Wendels NAV per fullt utvannet aksje steg 5,1 % i tredje kvartal til €167,0, hovedsakelig støttet av høyere porteføljeverdier, opplyste investeringsgruppen i en handelsoppdatering 22. oktober. Virksomheten innen kapitalforvaltning rapporterte også vekst, mens gjennomføringen av Stahl-salget 1. oktober ga €1,14 milliarder i nettoproveny.

Viktigste punkter

  • NAV per fullt utvannet aksje var €167,0 per 30. september, opp 5,1 % i kvartalet og 3,9 % hittil i år.
  • Honorarer fra kapitalforvaltning og andre inntekter økte 41,3 % til €344,0 millioner i løpet av ni måneder, med en vekst på 10 % ved konstant virksomhetsomfang og valutakurser.
  • Stahl-salget ble sluttført 1. oktober. Salget av IHS pågår fortsatt, og sluttføring er ventet innen utgangen av året.

Innholdsfortegnelse

Porteføljeverdier bidrar mest til økningen i Wendels NAV

Økningen i kvartalet løftet NAV per fullt utvannet aksje fra €158,9 per 30. juni til €167,0 per 30. september. Wendel tilskrev forbedringen hovedsakelig en oppgang i markedets verdsettelsesmultipler.

Unoterte investeringer bidro med €5,8 per aksje, mens børsnoterte eiendeler bidro med €2,7 per aksje gjennom kursoppgangen i Bureau Veritas. Wendel Investment Managers bidro med ytterligere €0,3 per aksje, hovedsakelig som følge av høyere verdsettelse av investeringer i fond forvaltet av plattformen.

Tilbakekjøp av egne aksjer økte NAV med €0,5 per aksje i kvartalet. Driftskostnader, netto finansieringsresultater og andre poster reduserte NAV med €1,2 per aksje.

Kapitalforvaltningen vokser gjennom oppkjøp og kapitalinnhenting

Wendel Investment Managers hadde €48,7 milliarder i forvaltningskapital ved utgangen av september, inkludert €9,9 milliarder i tilgjengelig investeringskapital. Eiendeler som genererer honorarer, utgjorde €37,7 milliarder, opp 9 % på 12 måneder og 5 % siden begynnelsen av 2026.

Forvaltningshonorarer og andre inntekter i løpet av de første ni månedene nådde €344,0 millioner, en økning på 41,3 % fra året før. Økningen skyldtes at Monroe Capital bidro gjennom hele ni månedersperioden, samt konsolideringen av Committed Advisors fra 1. april 2026. Veksten ved konstant virksomhetsomfang og valutakurser var 10 %.

Kapitalinnhentingen var på rundt €3,0 milliarder i løpet av de første ni månedene, inkludert $2,0 milliarder hos Monroe Capital og €1,3 milliarder hos Committed Advisors. I Monroe Capital Income Plus, et ikke-børsnotert selskap for bedriftsutvikling, var netto utstrømning av egenkapital hittil i år $0,17 milliarder. Innløsningsforespørslene gikk ned i tredje kvartal sammenlignet med andre kvartal.

Wendel forventer omtrent €200 millioner i honoratrelatert resultat for hele 2026 på pro forma-basis, med forutsetning om et helårsbidrag fra Committed Advisors og konstante valutakurser.

Proveny fra Stahl mottatt, mens IHS-transaksjonen fortsatt ikke er sluttført

Salget av Stahl, unntatt Muno, ble sluttført 1. oktober og ga Wendel rundt €1,14 milliarder etter gjeld og transaksjonskostnader. Provenyet tilsvarte en premie på 20 % i forhold til Stahls NAV før kunngjøringen.

Wendel støtter separat MTNs tilbud på IHS Towers, som vil gi full likviditet for selskapets eierandel på 19 % og omtrent $535 millioner i nettoproveny. Sluttføring ventes innen utgangen av året. Stahl- og IHS-transaksjonene ventes samlet å generere rundt €1,6 milliarder.

Wendel investerte også €50 millioner på nytt i Globeducate i september for å støtte utdanningsgruppens strategi for organisk vekst og oppkjøp.

Ulik utvikling i driften blant porteføljeselskapene

Bureau Veritas rapporterte inntekter på €1 569,7 millioner i tredje kvartal, opp 10,1 %, mens den organiske veksten akselererte til 6,2 % fra 5,9 % i andre kvartal. Selskapet opprettholdt sine utsikter for 2026: ensifret organisk inntektsvekst fra middels til høy, forbedret justert driftsmargin ved konstante valutakurser og sterk kontantgenerering.

Blant de unoterte porteføljeselskapene falt Scalians inntekter 5,4 % til €358,1 millioner i løpet av ni måneder, i et krevende marked, særlig i Frankrike. Crisis Prevention Institutes inntekter gikk ned 0,3 % til $115,2 millioner, mens ACAMS' inntekter økte 2,3 % til $83,6 millioner.

Globeducate rapporterte inntekter på €308,3 millioner for de ni månedene fram til 31. august, opp 14,3 %, inkludert organisk vekst på 5,5 %. Tallene for 2026 omfattet €17,3 millioner fra virksomhet i India, som ikke var konsolidert i sammenligningsperioden i 2025.

Likviditet og utdelinger til aksjonærene

Etter Stahl-salget rapporterte Wendel €1,5 milliarder i tilgjengelige kontanter, mot €1,4 milliarder i brutto obligasjonsgjeld, samt en syndikert kredittramme på €875 millioner som ikke var trukket opp. Belåningsgraden var 9,5 % per 30. september.

Obligasjonsgjelden har en gjennomsnittlig fast rente på 2,8 % og en gjennomsnittlig løpetid på 5,8 år. Ingen lån forfaller før 2030.

Wendel fullførte tilbakekjøpet av aksjer for €310 millioner 27. juli. Selskapet kjøpte tilbake 3,835 millioner aksjer, tilsvarende 9 % av aksjekapitalen. Et utbytte på €2,55 per aksje skal etter planen utbetales 19. november, tilsvarende halvparten av minsteutbyttet for regnskapsåret 2026.

Konklusjon

Wendels oppdatering viser høyere porteføljeverdier, vekst i kapitalforvaltning for tredjepartskunder og mottatt kontantproveny fra Stahl. IHS-salget er fortsatt en pågående transaksjon, mens det neste planlagte aksjonærutbyttet er det midlertidige utbyttet i november.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen inneholder generell informasjon og er ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig ved publisering, og kan endres. Kontroller viktig informasjon selvstendig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ikke en anbefaling.