Forsvaret av rupien bør ikke skje på bekostning av en rask uttømming av Indias valutareserver, sa tidligere sentralbanksjef i Reserve Bank of India, Raghuram Rajan, 27. oktober 2026. Han oppfordret beslutningstakerne til å akseptere ytterligere svekkelse av valutaen dersom det er nødvendig, i stedet for å forplikte seg til å beskytte et forhåndsbestemt valutakursnivå.

Viktigste punkter

  • Rajan oppfordret India til å bevare valutareservene i stedet for å forsvare et fast rupinivå.
  • Rupien har svekket seg med rundt 6 % i 2026, under press fra oljepriser, amerikanske renter og utenlandske aksjeutstrømninger.
  • Rajan advarte om at vedvarende høye oljepriser kan øke Indias underskudd på driftsbalansen.

Forsvaret av rupien bør ikke sikte mot et fast nivå

Under Global Markets Forum tok Rajan til orde for en langsiktig vurdering av valutaens svekkelse, snarere enn en panikkdrevet reaksjon. Beslutningstakerne bør vurdere om det nåværende presset er ekstraordinært sammenlignet med tidligere episoder, sa han.

Advarselen hans handlet om tempoet i og formålet med bruken av valutareserver, særlig etter at India mobiliserte betydelige valutamidler tidligere i 2026. India har brukt omtrent halvparten av de mer enn 140 milliardene dollar som ble hentet inn gjennom særskilte tiltak, til å støtte rupien og absorbere overskuddslikviditet i banksystemet.

Rajan sa at det ville være uklokt å tømme midler som er hentet inn gjennom FCNR(B)-ordningen, raskt, bare for å beskytte et valutanivå som India historisk sett ikke har forsøkt å opprettholde for enhver pris.

Valutapress setter grensene for intervensjon på prøve

Rupien har svekket seg med rundt 6 % så langt i 2026. Høye råoljepriser, stigende renter på amerikanske statsobligasjoner og fortsatte utenlandske aksjeutstrømninger har fulgt presset og fått RBI til å trappe opp intervensjonene for å begrense mulige ringvirkninger for inflasjonen og finansiell stabilitet.

Tidligere i oktober utelukket ikke RBI-sjef Sanjay Malhotra muligheten for å bruke pengepolitiske tiltak for å stabilisere valutaen. Rajans uttalelser er råd fra en tidligere sentralbanksjef, ikke en kunngjøring om en endring i RBIs politikk.

Skillet mellom å dempe volatilitet og å forsvare et fast nivå har et historisk forankret politisk grunnlag. RBIs forklaring av valutaintervensjon fra november 2024 beskrev rupien som bestemt av markedets tilbud og etterspørsel, med intervensjon som et tiltak for å dempe unødig volatilitet og opprettholde ordnede markeder. Denne forklaringen gir politisk kontekst, men bekrefter ikke valutaens utvikling i 2026 eller den nylige bruken av valutareserver.

Rajan veier eksportfordeler opp mot oljerisiko

Rajan argumenterte for at en svekkelse ikke alltid trenger å skade økonomien: En svakere rupi kan gjøre indiske varer mer konkurransedyktige internasjonalt og støtte eksporten.

Han advarte likevel om at vedvarende høye oljepriser kan øke Indias underskudd på driftsbalansen. En ny opptrapping av konflikten i Midtøsten, særlig skader på energiinfrastruktur i Gulfen, kan påføre oljeimporterende fremvoksende økonomier betydelig større belastning, sa han. Dette var en betinget risikoadvarsel, ikke en prognose om at slike skader ville oppstå.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endre seg. Kontroller viktig informasjon uavhengig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste er ikke en anbefaling.