Abbott planuje wydzielić działalność Nutrition, której roczna sprzedaż wynosi około 8,5 mld USD, do końca 2027 r. Proponowane wydzielenie ogłoszono jednocześnie z obniżeniem prognozy wzrostu przychodów Abbott za cały rok do około 6%, mimo przyspieszenia wzrostu sprzedaży i zysków w trzecim kwartale.

Najważniejsze informacje

  • Abbott planuje wolne od podatku wydzielenie działalności Nutrition do końca 2027 r.; łączna wysokość dywidend obu spółek ma w momencie wydzielenia odpowiadać wypłacie Abbott.
  • Sprzedaż w trzecim kwartale wzrosła o 7%, a zysk na akcję (EPS) o 9%, jednak prognozę wzrostu przychodów za cały rok obniżono do około 6%.
  • Segmenty elektrofizjologii i opieki diabetologicznej zmagają się z krótkoterminową presją, a spory sądowe dotyczące żywienia niemowląt pozostają nierozstrzygnięte.

Spis treści

Spin-off Abbott Nutrition zmieni profil wzrostu i marże

Prezes Robert Ford powiedział, że przegląd strategiczny wykazał, iż Abbott i Nutrition mogą stworzyć większą wartość jako niezależne podmioty. Opisał działalność Nutrition jako coraz silniej zależną od preferencji konsumentów, trendów związanych z dobrostanem oraz skuteczności działań w kanale sprzedaży detalicznej. Wymaga ona też innych inwestycji i innowacji niż pozostałe segmenty Abbott.

Kierownictwo opowiedziało się za wydzieleniem w formie spin-offu, a nie sprzedażą, ze względu na istotne konsekwencje podatkowe sprzedaży działalności oraz harmonogram transakcji, który nie pozostawałby całkowicie pod kontrolą Abbott.

Dyrektor finansowy Phil Boudreau powiedział, że wydzielenie Nutrition zwiększyłoby tempo wzrostu sprzedaży Abbott o 50–100 punktów bazowych, podniosłoby marżę brutto o ponad 200 punktów bazowych i zwiększyłoby marżę operacyjną o około 100 punktów bazowych. Są to oczekiwane skutki planowanej transakcji, a nie już osiągnięte poprawy.

Wydzielenie ma nastąpić w formie wolnej od podatku dystrybucji akcji wśród akcjonariuszy. Kierownictwo oczekuje, że obie spółki utrzymają wysokie ratingi kredytowe z kategorii inwestycyjnej, a łączna wysokość ich dywidend będzie równa dywidendzie Abbott w momencie wydzielenia.

Po mocniejszym trzecim kwartale obniżono prognozy

Abbott odnotował w trzecim kwartale wzrost sprzedaży o 7% i zysku na akcję (EPS) o 9%; w obu przypadkach tempo wzrostu przyspieszyło względem pierwszej połowy roku. Sprzedaż urządzeń medycznych zwiększyła się o 8%, czemu sprzyjał dwucyfrowy wzrost w elektrofizjologii i zarządzaniu rytmem serca. Sprzedaż w segmencie diagnostyki wzrosła o 6,5%.

Mimo to zaktualizowana prognoza wzrostu przychodów za cały rok, wynosząca około 6%, oznacza wzrost o nieco ponad 8% w czwartym kwartale. Ford przypisał obniżenie prognozy krótkoterminowej presji w elektrofizjologii i opiece diabetologicznej.

Oczekuje się, że wzrost w elektrofizjologii spowolni do około 20% wobec wcześniejszej prognozy 25%. Wpływ na to mają trudności na rynku zamykania uszka lewego przedsionka oraz wolniejsze tempo zamówień w USA przed premierą Amulet 360, co odbije się na czwartym kwartale. Ford oczekuje przyspieszenia wzrostu całej firmy w 2027 r., ale zasygnalizował bardziej ostrożne podejście do początkowej prognozy przychodów.

Premiery urządzeń i ceny w diabetologii kształtują krótkoterminowe perspektywy

Cewnik Volt PFA trafił do pełnej sprzedaży na rynku amerykańskim w połowie sierpnia, a cewnik TactiFlex Duo uzyskał we wrześniu zatwierdzenie FDA. Szeroka premiera w USA jest spodziewana w czwartym kwartale. Amulet 360 otrzymał oznakowanie CE, a Ford zwrócił uwagę na publikację kluczowych wyników badań podczas konferencji TCT.

W opiece diabetologicznej kierownictwo oczekuje w ciągu kilku najbliższych kwartałów wzrostu na poziomie od niskich do średnich wartości jednocyfrowych. Presja cenowa na rynkach międzynarodowych oraz trudności z dotarciem do większej liczby osób z cukrzycą typu 2 bez rozszerzenia refundacji skłoniły firmę do obniżenia prognozy.

Ford wskazał planowaną grudniową premierę Libre Duo oraz znaczące rozszerzenie zakresu refundacji w amerykańskim programie płatnika, obowiązujące od 1 stycznia, jako czynniki wspierające wzrost. Nie prognozował, kiedy CMS może rozszerzyć refundację dla osób z cukrzycą typu 2 niestosujących insuliny.

Zakłócenia w diagnostyce nowotworów i spory sądowe pozostają w centrum uwagi

Segment diagnostyki nowotworów odnotował wzrost o 14%. Incydent cyberbezpieczeństwa w lipcu zakłócił działalność na okres od siedmiu do 10 dni i obniżył wzrost o około jeden punkt procentowy.

Sprzedaż produktu Cologuard wzrosła w tempie z przedziału średnich wartości dwucyfrowych. We wrześniu wprowadzono test przesiewowy w kierunku raka jelita grubego oparty na badaniu krwi, choć Ford powiedział, że testy kału nadal są preferowane do wcześniejszego wykrywania zmian przednowotworowych.

Spory sądowe dotyczące żywienia niemowląt pozostają nierozstrzygnięte. Ford powiedział, że Abbott zawarł ugodę z 2 000 powodów w sierpniu, ale zakończenie sporów nie jest warunkiem wydzielenia. Kierownictwo stwierdziło, że obie spółki będą miały wystarczający kapitał, by bronić swoich stanowisk prawnych.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty przedstawiają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.