Eksisterende programmer for stablecoin-belønninger får ingen automatisk beskyttelse under den endelige GENIUS Act-regelen fra det amerikanske kontoret for valutakontrolløren (OCC), utstedt 21. oktober 2026. Regelen avviser antakelsen om at langvarige insentivordninger fra børser allerede er i samsvar med loven, og overlater behandlingen av dem til en individuell vurdering fra sak til sak. Den skal tre i kraft 18. januar, mens andre føderale etater fortsatt utarbeider sine deler av rammeverket for stablecoins.
Viktige punkter
- OCC vil ikke legge til grunn at belønningsprogrammer som eksisterte før GENIUS Act, overholder lovens forbud mot avkastning betalt av utstederen.
- Tilsynsmyndigheten antydet at belønninger som delvis betales av andre grunner enn å holde, bruke eller beholde en stablecoin, kan falle utenfor forbudet, men ga ingen eksempler.
- Den endelige regelen fastsetter også krav til utstedelse og oppbevaring og reviderer reservestandardene; andre etaters arbeid med gjennomføringen er fortsatt ikke fullført.
Innholdsfortegnelse
- Hva den endelige regelen innebærer for stablecoin-belønninger
- Hvorfor formålet med en betaling er viktig
- Hvilke eksisterende tilbud viser hva som står på spill?
- Også utstedelse, oppbevaring og reserver endres
- Hvorfor gjennomføringen ennå ikke er fullført
- Konklusjon
Hva den endelige regelen innebærer for stablecoin-belønninger
OCC avviste uttrykkelig argumentet om at Kongressens kjennskap til ordningene innebar tillatelse. «Det faktum at Kongressen kan ha vært kjent med disse belønningsprogrammene, innebærer ikke nødvendigvis at Kongressen godkjente dem som tillatte», heter det i den endelige regelen.
Dette standpunktet er viktig fordi kryptobransjen har tolket GENIUS Act som en tillatelse til visse insentiver som tilbys gjennom sekundære plattformer. Den endelige regelen gir ikke slike ordninger en generell godkjenning. I stedet står den enkelte ordningens struktur og omstendigheter sentralt i vurderingen av om regelverket overholdes.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Eksisterende belønningsprogrammer | Ingen presumsjon om at reglene overholdes eller særbehandling bare fordi et program eksisterte før GENIUS Act. |
| Vurdering av belønninger | Vurdering fra sak til sak, der betalingens formål står sentralt ved anvendelsen av det lovfestede forbudet. |
| Tidspunkt for OCC-regelen | Endelig regel utstedt 21. oktober 2026; skal tre i kraft 18. januar. |
| Reservekrav | Prinsippbaserte krav til diversifisering og konsentrasjon, støttet av krav til daglig likviditet og motpartssikring. |
| Bredere gjennomføring | Regelarbeidet i Finansdepartementet, Federal Reserve og FDIC pågår fortsatt; kravene i Bank Secrecy Act håndteres separat. |
Hvorfor formålet med en betaling er viktig
GENIUS Act forbyr utbetalinger fra utstedere som skjer «utelukkende i forbindelse med innehav, bruk eller beholdning av en slik betalings-stablecoin». OCC antydet at «utelukkende» er en viktig begrensning: En belønning som i det minste delvis gis av andre grunner, vil falle utenfor dette forbudet.
Etaten avsto imidlertid fra å gi eksempler på hvilke ordninger som ville oppfylle vilkårene. Den uttalte at den «vil anvende lovens ordlyd på de faktiske forholdene og omstendighetene i hver enkelt ordning». Dermed avhenger skillet av det faktiske programmet, ikke av en generell betegnelse som belønning eller insentiv.
Den endelige regelen fjernet også de foreslåtte «avkreftbare presumsjonene» som skulle identifisere aktiviteter som antas å bryte restriksjonene. Samlet flytter disse beslutningene den praktiske vurderingen bort fra illustrerende kategorier og over til individuell gjennomgang. De fastslår ikke at eksisterende programmer på børser verken generelt er tillatt eller generelt forbudt.
Hvilke eksisterende tilbud viser hva som står på spill?
PayPal tilbyr en avkastning på 4 % til brukere av PYUSD, Coinbase One tilbyr 3,75 % på USDC-posisjoner, og abonnenter på Kraken+ kan tjene opptil 4,5 % på USDG-kontoer. Disse tilbudene innebærer ikke at OCC har fastslått at et bestemt program er i samsvar med regelverket.
Banker har hevdet at stablecoin-insentiver truer innskuddene som er sentrale for forretningsmodellene deres. De forsøkte å få til endringer gjennom Digital Asset Market Clarity Act, men lovforslaget gikk ikke videre i en viktig avstemning i Senatet forrige måned, mens konflikten fortsatt pågår.
OCC avsto fra å vente på mulige lovendringer. «Med mindre og inntil slik lovgivning vedtas, må OCC gjennomføre GENIUS Acts forbud mot avkastning slik loven er vedtatt», uttalte etaten. For selskaper som vurderer programmene sine nå, er den gjeldende standarden dermed fortsatt den eksisterende loven, ikke en forhandlet endring som ennå ikke er vedtatt.
Også utstedelse, oppbevaring og reserver endres
Belønninger er bare én del av den endelige regelen. OCC, som fører tilsyn med nasjonale banker og trustinstitusjoner, etablerte en prosess for regulerte foretak og utenlandske selskaper som ønsker å utstede stablecoins i USA, sammen med krav til oppbevaring og utstedernes forhold til tredjepartsbørser.
Etaten endret også tilnærmingen til diversifisering og konsentrasjon av reserver mellom forslaget og den endelige regelen. Den vedtok det den beskrev som en prinsippbasert tilnærming, støttet av krav om et minimumsnivå for daglig likviditet og grenser som skal hindre overdreven eksponering mot én enkelt motpart.
OCC-tjenestemenn sa at rammeverket ville skape muligheter for institusjoner, blant annet lokalsamfunnsbanker, til å delta i stablecoin-markedet. Dette beskriver den tiltenkte tilgangen, og bekrefter ikke at bestemte institusjoner har fått godkjenning eller begynt å utstede token under det nye rammeverket.
Hvorfor gjennomføringen ennå ikke er fullført
OCC er den første føderale banktilsynsmyndigheten som har utstedt en endelig regel i henhold til loven, men handlingen fullfører ikke gjennomføringen. Finansdepartementet, Federal Reserve og Federal Deposit Insurance Corp. arbeider med separate regelverk, og tilsynsmyndighetene overskred lovens frist ved årets midte.
Det gjenstående arbeidet omfatter ulike ansvarsområder. FDIC har foreslått regler for institusjoner med delstatscharter, mens Federal Reserves forslag gjelder datterforetak av medlemsbanker som planlegger å utstede stablecoins, inkludert krav til kapital og reserver. Finansdepartementets arbeid omfatter behandlingen av utenlandske utstedere.
OCC-regelen overlater deler av Bank Secrecy Act til andre kontorer i Finansdepartementet. Et felles forslag fra Financial Crimes Enforcement Network og Office of Foreign Assets Control omhandlet kontroller, blant annet muligheten til å stanse eller fryse transaksjoner.
Konklusjon
OCCs endelige regel etablerer et rammeverk for utstedelse av stablecoins uten å gi eksisterende belønningsprogrammer en generell godkjenning. Børser kan ikke behandle et programs lange historikk som bevis på at regelverket overholdes, samtidig som det bredere føderale regelverket fortsatt er under utarbeidelse.
Les flere nyheter
Flere nyheter fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon og utgjør ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endre seg. Kontroller viktig informasjon selvstendig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ingen anbefaling.
