De winstcijfers van Dynex over het derde kwartaal van 2026 lieten een nettoverlies van $1,34 per gewoon aandeel zien, doordat waarderingsverliezen op hypotheekgerelateerde effecten zwaarder wogen dan de hogere netto rente-inkomsten. De vastgoedbeleggingsmaatschappij in hypotheken maakte op 19 oktober bekend dat de boekwaarde op 30 september was gedaald tot $10,91 per gewoon aandeel, tegenover $12,90 op 30 juni.
Belangrijkste punten
- Ruimere spreads op Agency-effecten leidden tot een daling van de boekwaarde met $1,99 per aandeel.
- De netto rente-inkomsten stegen tot $101,56 miljoen, maar waren niet voldoende om de waarderingsverliezen op beleggingen te compenseren.
- Dynex haalde $384 miljoen aan kapitaal op, terwijl de leverage opliep tot 9,0 keer het eigen vermogen.
Inhoudsopgave
- Waarderingsdruk komt tot uiting in de winstcijfers van Dynex
- Rente-inkomsten verbeterden naarmate de beleggingen toenamen
- Nieuw aandelenkapitaal financierde aankopen, maar de leverage liep op
- Conclusie
Waarderingsdruk komt tot uiting in de winstcijfers van Dynex
In de bekendmaking van de resultaten over het derde kwartaal van 2026 schreef Dynex Capital de daling van de boekwaarde voornamelijk toe aan ruimere spreads op door Agency's gedekte mortgage-backed securities, waardoor de reële waarde van de beleggingsportefeuille daalde. Winsten op renteafdekkingen compenseerden dit slechts gedeeltelijk.
Het nettoverlies toerekenbaar aan gewone aandeelhouders bedroeg $338,3 miljoen, tegenover een nettoresultaat van $178,1 miljoen in het voorgaande kwartaal. Het totaalverlies over het kwartaal, dat ook waardeveranderingen van beleggingen omvat die buiten het nettoresultaat worden geboekt, bedroeg $374,8 miljoen, of $1,49 per gewoon aandeel.
De gedeclareerde dividenden van $0,51 per gewoon aandeel compenseerden de daling van de boekwaarde gedeeltelijk. Het totale economische rendement kwam daarmee uit op min $1,48 per aandeel, oftewel min 11,5% van de beginboekwaarde. Deze maatstaf omvat zowel het dividend als de verandering in de boekwaarde; het is niet het rendement op basis van de beurskoers van het aandeel.
| Onderdeel | Details |
|---|---|
| Netto rentemarge | 1,18% in Q3 2026, tegenover 1,16% in Q2. |
| Leningen op basis van repurchase agreements | $24,19 miljard op 30 september, tegenover $22,64 miljard op 30 juni. |
| Financieringsrente aan het einde van het kwartaal | Gewogen gemiddelde rente op repurchase agreements van 3,91%, tegenover 3,79% op 30 juni. |
| Portefeuilleverdeling | Door Agency's gedekte residential mortgage-backed securities vertegenwoordigden 95%; door Agency's gedekte commercial mortgage-backed securities vertegenwoordigden 5%. |
Rente-inkomsten verbeterden naarmate de beleggingen toenamen
De netto rente-inkomsten stegen tot $101,56 miljoen, tegenover $93,78 miljoen in het tweede kwartaal. Dit cijfer betreft de rente-inkomsten na aftrek van financieringskosten, niet de totale omzet. Het gerapporteerde verlies van $1,34 per aandeel is een GAAP-nettoverlies en geen aangepaste winst per aandeel.
De totale rente-inkomsten stegen tot $332,50 miljoen, tegenover $302,75 miljoen, doordat het gemiddelde saldo van rentedragende activa met 10% toenam. Ook de financieringskosten stegen, tot $230,94 miljoen tegenover $208,97 miljoen.
Dynex kocht in het kwartaal voor $3,2 miljard aan door Agency's gedekte mortgage-backed securities. De totale beleggingsportefeuille bedroeg eind september $28,3 miljard, ongeveer 3% meer dan de $27,6 miljard in juni. De hogere rente-inkomsten gingen dus samen met verliezen op de marktwaarde van die beleggingen.
Nieuw aandelenkapitaal financierde aankopen, maar de leverage liep op
Het bedrijf haalde netto, na provisies, $384 miljoen op: $268 miljoen via de verkoop van gewone aandelen onder het at-the-market-programma en $116 miljoen via Series D-preferente aandelen. De preferente aandelen hebben een vaste rente van 9,375%.
De liquiditeit bedroeg $1,3 miljard aan liquide middelen en niet-verpande effecten, gelijk aan 42% van het totale eigen vermogen. Toch steeg de leverage, inclusief to-be-announced-effecten tegen kostprijs, van 8,1 keer naar 9,0 keer het eigen vermogen van aandeelhouders, voornamelijk doordat portefeuilleverliezen de boekwaarde verlaagden.
Smriti Laxman Popenoe, mede-CEO en president, omschreef de Agency-hypotheekmarkt als een “aantrekkelijke beleggingskans voor de toekomst”. Dit is de inschatting van het management van toekomstige kansen, geen gerealiseerd rendement of garantie dat de boekwaarde zich zal herstellen.
Conclusie
De grotere portefeuille van Dynex genereerde meer rente-inkomsten, maar de waarderingsverliezen bepaalden het kwartaalresultaat. De conferencecall over de resultaten van het management staat gepland op 19 oktober om 10.00 uur Eastern Time en is de eerstvolgende bevestigde gelegenheid om de resultaten en de bedrijfsvooruitzichten te bespreken.
Meer nieuws lezen
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix biedt algemene informatie en vormt geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg indien nodig een gekwalificeerde professional. De vermelding van een actief, bedrijf of dienst vormt geen aanbeveling.
