정의
완전 희석 가치(FDV)는 최대 공급량 전체가 현재 가격으로 유통된다고 가정했을 때의 시가총액으로, 가격 × 최대 공급량으로 구합니다.
작동 원리
계산식은 FDV = 가격 × 최대 공급량입니다. 최대 공급량이 없는 토큰은 많은 데이터 제공업체가 대신 총 공급량을 쓰고 일부는 FDV를 비워 두기 때문에, 같은 토큰이라도 사이트마다 FDV가 다를 수 있습니다. FDV는 현재 가격을 쓰므로 가격이 바뀔 때마다 함께 움직이는 한 시점의 수치이며, 미래 가치를 예측한 값이 아닙니다.
FDV는 시가총액보다 훨씬 클 때 특히 중요합니다. 시가총액은 유통 중인 토큰만 세지만, FDV는 결국 존재하게 될 모든 토큰을 셉니다. 차이가 크다는 것은 아직 잠겨 있거나 베스팅이 끝나지 않았거나 발행되지 않은 토큰이 많다는 뜻입니다. 이 토큰이 공개된 언락 일정 등에 따라 풀리면 공급이 늘어납니다. 수요가 같은 속도로 늘지 않으면 전체 가치를 유지하기 위해 토큰당 가격이 내려가야 하는데, 이를 희석이라고 합니다.
간단한 점검 방법은 시가총액 ÷ FDV 비율입니다. 100%에 가까우면 공급량 대부분이 이미 거래되고 있고, 낮으면 대부분이 아직 풀리지 않았다는 뜻입니다. FDV만으로는 남은 토큰이 언제 풀리는지, 그 보유자가 팔지는 알 수 없으므로 언락 일정과 함께 보는 것이 좋습니다.
예시 (가상의 숫자)
토큰 Z의 가격이 $1.50, 유통량이 200,000,000개, 최대 공급량이 1,000,000,000개라고 가정합니다.
시가총액 = $1.50 × 200,000,000 = $300,000,000.
FDV = $1.50 × 1,000,000,000 = $1,500,000,000.
시가총액 ÷ FDV = $300,000,000 ÷ $1,500,000,000 = 20%이므로, 최종 공급량의 80%가 아직 시장에 나오지 않았습니다.
1,000,000,000개가 모두 유통되는데 전체 가치가 $300,000,000에 머문다면 가격은 $0.30이 되며, 두 수치의 차이가 얼마나 큰 희석을 뜻하는지 보여 줍니다.
흔한 실수
- FDV가 훨씬 큰데도 시가총액만으로 프로젝트를 비교하는 것.
- FDV를 목표 가격이나 프로젝트가 도달할 가치로 받아들이는 것.
- 최대 공급량이 없는 토큰의 FDV를 모든 업체가 같은 방식으로 계산한다고 생각하는 것.
- 언락 일정을 놓치는 것. 시가총액과 FDV의 차이가 실제 새 공급으로 바뀌는 시점은 언락 일정이 정합니다.
관련 계산기
이 용어 사전은 교육용 정보이며 투자 조언이 아닙니다. 예시의 숫자는 모두 가상의 값입니다.