Zyski Crown wzrosły w trzecim kwartale 2026 r., ponieważ globalne dostawy puszek do napojów zwiększyły się o ponad 6%, pomagając zrównoważyć rosnące koszty nakładów. Wyniki opublikowane 19 października i omówione podczas telekonferencji wynikowej 20 października wykazały skorygowany rozwodniony zysk na akcję w wysokości 2,39 USD, co oznacza wzrost o 7% w porównaniu z rokiem wcześniejszym, mimo że dochód segmentów nieznacznie spadł.
Najważniejsze informacje
- Silny popyt na puszki do napojów pomógł zrównoważyć koszty, ale dochód segmentów spadł do 484 mln USD z 490 mln USD.
- Zarząd oszacował, że inflacja związana z Bliskim Wschodem obniżyła skorygowany kwartalny EPS o 0,12 USD, i spodziewał się podobnego wpływu w czwartym kwartale.
- Crown prognozowała co najmniej 950 mln USD skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych za cały rok, a umowne korekty cen miały pozwolić odzyskać część kosztów inflacji w 2027 r.
Spis treści
- Wyniki Crown pokazują rozbieżność między wzrostem sprzedaży a zysku
- Wzrost wolumenów w regionach zderza się z wyższymi kosztami
- Założenia na czwarty kwartał pozostają ostrożniejsze
- Generowanie gotówki wspiera skup akcji własnych i inwestycje
- Podsumowanie
Wyniki Crown pokazują rozbieżność między wzrostem sprzedaży a zysku
Komunikat Crown o wynikach za trzeci kwartał wykazał sprzedaż netto w wysokości 3,711 mld USD za trzy miesiące zakończone 30 września 2026 r., wobec 3,202 mld USD rok wcześniej. Wzrost obejmował 405 mln USD wyższych kosztów materiałów przeniesionych na klientów, co oznacza, że znaczna część wzrostu przychodów nie wynikała z dodatkowego popytu na puszki.
Zgłoszony rozwodniony EPS wzrósł do 2,08 USD z 1,85 USD, a zysk netto przypadający na Crown zwiększył się do 225 mln USD z 214 mln USD. Skorygowany zysk netto pozostał bez zmian i wyniósł 259 mln USD. Niższa liczba akcji po rozwodnieniu pomogła zatem podnieść skorygowany zysk na akcję mimo niezmienionego skorygowanego zysku.
Zysk operacyjny wzrósł do 442 mln USD z 423 mln USD, ale dochód segmentów spadł o 6 mln USD. Dochód segmentów nie obejmuje amortyzacji wartości niematerialnych ani kosztów restrukturyzacji i pozostałych obciążeń; podobnie jak skorygowany EPS i skorygowane wolne przepływy pieniężne, jest to miara niezgodna z GAAP.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Dochód segmentu napojów w obu Amerykach | III kw. 2026: 259 mln USD; III kw. 2025: 255 mln USD. |
| Dochód segmentu napojów w Europie | III kw. 2026: 109 mln USD; III kw. 2025: 109 mln USD. |
| Dochód segmentu Azji i Pacyfiku | III kw. 2026: 46 mln USD; III kw. 2025: 44 mln USD. |
| Dochód segmentu opakowań transportowych | III kw. 2026: 60 mln USD; III kw. 2025: 70 mln USD. |
Wzrost wolumenów w regionach zderza się z wyższymi kosztami
Wzrost dostaw puszek do napojów miał szeroki zasięg: w Azji odnotowano dwucyfrowy wzrost, w Ameryce Północnej wzrost o 6%, a w Europie o 4%. Dyrektor generalny Timothy Donahue powiedział, że popyt w Ameryce Północnej korzystał z silnej sprzedaży napojów energetycznych, lepszej od oczekiwań sprzedaży gazowanych napojów bezalkoholowych oraz utrzymującego się dobrego popytu na wodę gazowaną.
Wzrost w Europie w ujęciu ogólnym maskował zróżnicowanie regionalne: wolumeny w Europie kontynentalnej wzrosły o 7%, podczas gdy dostawy do państw Zatoki Perskiej spadły o 4%. Donahue przypisał brak zmian dochodu segmentu europejskiego strukturze klientów oraz kosztom rozruchu w wysokości około 4–5 mln USD.
Zarząd oszacował, że inflacja związana z konfliktem na Bliskim Wschodzie obniżyła dochód segmentów w trzecim kwartale o około 17 mln USD. Rozczarował również segment opakowań transportowych: wolumeny w całej ofercie były słabe, a koszty frachtu wzrosły. Zarząd spodziewał się, że wynik tego segmentu w czwartym kwartale spadnie rok do roku o kwotę zbliżoną do spadku odnotowanego w trzecim kwartale.
Założenia na czwarty kwartał pozostają ostrożniejsze
Crown prognozowała skorygowany rozwodniony EPS za cały 2026 r. w przedziale 8,35–8,45 USD oraz skorygowany rozwodniony EPS za czwarty kwartał w przedziale 1,63–1,73 USD. Zarząd zakładał, że wzrost globalnego wolumenu puszek do napojów spowolni w ostatnim kwartale do około 3,5–4%, czyli poniżej tempa z trzeciego kwartału.
Prognoza na czwarty kwartał uwzględniała również kolejny wpływ inflacji związanej z Bliskim Wschodem, wynoszący około 0,12–0,13 USD na akcję. Oczekiwano, że koszty rozruchu projektów zwiększających moce produkcyjne w Europie i Brazylii będą ponoszone w czwartym kwartale oraz w pierwszym kwartale 2027 r.
Donahue powiedział, że umowne korekty cen oparte na wskaźniku cen producentów, w dużej mierze przypadające na około 1 kwietnia 2027 r., powinny pozwolić odzyskać część kosztów inflacji poniesionych w 2026 r. Zasugerował, że można odzyskać mniej więcej połowę, a nie całość, ponieważ postanowienia umowne dotyczące okresu odniesienia różnią się w zależności od regionu.
Generowanie gotówki wspiera skup akcji własnych i inwestycje
Skorygowane wolne przepływy pieniężne osiągnęły 771 mln USD w pierwszych dziewięciu miesiącach, przy nakładach inwestycyjnych w wysokości 310 mln USD. Dyrektor finansowy Kevin Clothier powiedział, że poprawa kapitału obrotowego wsparła prognozę skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych za cały rok w wysokości co najmniej 950 mln USD, wobec wcześniejszej prognozy wynoszącej co najmniej 900 mln USD.
W pierwszych dziewięciu miesiącach Crown odkupiła akcje własne za 598 mln USD i wypłaciła 115 mln USD dywidend. Dźwignia finansowa netto pozostała na poziomie około 2,5 raza, a nakłady inwestycyjne za cały rok miały wynieść około 550 mln USD.
Oprócz zwrotów dla akcjonariuszy Crown kontynuowała program zwiększania mocy produkcyjnych. We wrześniu rozpoczęto budowę pierwszego zakładu Crown produkującego puszki do napojów w Indiach, w stanie Uttar Pradesh, a rozpoczęcie działalności komercyjnej planowano na pierwszy kwartał 2028 r.
Podsumowanie
Kolejnym sprawdzianem będzie to, czy Crown zdoła utrzymać wzrost wolumenów, jednocześnie ponosząc koszty inflacji i rozruchu w kolejnym kwartale. Krótkoterminowym punktem odniesienia jest prognozowany skorygowany EPS za czwarty kwartał w przedziale 1,63–1,73 USD, poprzedzający oczekiwane przez zarząd umowne korekty cen w 2027 r.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Należy samodzielnie zweryfikować istotne informacje, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi jej rekomendacji.
