PancakeSwaps TVL steg nesten 19 % til omtrent 2,4 milliarder dollar i uken som endte 21. oktober 2026, samtidig som den desentraliserte børsen åpnet for avstemning om et foreslått nytt opplegg for fordeling av handelsgebyrer og utstedelse av CAKE-tokener. Forslaget, kalt The Flip, vil gi likviditetstilbydere en større andel av gebyrene, men endringene er fortsatt avhengige av en avstemning som avsluttes 24. oktober.

Viktige punkter

  • Den låste verdien økte med omtrent 380 millioner dollar, med veksten konsentrert i V3-pooler.
  • The Flip vil øke likviditetstilbydernes gebyrandel til 88 % i V3- og Infinity-pooler, med unntak for eksisterende Infinity-pooler.
  • Den daglige CAKE-utstedelsen vil reduseres trinnvis og til slutt nå 7 000 tokener, ned fra dagens 22 500.

Innholdsfortegnelse

Hvor PancakeSwaps TVL-vekst var konsentrert

Data fra DeFiLlama viste at samlet låst verdi steg fra omtrent 2,02 milliarder dollar 14. oktober til 2,4 milliarder dollar 21. oktober. Likviditeten i V3-pooler mer enn doblet seg, fra 336 millioner dollar til omtrent 738 millioner dollar.

Økningen på rundt 402 millioner dollar i V3 oversteg børsens samlede økning på 380 millioner dollar. Det betyr at endringer andre steder delvis motvirket veksten. TVL påvirkes også av endringer i markedsprisene på innskutte aktiva, så økningen bør ikke i sin helhet betraktes som nye innskudd.

Likviditetsveksten fant sted samtidig med styringsprosessen, men den viser ikke at de foreslåtte endringene forårsaket økningen. Den nye gebyrstrukturen var ikke innført.

PostDetaljer
Avstemning om styring21.–24. oktober 2026; godkjenning var fortsatt uavklart da avstemningen åpnet.
Planlagt oppstart av implementeringenPlanlagt å begynne i november 2026 dersom forslaget godkjennes.
Første fase for utstedelsen11 000 CAKE daglig mens kjedene innfører endringene over omtrent tre måneder.
Utløsende vilkår for endelig utstedelsesnivå7 000 CAKE daglig etter at den målrettede forsyningsreduksjonen på 20 % fra nivåene i april 2025 er nådd.

Hva gebyrforslaget vil endre

PancakeSwaps offisielle diskusjon av The Flip fastsetter en andel på 88 % til likviditetstilbyderne og 12 % til protokollen for V3- og Infinity-pooler på tvers av 11 støttede blokkjeder. De fleste eksisterende pooler fordeler for tiden omtrent 66–68 % av handelsgebyrene til tilbyderne. V2-pooler vil forbli uendret.

Med den foreslåtte fordelingen vil tilbyderne beholde 880 dollar av hver 1 000 dollar i aktuelle swapgebyrer, sammenlignet med omtrent 660–680 dollar i dag. PancakeSwap anslår at strukturen ville ha generert omtrent 62 millioner dollar i ekstra gebyrer til tilbydere dersom den var blitt brukt på handelsvolumene i 2025. Dette er et retrospektivt estimat, ikke en inntektsprognose.

Eksisterende Infinity-pooler har en egen begrensning ved implementeringen: gebyrene til tilbyderne fastsettes når poolene opprettes. For disse poolene vil en reduksjon av protokollgebyret senke det samlede swapgebyret i stedet for å øke betalingen til tilbyderen.

En større gebyrandel kan gjøre det mer attraktivt å tilføre likviditet, men garanterer ikke høyere avkastning for den enkelte. Mer kapital fordeler gebyrinntektene over et større likviditetsgrunnlag, mens konsentrerte posisjoner fortsatt er utsatt for risiko knyttet til prisintervaller og impermanent loss.

Lavere utstedelse av CAKE innebærer en avveining for inntektene

Avstemningsforslaget beskriver en trinnvis reduksjon i den effektive CAKE-utstedelsen. I den første fasen vil utstedelsen senkes til 11 000 tokener daglig mens kjedene innfører den nye strukturen over omtrent tre måneder. Den endelige reduksjonen til 7 000 vil følge når den målrettede forsyningsreduksjonen på 20 % fra nivåene i april 2025 er nådd.

Ved det endelige nivået vil utstedelsen være omtrent 69 % lavere enn etter dagens plan, tilsvarende rundt 5,66 millioner færre CAKE-tokener i året. Den gjenværende daglige utstedelsen vil støtte Pantry, et nytt fond for økosystemutvikling.

En større andel av gebyrene til tilbyderne vil gi protokollen mindre inntekter og kan dermed redusere midlene som er tilgjengelige for tilbakekjøp og brenning av CAKE. PancakeSwap sier at delen av de gjenværende protokollgebyrene som ikke er knyttet til stablecoins, fortsatt vil støtte tilbakekjøp, mens den eksisterende gebyrbrenningsmekanismen i V2 forblir uendret.

Redusert utstedelse bør derfor ikke forveksles med en tilsvarende forbedring i netto deflasjon. Utviklingen i tilbudet vil avhenge av den faktiske utstedelsen, gebyrfinansierte brenninger og handelsaktiviteten etter implementeringen.

Handelsaktiviteten vil sette de nye insentivene på prøve

PancakeSwap behandlet handelsvolum på omtrent 4,67 milliarder dollar på BNB Chain over sju dager, rundt 71 % av nettverkets samlede volum på 6,54 milliarder dollar. Børsen sto for omtrent 2,33 milliarder dollar av den låste verdien på 5,84 milliarder dollar på BNB Chain.

Denne aktiviteten gir et betydelig grunnlag for de foreslåtte gebyrendringene. Om høyere andeler til tilbyderne forbedrer avkastningen, vil avhenge av handelsgebyrene målt mot innskutt kapital, ikke av TVL-veksten alene.

Konklusjon

Neste bekreftede milepæl er at avstemningen avsluttes 24. oktober. Dersom forslaget godkjennes, er implementeringen planlagt å begynne i november. Handelsgebyrene, likviditetsnivåene og CAKE-brenningene i tiden etterpå vil vise hvordan de reviderte insentivene påvirker tilbyderne og tokenforsyningen.

Les flere nyheter

Flere FinanceVelix-nyheter

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon og er ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Fakta gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endres. Kontroller viktig informasjon på egen hånd, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ingen anbefaling.