De winst van Travelers nam in het derde kwartaal van 2026 toe, waarbij het kernresultaat uitkwam op $1.947 billion, of $9.18 per verwaterd aandeel. Tijdens de conferencecall over de resultaten op 16 oktober zei het management te verwachten dat de kostenratio over het volledige jaar net onder 29% zou uitkomen. Voor 2027 wordt een vergelijkbaar niveau voorzien, ook al leveren technologie-investeringen operationele efficiëntieverbeteringen op.
Belangrijkste punten
- Het kernresultaat steeg met 4%, terwijl de kernwinst per aandeel met 13% toenam, mede dankzij de inkoop van eigen aandelen.
- Reservevoordelen verbeterden de gerapporteerde gecombineerde ratio, ondanks hogere catastrofeverliezen en een licht verslechterde onderliggende ratio.
- Het management verwacht een grotendeels stabiele kostenratio en heeft zich niet vastgelegd op een hoger onderliggend verzekeringstechnisch resultaat in 2027.
Inhoudsopgave
- Resultaten van Travelers tonen snellere groei per aandeel
- Reservevoordelen compenseren hogere stormverliezen
- Besparingen door technologie betekenen geen lagere kostendoelstelling
- Premietrends lopen uiteen terwijl kapitaalrendementen doorgaan
- Conclusie
Resultaten van Travelers tonen snellere groei per aandeel
De bekendmaking van Travelers over de resultaten in het derde kwartaal van 2026 meldde een nettowinst van $1.917 billion over het kwartaal dat eindigde op 30 september, 2% hoger dan een jaar eerder. Het kernresultaat, een niet volgens GAAP-maatstaven bepaalde maatstaf, steeg van $1.867 billion naar $1.947 billion.
De kernwinst per verwaterd aandeel steeg sneller, van $8.14 naar $9.18. De inkoop van eigen aandelen hielp het gewogen gemiddelde aantal uitstaande verwaterde aandelen met 7% te verlagen, waardoor de winst per aandeel sterker toenam dan de totale winst.
De netto beleggingsinkomsten na belastingen stegen met 7% tot $908 million. Het bedrijf schreef de verbetering van de beleggingsinkomsten toe aan een hoger rendement en groei van de gemiddeld belegde activa in de langlopende vastrentende portefeuille.
| Post | Details |
|---|---|
| Business Insurance | Segmentresultaat in Q3 van $1.036 billion; gecombineerde ratio van 90.9%. |
| Bond & Specialty | Segmentresultaat in Q3 van $309 million; gecombineerde ratio van 77.3%. |
| Personal Insurance | Segmentresultaat in Q3 van $706 million; gecombineerde ratio van 83.5%. |
| Resterende machtiging voor aandeleninkoop | $2.415 billion per 30 september 2026. |
Reservevoordelen compenseren hogere stormverliezen
Het verzekeringstechnisch resultaat vóór belastingen kwam uit op $1.432 billion, tegenover $1.378 billion een jaar eerder. De netto gunstige ontwikkeling van schadevoorzieningen voor claims uit eerdere jaren steeg van $22 million naar $234 million en compenseerde ruimschoots de toename van catastrofeverliezen, van $402 million naar $538 million.
Het gunstige reserveresultaat omvatte een toevoeging van $295 million aan asbestreserves. Betere dan verwachte claimervaring elders compenseerde die last.
De gerapporteerde gecombineerde ratio verbeterde van 87.3% naar 86.8%, maar de onderliggende ratio, die catastrofeverliezen en de ontwikkeling van reserves voor eerdere jaren buiten beschouwing laat, liep licht op van 83.9% naar 84.1%. Een lagere gecombineerde ratio duidt op een hogere verzekeringstechnische winstgevendheid. De gerapporteerde verbetering weerspiegelde dus geen verbetering van de onderliggende maatstaf.
Besparingen door technologie betekenen geen lagere kostendoelstelling
De kostenratio bedroeg 28.9% in het derde kwartaal en 29% over de eerste negen maanden van het jaar. Financieel directeur Dan Frey zei dat het management tevreden was met ongeveer het huidige niveau en merkte op dat provisies, waaronder voorwaardelijke provisies en winstdeling, het grootste onderdeel vormen.
Bestuursvoorzitter en CEO Alan Schnitzer zei dat technologie de kosten per eenheid voor softwareontwikkeling had verlaagd, evenals de arbeidskosten in verband met eerste schademeldingen en de kosten voor polisbeheer. Volgens hem kon Travelers ervoor kiezen een deel van de efficiëntieverbeteringen in de prijzen te verwerken zonder de rendementsdoelstellingen in gevaar te brengen; dat was een mogelijkheid, geen aangekondigde prijswijziging.
Het management benadrukte ook de bestendigheid van het onderliggende verzekeringstechnische resultaat, maar gaf geen concrete groeiverwachting voor 2027. Frey zei dat het cijfer volgend jaar iets hoger, lager of gelijk zou kunnen zijn.
Premietrends lopen uiteen terwijl kapitaalrendementen doorgaan
De totale netto geboekte premies bleven met $11.480 billion vrijwel onveranderd. Exclusief de Canadese activiteiten die in het eerste kwartaal van 2026 werden verkocht, stegen de premies met 2%. Business Insurance groeide op die aangepaste basis met 4%, terwijl Bond & Specialty met 12% groeide en de premies van Personal Insurance met 7% daalden.
Travelers gaf het kwartaal $1.769 billion terug aan aandeelhouders, waaronder $1.508 billion aan aandeleninkopen. De aangepaste boekwaarde per aandeel steeg sinds het einde van het voorgaande jaar met 9% tot $172.47, maar de gerapporteerde boekwaarde daalde met 6% tot $141.48 doordat hogere rentetarieven de niet-gerealiseerde beleggingsverliezen deden toenemen. De aangepaste maatstaf sluit die verliezen uit.
Conclusie
In het kwartaal boekte Travelers een hogere winst en aanzienlijke kapitaaluitkeringen, maar klonk er voorzichtigheid over het verzekeringstechnisch resultaat van volgend jaar. De eerstvolgende bevestigde aandeelhoudersdatum is 10 december 2026, de registratiedatum voor het aangekondigde kwartaaldividend van $1.25, betaalbaar op 31 december.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix verstrekt algemene informatie en geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat ten tijde van publicatie beschikbaar was en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Vermelding van een actief, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
