최대 공급량

작동 원리

많은 암호화폐가 코드에 발행 상한(하드캡)을 적어 둡니다. 대표적인 예가 비트코인으로, 규칙상 최대 21,000,000개까지만 존재할 수 있고 새 코인은 반감기를 거치며 점점 느려지는 고정 일정에 따라 발행됩니다. 다른 프로젝트 중에는 출시 때 최대 공급량 전체를 한꺼번에 만들어 두고 베스팅·언락 일정에 따라 조금씩 푸는 경우도 있습니다. 이런 경우 총 공급량은 일찍 상한에 도달하지만, 유통 공급량이 상한에 닿기까지는 훨씬 오래 걸립니다.

모든 네트워크에 상한이 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 이더리움은 고정된 상한이 없어 보상으로 새 코인이 계속 발행되고, 동시에 수수료 일부가 소각됩니다. 일정 기간 공급량이 늘지 줄지는 두 값의 균형에 달려 있습니다. 이런 코인은 데이터 사이트에서 최대 공급량 칸이 보통 비어 있거나 '무제한'으로 표시됩니다.

최대 공급량은 앞으로의 희석을 가늠하는 데 쓰입니다. 현재 유통 공급량과 상한의 차이가 앞으로 풀릴 물량이기 때문입니다. 완전 희석 가치(FDV)를 계산할 때도 이 값을 씁니다. 다만 상한은 그 뒤에 있는 규칙만큼만 단단합니다. 일부 프로젝트에서는 거버넌스 투표나 컨트랙트 업그레이드로 최대 공급량을 바꿀 수 있으므로, 누가 그 권한을 가졌는지 확인할 필요가 있습니다. 또한 상한이 있다고 해서 저절로 가치가 생기지는 않으며, 가격은 결국 수요가 정합니다.