노르웨이 국부펀드 운용사인 노르웨이 중앙은행 투자운용부(Norges Bank Investment Management)는 금리 상승으로 채권 투자가 약세를 보인 가운데 10월 22일 목요일 3분기 회계상 손실 2,780억 크로네(297억 달러)를 기록했다고 밝혔다. 세계 최대 규모인 2조 3,000억 달러의 국부펀드는 주식에서 소폭의 수익을 냈지만, 채권 등 고정수익자산에서는 마이너스 수익률을 기록했다.
핵심 요약
- 고정수익자산 투자 수익률은 마이너스 3.5%로, 분기 손실의 주요 원인이었다.
- 포트폴리오의 72%를 차지하는 주식은 0.5%의 수익률을 기록했으며, 업종별로 큰 차이를 보였다.
- NBIM은 앞서 정부 부채 익스포저를 전반적으로 줄이는 계획의 일환으로 미국 국채 보유량을 축소할 방침을 밝혔다.
목차
채권 수익률 상승에 타격을 입은 노르웨이 국부펀드
채권 포트폴리오가 부진의 핵심 요인이었다. 고정수익자산은 펀드 투자액의 4분의 1을 조금 웃도는 비중을 차지하며, 51개국의 채권 1,664종을 보유하고 있다. 해당 포트폴리오의 약 70%는 국채에, 나머지는 회사채에 배분돼 있다.
미국 연방준비제도를 비롯한 주요 중앙은행들이 금리 인상 사이클에 돌입한 가운데, 인플레이션과 정부 부채에 대한 우려가 커지면서 글로벌 시장의 3분기 채권 매도세 속에 국채 수익률이 상승했다.
트론 그란데 부CEO는 펀드의 전체 수익률이 소폭 마이너스로 거의 보합 수준이었다고 설명하며, 금리 상승으로 고정수익자산 실적이 약화했다고 밝혔다.
9월 NBIM은 정부 발행 부채에 대한 배분을 줄이려는 광범위한 계획의 일환으로 미국 국채 보유량을 축소하고 싶다고 밝혔다. 이는 축소 방침을 밝힌 것이며, 축소가 완료됐다는 확인은 아니었다.
소폭의 주식 수익률에 가려진 업종별 차이
주식은 펀드 포트폴리오의 72%를 차지하며, 약 7,100개 기업에 분산돼 있다. 보유 종목에는 엔비디아 지분 654억 달러어치와 애플, 알파벳, 마이크로소프트 투자분이 포함돼 있다.
주식 포트폴리오는 분기 중 0.5%의 수익률을 기록했다. 그란데는 에너지 기업의 실적이 가장 좋았으며, 금리에 민감한 유틸리티와 부동산 기업은 하락했다고 말했다. NBIM에 따르면 미국-이란 전쟁이 이어지는 가운데 유가 상승이 에너지주를 뒷받침했다. 펀드는 엑슨모빌, 셸, 셰브론의 지분을 보유하고 있다.
미국 주식 벤치마크도 분기 말에 엇갈린 성과를 보였다. S&P 500은 2.03% 상승했고 나스닥 종합지수는 2.2% 올랐지만, 다우존스 산업평균지수는 1.9% 하락했다.
사상 최대 상반기 수익에 이은 분기 실적
이번 실적은 펀드가 상반기에 12.95%의 수익률과 거의 1,850억 달러에 달하는 사상 최대 수익을 기록한 것과 대조된다. 니콜라이 탕겐 최고경영자(CEO)는 여름 동안 투자자들이 같은 수준의 수익률이 계속될 것으로 기대해서는 안 된다고 말했다.
주식과 채권 외에 펀드의 부동산 투자는 3분기 0.4%의 수익률을 기록했으며, 재생에너지 인프라는 7.5%를 기록했다. 노르웨이는 자국의 석유 수입을 투자하기 위해 1998년 이 펀드를 설립했다.
결론
3분기 손실은 펀드의 강한 상반기 실적을 뒤집었다. 채권시장 약세가 주식의 소폭 상승과 부동산 및 재생에너지 인프라의 플러스 수익률을 상쇄했다.
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