Staking Ethereum osiąga 43,8 mln ETH, gdy nagrody maleją

Na koniec września 2026 r. staking Ethereum osiągnął rekordowy poziom 43,8 mln ETH, co odpowiadało 35,9% całkowitej podaży — podała firma Bitwise w analizie opublikowanej 20 października. Był to szósty kolejny kwartał wzrostu, mimo niższych nagród w ujęciu rocznym, a w zabezpieczanie sieci zaangażowano więcej kapitału.

Najważniejsze wnioski

• W trzecim kwartale odnotowano napływ netto 1,99 mln ETH do stakingu.
• Roczna rentowność brutto stakingu spadła do 2,63% z 2,81% w drugim kwartale.
• Liczba wpisów dotyczących walidatorów zmniejszyła się, gdy operatorzy konsolidowali salda po aktualizacji Pectra.

Spis treści

• Staking Ethereum rośnie mimo niższych nagród
• Mniejsza liczba wpisów walidatorów nie oznacza równoważnych wypłat
• Kompresja rentowności wykracza poza Ethereum
• Podsumowanie

Staking Ethereum rośnie mimo niższych nagród

Raport Bitwise dotyczący stakingu w czwartym kwartale 2026 r. obejmuje aktywność sieci do końca trzeciego kwartału. Wynika z niego, że w systemie proof-of-stake Ethereum uczestniczyła ponad jedna trzecia podaży ETH. Walidatorzy pomagają w nim przetwarzać transakcje i zabezpieczać blockchain w zamian za nagrody protokołu.

Wzrostowi udziału towarzyszył spadek rocznej rentowności brutto o 0,18 punktu procentowego. Przy pozostałych warunkach bez zmian większy udział oznacza rozdzielenie nagród protokołu między większy kapitał ulokowany w stakingu, co zmniejsza nagrodę przypadającą na jednostkę ETH.

Dane opisują dwa odrębne aspekty stakingu: ilość kapitału zaangażowanego w zabezpieczanie sieci oraz stopę nagrody uzyskiwaną z tego kapitału. Rekordowe saldo stakowanych ETH nie oznacza zatem, że uczestnicy osiągają wyższą rentowność.

Mniejsza liczba wpisów walidatorów nie oznacza równoważnych wypłat

Liczba walidatorów Ethereum spadła z około 1,1 mln do 881 000. Bitwise przypisał ten spadek przede wszystkim konsolidacji w ramach aktualizacji Pectra, która pozwoliła operatorom efektywniej łączyć salda walidatorów.

To rozróżnienie ma znaczenie przy interpretacji uczestnictwa w sieci. Spadek liczby wpisów walidatorów nie musi oznaczać porównywalnego zmniejszenia ilości stakowanych ETH ani liczby niezależnych operatorów. W tym kwartale rekordowe saldo stakowanych ETH i niższa liczba walidatorów zmieniały się w przeciwnych kierunkach.

Staking nie usuwa też ETH z obiegu na stałe. Wypłaty nadal podlegają mechanizmom wypłat Ethereum i kolejkom wyjścia walidatorów, a uczestnicy ponoszą ryzyko operacyjne, mogą podlegać karom za slashing i są narażeni na zmiany wartości rynkowej ETH.

Kompresja rentowności wykracza poza Ethereum

Bitwise odnotował również spadek rentowności brutto stakingu Solany — z 6,38% do 5,99%. Rentowność Hyperliquid pozostała zasadniczo bez zmian. Poniższe dane na koniec kwartału pokazują, jak różniły się poziomy uczestnictwa i stopy nagród w pozostałych analizowanych sieciach.

Są to wartości rentowności brutto stakingu, a nie gwarantowane stopy zwrotu dla inwestorów. Należy je rozpatrywać oddzielnie od zmian cen tokenów oraz ryzyka operacyjnego związanego ze stakingiem.

Podsumowanie

W kwartale zakończonym we wrześniu rekordowemu uczestnictwu w stakingu Ethereum towarzyszyła niższa stopa nagród brutto. Warto równocześnie obserwować saldo stakowanych ETH, rentowność i konsolidację walidatorów — żadna z tych miar z osobna nie daje pełnego obrazu uczestnictwa ani ekonomiki stakingu.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, firmie lub usłudze nie stanowi ich rekomendacji.