Wyniki Hexagon za trzeci kwartał 2026 r. pokazały przyspieszenie wzrostu organicznego do 13%, najwyższego poziomu od pięciu lat, przy wzroście we wszystkich obszarach działalności. Podczas omówienia wyników 23 października firma technologii pomiarowych poinformowała o sprzedaży netto w wysokości 1,05 mld euro i wyższej marży EBIT AC z wyłączeniem robotyki, a także przedstawiła presję na marże związaną z przejęciami oraz rosnące inwestycje w roboty humanoidalne.

Najważniejsze informacje

  • Wzrost organiczny wyniósł 13%, do czego przyczyniły się przede wszystkim Autonomous Solutions i Manufacturing Intelligence.
  • Marża EBIT AC z wyłączeniem robotyki wzrosła do 25,3%, a zadłużenie netto w ujęciu kwartalnym spadło.
  • Planowane przejęcia zwiększyłyby dźwignię finansową, a kierownictwo spodziewa się dalszego wzrostu wydatków na robotykę w 2027 r.

Spis treści

Wyniki Hexagon łączą szybszy wzrost z wyższymi marżami

Sprzedaż netto wzrosła o 73 mln euro w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej. Sprzedaż czujników wzrosła o 20%, podczas gdy marża brutto utrzymała się na poziomie około 62%, zasadniczo bez zmian w porównaniu z trzecim kwartałem 2025 r.

EBIT AC z wyłączeniem robotyki wyniósł 265 mln euro, a marża wzrosła do 25,3% z 23,1%. W ujęciu porównywalnym, z wyłączeniem jednorazowych pozycji, spółka oszacowała poprawę marży na 450 punktów bazowych. Program oszczędności kosztów przyniósł w kwartale 18,5 mln euro.

Wydatki na robotykę częściowo ograniczyły poprawę. Marża EBITDA-C z uwzględnieniem robotyki wzrosła do 24% z 22,5%, mimo że kwartalne inwestycje w robotykę zwiększyły się do 13 mln euro z 6 mln euro rok wcześniej.

Konwersja gotówki wyniosła 82%. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 208 mln euro przed opodatkowaniem oraz 119 mln euro po uwzględnieniu podatków, odsetek i pozycji jednorazowych. Zadłużenie netto spadło w kwartale do 489 mln euro z 532 mln euro.

PozycjaSzczegóły
Wzrost organiczny w regionie EMEA17% w III kwartale 2026 r.
Wzrost organiczny w Chinach15% w III kwartale 2026 r.
Wzrost organiczny w pozostałej części Azji14% w III kwartale 2026 r.
Wzrost organiczny w obu Amerykach6% w III kwartale 2026 r.

Popyt ze strony sektora obronnego i produkcji napędza nierównomierne ożywienie

Autonomous Solutions odnotował wzrost organiczny na poziomie 23%, najlepszy w historii segmentu kwartał, oraz marżę EBITDA-C wynoszącą 31,5%. Dyrektor generalny Anders Svensson przypisał znaczną część wzrostu popytowi na anteny odporne na zakłócenia, szczególnie w Europie, a także zastosowaniom w sektorach obronnym, lotniczym i morskim.

Manufacturing Intelligence odnotował wzrost organiczny na poziomie 16%, wspierany przez ogólną produkcję przemysłową, lotnictwo i elektronikę. Infrastructure & Geospatial wzrósł o 4% w porównaniu z 1% rok wcześniej.

Svensson powiedział, że wartość zamówień w Manufacturing Intelligence była zasadniczo zbliżona do sprzedaży, natomiast w dwóch pozostałych obszarach działalności zamówienia przewyższyły sprzedaż. Oczekiwał stabilnego popytu na silniejszych rynkach końcowych w perspektywie 2027 r., ale nie spodziewał się w najbliższym czasie ożywienia w rolnictwie, motoryzacji ani budownictwie.

We wszystkich regionach grupa odnotowała wzrost. Porównanie dla obu Ameryk obciążało duże zamówienie z sektora obronnego z kwartału rok wcześniej; kierownictwo poinformowało, że nie zaobserwowało osłabienia popytu w Ameryce Północnej.

Planowane przejęcia zwiększyłyby przychody i dźwignię finansową

Hexagon oczekiwał, że przejęcia Waygate, Guidance Marine i Rock Science zostaną sfinalizowane w czwartym kwartale 2026 r. Waygate, największa z tych trzech firm pod względem ujawnionych przychodów, osiągnęła w 2025 r. sprzedaż na poziomie około 631 mln euro przy marży EBIT wynoszącej około 10%.

Kierownictwo oczekuje, że początkowo Waygate obniży marżę EBIT AC grupy o około 150 punktów bazowych, a marżę Manufacturing Intelligence o około 300 punktów bazowych. Svensson powiedział, że istnieje plan poprawy, ale Hexagon nie ujawni harmonogramu, dopóki nie omówi go z przejętą firmą.

W ujęciu pro forma za ostatnie 12 miesięcy, z uwzględnieniem przejęć, przychody wzrosłyby do około 4,7 mld euro z 4,0 mld euro, a EBITDA-C do około 1 mld euro z 0,9 mld euro. Relacja zadłużenia netto do EBITDA wzrosłaby do około 1,4 raza z 0,3 raza, pozostając poniżej wskazanego przez spółkę progu 2,5 raza. Dane te opisują połączone firmy, a nie zrealizowane wyniki kwartalne.

Komercjalizacja AEON wiąże się z większymi zobowiązaniami inwestycyjnymi

Hexagon wprowadził na rynek przemysłowego robota humanoidalnego w czerwcu 2025 r., prezentując AEON do zastosowań obejmujących manipulowanie obiektami, inspekcję i odwzorowywanie rzeczywistości. Jako partnerów pilotażowych wskazano firmy Schaeffler i Pilatus. Tamta zapowiedź określa zakres przemysłowych zastosowań projektu, a nie jego najnowsze perspektywy finansowe.

Podczas omówienia wyników w październiku 2026 r. Svensson powiedział, że roczne inwestycje wyniosą 45–50 mln USD w 2026 r. i prawdopodobnie wzrosną do 70–80 mln USD w 2027 r., choć ta druga kwota nie została jeszcze potwierdzona.

Kierownictwo spodziewa się, że przychody zaczną się pojawiać w 2027 r. dzięki sprzedaży robotów i usługom robot-as-a-service. Svensson przewidywał osiągnięcie progu rentowności około 2031 r., co czyni robotykę długoterminowym przedsięwzięciem komercjalizacyjnym, a nie źródłem zysków w najbliższym czasie.

Podsumowanie

Kolejne ważne etapy to oczekiwane zamknięcie przejęć w czwartym kwartale oraz planowana komercjalizacja AEON na początku 2027 r. Oba sprawdzą, czy Hexagon zdoła utrzymać wyższą rentowność operacyjną, jednocześnie rozszerzając portfolio działalności i zwiększając inwestycje w robotykę.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera informacje ogólne, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Informacje odzwierciedlają materiały dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować niezależnie, a w razie potrzeby zasięgnąć porady wykwalifikowanego specjalisty. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.