De aangepaste winst van Stifel bereikte in 2026 een record voor het derde kwartaal, doordat de groei van vermogensbeheer en lagere personeelskosten de zwakkere institutionele activiteit compenseerden. Het bedrijf rapporteerde een aangepaste verwaterde winst van $1.46 per aandeel, 12% hoger dan een jaar eerder, bij vrijwel ongewijzigde netto-inkomsten van $1.43 miljard over het kwartaal dat eindigde op 30 september.
Belangrijkste punten
- De aangepaste WPA steeg met 12%, terwijl de GAAP-verwaterde WPA toenam tot $1.40, van $1.22.
- Tegenover recordinkomsten uit vermogensbeheer van $980.3 miljoen stond een daling van 14% van de institutionele inkomsten.
- Het management verwacht dat de inkomsten in het vierde kwartaal gelijk zullen zijn aan het record van $1.56 miljard van een jaar eerder, met een hogere WPA.
Inhoudsopgave
- Winst van Stifel stijgt ondanks vlakke inkomsten
- Vermogensbeheer compenseert zwakte bij institutionele activiteiten
- Kredietgroei en aandeleninkopen delen het beschikbare kapitaal
- Vooruitzichten voor het vierde kwartaal wijzen op hogere winst
- Conclusie
Winst van Stifel stijgt ondanks vlakke inkomsten
De bekendmaking van de resultaten van Stifel over het derde kwartaal, gepubliceerd op 21 oktober 2026, liet een GAAP-nettowinst beschikbaar voor gewone aandeelhouders zien van $224.8 miljoen, tegenover $202.1 miljoen een jaar eerder. De aangepaste, of niet-GAAP-nettowinst beschikbaar voor gewone aandeelhouders steeg van $214.4 miljoen naar $234.1 miljoen.
Kostendiscipline hielp de winst groeien zonder een overeenkomstige stijging van de inkomsten. De niet-GAAP-vergoedingsratio daalde van 58.0% een jaar eerder naar 56.6%, terwijl de aangepaste marge vóór belastingen steeg van 21.2% naar 22.5%. Ook aandeleninkopen droegen bij aan een lager gewogen gemiddeld aantal verwaterde aandelen.
Over de eerste negen maanden stegen de aangepaste inkomsten met 9% tot $4.32 miljard en nam de aangepaste WPA met 57% toe tot $4.33. Exclusief een juridische last uit het voorgaande jaar bedroeg de WPA-groei 22%. Het rendement op het tastbare eigen vermogen year-to-date was 24.1%, te onderscheiden van het geannualiseerde cijfer van 23.9% voor het derde kwartaal.
| Post | Details |
|---|---|
| Bankleningen per 30 september 2026 | $26.1 miljard, tegenover $21.6 miljard een jaar eerder |
| Tier 1-hefboomratio | 10.8%, tegenover 11.1% een jaar eerder |
| Tier 1-kapitaalratio op basis van risicogewogen activa | 17.0%, tegenover 17.6% een jaar eerder |
| Resterende machtiging voor aandeleninkoop | 6.2 miljoen aandelen |
Vermogensbeheer compenseert zwakte bij institutionele activiteiten
Global Wealth Management genereerde recordinkomsten van $980.3 miljoen, 8% meer dan een jaar eerder. De inkomsten uit vermogensbeheer stegen met 14%, als gevolg van hogere marktwaarderingen en een toename van de netto-instroom van nieuwe activa, terwijl de netto rente-inkomsten van het segment met 11% toenamen, voornamelijk door balansgroei.
De totale cliëntactiva kwamen uit op $576.5 miljard, een stijging van 6%, en de activa op basis van vergoedingen namen met 9% toe tot $239.7 miljard. Die hogere saldi betekenden niet dat de kwartaalinstroom positief was: financieel directeur James Marischen zei dat de netto-instroom gedurende het kwartaal licht negatief was.
De Institutional Group liet een tegenovergestelde ontwikkeling zien. De inkomsten daalden van $500.4 miljoen naar $430.3 miljoen, terwijl de inkomsten uit investment banking met 6% terugliepen tot $299.5 miljoen. De transactie-inkomsten uit vastrentende waarden daalden met 34% en die uit aandelen met 29%.
Stifel noemde oplopende kredietspreads, marktvolatiliteit en lagere gerealiseerde handelswinsten als factoren die de transacties in vastrentende waarden onder druk zetten. Lagere handelsvolumes en de herstructurering van de Europese aandelenactiviteiten drukten eveneens op de transactie-inkomsten uit aandelen.
Kredietgroei en aandeleninkopen delen het beschikbare kapitaal
De leningen namen in het kwartaal met ongeveer $1.3 miljard toe, waardoor de groei year-to-date uitkwam op circa $3.6 miljard, tegenover de doelstelling van het management van $4 miljard voor het hele jaar. De netto rente-inkomsten van het bedrijf als geheel bedroegen $302 miljoen, boven de bovengrens van de prognose.
Stifel besteedde in het kwartaal ook $124 miljoen aan de inkoop van ongeveer 1.6 miljoen aandelen. Marischen zei dat het bedrijf, na financiering van zowel de kredietgroei als de aandeleninkopen, bijna $360 miljoen aan overtollig kapitaal behield ten opzichte van de Tier 1-hefboomdoelstelling van 10%.
Vooruitzichten voor het vierde kwartaal wijzen op hogere winst
Het management verwacht dat de inkomsten in het vierde kwartaal gelijk zullen zijn aan het record van $1.56 miljard van een jaar eerder en voorziet een hogere WPA. Toch verwacht het dat de inkomsten over het hele jaar aan de onderkant van de prognoserange uitkomen, mede als gevolg van de verkoop van Stifel Independent Advisors en de herstructurering in Europa.
De vooruitzichten voor het vierde kwartaal omvatten netto rente-inkomsten van $295 miljoen–$305 miljoen en institutionele transactie-inkomsten van $145 miljoen–$150 miljoen. Marischen nuanceerde de prognose voor transactie-inkomsten door te zeggen dat die ervan uitgaat dat een nieuwe scherpe rentebeweging uitblijft.
Het management verwacht ook een effectief belastingtarief van 19%–22% in het vierde kwartaal, lager dan de 24.4% in het derde kwartaal. Dit zijn prognoses en geen gerapporteerde resultaten.
Conclusie
De volgende kwartaalresultaten van Stifel zullen laten zien of aanhoudende kredietgroei en inkomsten uit vermogensbeheer de winstvooruitzichten van het management voor het vierde kwartaal kunnen ondersteunen, terwijl de institutionele handelsactiviteiten zwakker blijven.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix verstrekt algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico op verlies met zich mee. De feiten geven de informatie weer die beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg indien nodig een gekwalificeerde deskundige. Vermelding van een actief, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
