BSP 금리 전망: 경제학자들, 2027년까지 인상 지속 예상

필리핀 중앙은행이 2026년 10월 22일 기준금리를 50bp 인상해 5.5%로 올린 데 이어, BSP 금리는 2027년 초 추가 인상될 가능성이 제기됐다. 경제학자들은 지속적인 인플레이션 압력과 잠재적인 엘니뇨 영향을 언급했지만, 긴축이 얼마나 오래 이어질 수 있는지를 두고 전망은 엇갈렸다.

핵심 요약

• 씨티는 25bp씩 두 차례 추가 인상을 예상하며, 이에 따라 2027년 초 기준금리가 6.0%에 이를 것으로 전망한다.
• BPI의 이코노미스트 에밀리오 네리 주니어는 날씨 관련 인플레이션으로 긴축이 2027년 상반기까지 이어질 위험이 있다고 본다.
• 차이나뱅크 리서치는 BSP의 인플레이션 전망이 현실화될 경우 금리 인하가 2027년 말이나 2028년 초까지 미뤄질 수 있다고 밝혔다.

목차

• BSP 금리 전망, 인플레이션 지속 여부에 달려
• 씨티는 정점 6.0% 예상…날씨 변수로 불확실성 커져
• 공급 측 압력으로 향후 금리 인하 시점 불확실
• 결론

BSP 금리 전망, 인플레이션 지속 여부에 달려

통화위원회의 0.5%포인트 인상은 시장 예상보다 큰 폭이었다. 필리핀 제도은행의 수석 이코노미스트 에밀리오 네리 주니어는 점점 더 어려워지는 인플레이션 환경을 고려하면 이번 조치는 “시의적절하고 적절했다”고 평가했다.

네리는 “이는 BSP가 물가 안정을 위해 계속 노력하고 있다는 강력한 신호를 보내며, 인플레이션 기대를 관리하는 데 도움이 될 것”이라고 말했다.

네리는 인플레이션 추이에 따라 2027년 1분기에도 추가 긴축이 가능하다고 말했다. 엘니뇨로 인한 기상 악화가 심해지면 물가 압력이 커져 긴축 사이클이 그해 상반기까지 이어질 수 있다. 이는 조건부 평가일 뿐, BSP가 발표한 정책 경로는 아니다.

씨티는 정점 6.0% 예상…날씨 변수로 불확실성 커져

씨티는 2026년 12월 25bp 인상에 이어 2027년 초 한 차례 더 인상해 기준금리가 최종적으로 6.0%에 이를 것으로 전망한다. 씨티가 가장 우려하는 점은 높은 연료 가격으로 인한 인플레이션 압력이 경제 전반으로 확산되는 것이다.

씨티는 “인플레이션 확산세가 2027년 초까지 이어질 것으로 계속 보고 있다”고 밝혔다. 현재 씨티는 2월 이후 추가 금리 인상을 예상하지 않는다.

씨티는 에너지 인플레이션과 엘니뇨로 발생할 수 있는 식품 인플레이션을 구분했다. 날씨로 인한 식품 가격 압력이 2분기까지 이어질 수 있지만, 씨티는 에너지 비용 상승보다 그 압력이 확산될 위험이 작다고 본다. 이 차이는 씨티의 전망이 네리의 더 비관적인 기상 시나리오보다 조기에 끝나는 이유를 설명해준다.

공급 측 압력으로 향후 금리 인하 시점 불확실

차이나뱅크 리서치는 통화정책이 엘니뇨, 교통요금 조정, 식품 가격 등 공급 측 압력에 대응하는 “가장 효과적인 수단”은 아니라고 밝혔다. 그럼에도 12월 추가 인상 가능성이 점점 커지고 있다고 봤으며, 결정은 이후 발표될 인플레이션 및 성장률 데이터에 달려 있다고 덧붙였다.

필리핀 중앙은행의 BSP 인플레이션 타깃팅 체계 는 목표치를 웃도는 인플레이션 전망이 긴축적 통화정책을 촉발할 수 있는 이유를 설명한다. 이 체계는 중앙은행의 접근 방식에 대한 배경 정보를 제공하지만, 향후 결정의 시점이나 규모를 확정하는 것은 아니다.

금리 인상이 끝난다고 해서 곧바로 금리 인하가 시작되는 것은 아니다. 차이나뱅크 리서치는 중앙은행의 인플레이션 전망이 현실화될 경우 통화 완화가 2027년 말이나 2028년 초까지 미뤄질 수 있다고 밝혔다.

결론

앞으로 발표될 인플레이션 및 성장률 데이터가 BSP 금리 전망의 다음 관건이다. 경제학자들은 추가 인상 가능성이 있는 12월을 주시하고 있지만, 추가 긴축과 향후 금리 인하 시점은 아직 확정된 결정이 아닌 전망에 머물러 있다.

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