De aandelen van HDFC Bank daalden op 19 oktober 2026 op de BSE met maximaal 2% tot ₹715, nadat de kredietverstrekker een winstgroei van 4,6% over het tweede kwartaal had gemeld. Effectenhuizen handhaafden positieve aanbevelingen, maar hun vooruitzichten hangen af van herstel van de kredietmarges, beheersing van de financieringskosten en de leiderschapswissel bij de bank.
Belangrijkste punten
- De kwartaalwinst steeg, maar de nettorentemarge op de totale activa kromp met 10 basispunten ten opzichte van juni.
- Jefferies, Motilal Oswal, Emkay en Systematix handhaafden positieve aanbevelingen ondanks de koersdaling.
- Analisten verwachten dat herprijzing van leningen de marges zal helpen, waarbij hogere kosten voor deposito’s in vreemde valuta een deel van het effect tenietdoen.
Inhoudsopgave
- Aandelen HDFC Bank dalen ondanks hogere kwartaalwinst
- Effectenhuizen blijven positief, maar hanteren uiteenlopende aannames over herstel
- Financieringskosten maken de margevooruitzichten ingewikkelder
- Leiderschapswissel vormt een mijlpaal op korte termijn
- Conclusie
Aandelen HDFC Bank dalen ondanks hogere kwartaalwinst
De bank rapporteerde een nettowinst van ₹19,510 crore over het kwartaal dat eindigde op 30 september 2026, tegenover ₹18,641 crore een jaar eerder. De nettorentebaten — het verschil tussen ontvangen en betaalde rente — stegen met 9,7% tot ₹34,620 crore, tegenover ₹31,550 crore.
Afzonderlijk lieten de geconsolideerde financiële resultaten van HDFC Bank een nettowinst voor de groep na minderheidsbelangen zien van ₹20,700.03 crore, tegenover ₹19,610.67 crore een jaar eerder. Deze cijfers omvatten dochterondernemingen en verschillen van de winstcijfers op bankniveau. De raad van bestuur keurde de geconsolideerde resultaten op 17 oktober goed.
De nettorentemarge bedroeg 3,16% op basis van de totale activa en 3,32% op basis van de rente-inkomende activa. De maatstaf op basis van de totale activa daalde met 10 basispunten ten opzichte van het voorgaande kwartaal, waardoor margeherstel centraal staat in de beleggingsargumenten van de effectenhuizen.
De koers van ₹715 was een intradaydieptepunt, geen bevestigde slotkoers. De daling volgde op de resultaten, maar uit de beschikbare informatie blijkt niet welk onderdeel van de bekendmaking de verkoopdruk veroorzaakte.
| Onderdeel | Details |
|---|---|
| Jefferies | Kopen; koersdoel ₹880 per aandeel. |
| Motilal Oswal | Positieve visie; koersdoel ₹925 per aandeel. |
| Emkay | Kopen; koersdoel gehandhaafd op ₹1,050 per aandeel. |
| Systematix | Kopen; koersdoel gehandhaafd op ₹875 per aandeel. |
Effectenhuizen blijven positief, maar hanteren uiteenlopende aannames over herstel
Jefferies handhaafde het koopadvies en het koersdoel van ₹880. Het effectenhuis wees op de kredietkwaliteit en noemde brutachterstanden van 0,9% van de leningen over het afgelopen jaar, tegenover 1,2% een jaar eerder. De prognoses houden niettemin rekening met hogere kredietkosten in boekjaren 2028–2029, naarmate de kredietervaring normaliseert en de bank overstapt op de normen voor verwachte kredietverliezen.
Motilal Oswal handhaafde een positieve visie en een koersdoel van ₹925. Het omschreef het kwartaal als grotendeels in lijn met de verwachtingen, dankzij groei van de bedrijfsactiviteiten en het bedrijfsresultaat, hoewel de voorzieningen hoog bleven.
Ook Emkay en Systematix handhaafden hun koopadviezen. Hun koersdoelen, evenals die van Jefferies en Motilal Oswal, zijn ramingen van analisten en geen gegarandeerde toekomstige handelsprijzen.
Financieringskosten maken de margevooruitzichten ingewikkelder
Systematix verwacht dat de recente verhoging van de reporente met 25 basispunten de herprijzing zal ondersteunen van het circa 70% van de leningenportefeuille met variabele rente, waarbij het effect tegen december 2026 grotendeels zichtbaar zal zijn. Het waarschuwde dat hogere kosten voor deposito’s van niet-ingezeten partijen in vreemde valuta, bekend als FCNR(B)-deposito’s, een deel van die verbetering teniet kunnen doen.
Emkay verwacht eveneens dat de renteverhoging het volledige kwartaaleffect van de financieringskosten van FCNR(B) zal helpen compenseren, zodat de marges in het derde kwartaal per saldo stabiel blijven. De verwachting van het management dat de marges zullen verbeteren, is een vooruitzicht en geen herstel dat al uit de resultaten over september blijkt.
Motilal Oswal stelde de krediet-depositoverhouding vast op 96% en voorspelde een geleidelijke daling tot ongeveer 93% tegen boekjaar 2028, door middel van zorgvuldig balansbeheer. De snelheid waarmee de kredietverlening groeit ten opzichte van de depositogroei is daarmee een andere maatstaf om in de gaten te houden.
Leiderschapswissel vormt een mijlpaal op korte termijn
De nieuwe CEO van de bank treedt naar verwachting op 27 oktober aan. De plaatsvervangend algemeen directeur heeft ook ontslag ingediend en verzocht om per 31 december 2026 te worden ontheven van zijn functie.
Jefferies noemde duidelijkheid over benoemingen op seniorniveau en wijzigingen in het managementteam belangrijke ontwikkelingen om te volgen. Emkay stelde dat de komst van de nieuwe leiding onzekerheid over de opvolging kan verminderen, maar een eventuele verbetering van het vertrouwen van klanten of beleggers blijft een verwachting.
Conclusie
De eerstvolgende geplande mijlpaal is de start van de nieuwe CEO op 27 oktober. Daarna zullen de resultaten over het derde kwartaal laten zien of de herprijzing van leningen de financieringskosten begint te compenseren en de marges stabiliseert.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit FinanceVelix-artikel bevat algemene informatie en geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. De vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
