 점이 확정된 것은 아닙니다.
핵심 요점
- OCC는 발행사가 자금을 지원하는 일부 제3자 보상 구조가 법을 위반한다는 제안된 추정을 삭제했습니다.
- 스테이블코인 발행사는 보유자가 토큰을 보유·사용·유지하는 것만을 이유로 이자나 수익률을 지급하는 것이 여전히 금지됩니다.
- 최종 규정은 2027년 1월 18일 발효되며, 기존 보상 프로그램에 법적 세이프하버를 부여하지 않습니다.
목차
스테이블코인 보상에 달라진 점
OCC가 2026년 2월 제안한 규정은 스테이블코인 발행사가 계열사 또는 관련 법인에 지급한 금액이 토큰 보유자에 대한 보상으로 이어지는 특정 구조를 불법으로 추정하도록 했습니다. 발행사는 그렇지 않다는 점을 입증해야 했습니다.
최종 규정은 이 추정을 삭제하고 개별 구조의 구체적인 상황을 중심으로 판단하도록 했습니다. 다만 OCC는 법정 금지 조항을 회피하기 위해 설계된 구조를 조사할 권한을 유지합니다. 발행사를 대리해 지급하는 금액은 여전히 법 위반에 해당할 수 있으며, 추가적인 상업 서비스가 포함된 구조는 면밀한 검토가 필요합니다.
이 구분은 제3자 수익률을 포괄적으로 허용하는 것보다 범위가 좁습니다. GENIUS Act 제정 전에 시작된 프로그램도 신규 상품과 동일한 법적 평가를 받습니다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 2025년 7월 | GENIUS Act가 연방 결제용 스테이블코인 체계를 마련했습니다. |
| 2026년 2월 | OCC가 특정 제3자 보상 구조에 반박 가능한 위법 추정을 적용하는 방안을 제안했습니다. |
| 2026년 10월 21일 | OCC 최종 규정에서 제안된 추정 조항이 삭제됐습니다. |
| 2027년 1월 18일 | 최종 규정과 GENIUS Act가 발효됩니다. |
은행권과 가상자산 업계가 이견을 보이는 이유
미국은행협회(ABA)는 개정안을 비판하며, 결제용 스테이블코인과 일반 은행 예금의 분리를 약화한다고 주장했습니다. ABA의 롭 니컬스 회장 겸 최고경영자(CEO)는 이번 결정이 지역 대출을 보호하려는 의회의 의도라고 협회가 보는 바와 달리 가상자산 플랫폼의 관행을 유지하게 할 것이라고 말했습니다.
은행 단체들은 보상 프로그램이 예금을 스테이블코인으로 이동시켜 대출기관의 자금 조달 비용을 높이고 대출 여력을 제한할 수 있다고 주장합니다. 특히 지역은행에 미치는 영향이 클 수 있다는 설명입니다. 다만 이는 잠재적 영향이지, 규정으로 인해 실제 발생한다고 확인된 결과는 아닙니다.
자금 조달에 미치는 영향은 자금이 최종적으로 어디로 이동하는지에 따라서도 달라집니다. 스테이블코인 준비금에는 은행 예금뿐 아니라 단기 국채도 포함될 수 있으므로, 고객이 토큰으로 옮겨간다고 해서 같은 금액이 반드시 은행 시스템에서 빠져나가는 것은 아닙니다. 한편 블록체인협회는 해당 추정을 삭제한 것이 법 조문을 더 충실히 반영한다고 주장했습니다.
Circle과 Coinbase에 이번 구분이 의미하는 것
Circle은 주로 USDC 준비금에서 수익을 얻고, Coinbase는 해당 스테이블코인의 유통 및 지원에 대한 보상을 받습니다. Coinbase는 별도로 자격을 갖춘 고객에게 USDC 잔액과 연계된 보상을 제공할 수 있습니다.
최종 접근 방식은 이러한 상업적 관계를 금지된 수익률 지급 구조로 자동 간주하지 않도록 합니다. 그러나 그렇다고 OCC가 Coinbase의 보상 프로그램이나 다른 개별 상품을 승인한 것은 아닙니다.
유통 수수료와 고객 인센티브가 USDC 채택 및 준비금 수익의 배분에 영향을 줄 수 있기 때문에, 이들 기업에는 아직 해소되지 않은 경계가 중요합니다. 결제용 스테이블코인은 예금보험에 가입된 은행 예금과도 다릅니다. 최종 체계는 해당 토큰에 연방 예금보험이 적용되지 않는다는 사실을 발행사가 공개하도록 규정합니다.
2027년 1월부터 시행
OCC의 GENIUS Act 최종 시행 발표에 따르면 규정과 법은 모두 2027년 1월 18일 발효됩니다. 이 체계는 허가된 결제용 스테이블코인 발행사와 OCC 관할의 외국 발행사에 적용되며, OCC 감독 대상 기관이 수행하는 일부 수탁 활동도 포함합니다.
요건은 준비자산, 상환, 리스크 관리, 보고 및 감독을 다룹니다. 은행비밀법(BSA), 자금세탁방지 및 제재 관련 요건은 재무부와 협의해 별도 규정 제정 절차를 통해 다룰 예정입니다.
OCC는 발행 신청 및 면제 요청의 접수와 처리를 언제 시작할지도 별도로 발표하겠다고 밝혔습니다. 지속적인 감독에 따라 개별 보상 구조는 추가 심사 대상이 될 수 있습니다.
결론
최종 규정은 스테이블코인 보상 구조 일부에 대한 자동 위법 추정을 삭제했을 뿐, 발행사가 지급하는 수익률에 대한 근본적인 금지를 없애지는 않았습니다. 다음 확정 일정은 체계가 발효되는 2027년 1월 18일입니다. 별도의 규정 준수 관련 규정 제정과 신청 접수 개시 발표는 아직 남아 있습니다.
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