Wyniki ManpowerGroup za trzeci kwartał 2026 r. wykazały 6% organicznego wzrostu przychodów w ujęciu przy stałych kursach walutowych oraz niewielką poprawę skorygowanej rentowności, napędzaną przez komercyjne usługi zatrudnienia i większą aktywność w USA. 15 października spółka podała przychody w wysokości 4,8 mld USD oraz skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,01 USD, prognozując jednocześnie dalszy wzrost marży w czwartym kwartale.
Najważniejsze informacje
- Skorygowana EBITDA wzrosła o 14% przy stałych kursach walutowych, do 107 mln USD, a jej marża osiągnęła 2,2%.
- Wzrost w usługach zatrudnienia w USA nabrał tempa, jednak Francja i mniejsza aktywność w zakresie outplacementu nadal stanowiły przeszkodę.
- Zarząd oczekuje dalszej poprawy marży w czwartym kwartale, stawiając przy tym na pierwszym miejscu bilans, a nie skup akcji własnych.
Spis treści
- Wyniki ManpowerGroup poprawiają się mimo presji na marżę brutto
- Wzrost w USA nabiera szerszego zasięgu, a Experis stabilizuje się
- Odpływ środków pieniężnych wstrzymuje skup akcji własnych
- Prognozy na czwarty kwartał wskazują na dalszy wzrost marży
- Omówienie sukcesji podkreśla ciągłość działań w zakresie kosztów
- Podsumowanie
Wyniki ManpowerGroup poprawiają się mimo presji na marżę brutto
Zgłoszenie wyników z 15 października potwierdza, że opublikowane dane obejmują trzy i dziewięć miesięcy zakończonych 30 września 2026 r. Przychody systemowe w trzecim kwartale, uwzględniające franczyzy, wyniosły 5,3 mld USD, co należy odróżnić od 4,8 mld USD przychodów zaraportowanych przez spółkę.
Zaraportowany zysk wyniósł 0,71 USD na akcję, w porównaniu ze skorygowanym zyskiem w wysokości 1,01 USD, zgodnym z medianą przedziału prognozy zarządu. Skorygowana marża EBITDA wzrosła o 10 punktów bazowych rok do roku, do 2,2%.
Poprawa nastąpiła mimo presji na rentowność brutto. Marża brutto wyniosła 15,9%, a marża w usługach zatrudnienia była stabilna w ujęciu kwartalnym, lecz spadła o 50 punktów bazowych rok do roku. Skonsolidowany zysk brutto wzrósł organicznie zaledwie o 1%, natomiast skorygowane koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji spadły o 2% przy stałych kursach walutowych. Kontrola kosztów pomogła zatem przełożyć wzrost przychodów na wyższy skorygowany zysk.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Środki pieniężne na koniec kwartału | 233 mln USD |
| Całkowite zadłużenie | 1,1 mld USD |
| Zadłużenie netto | 870 mln USD |
| Zadłużenie brutto / skorygowana EBITDA za ostatnie 12 miesięcy | 2,6 raza |
| Całkowite zadłużenie / kapitalizacja | 34% |
| Nakłady inwestycyjne w trzecim kwartale | 9 mln USD |
Wzrost w USA nabiera szerszego zasięgu, a Experis stabilizuje się
Marka Manpower odnotowała 7% organicznego wzrostu przychodów przy stałych kursach walutowych. Przychody Experis były stabilne w tym samym ujęciu, co oznacza poprawę wobec spadku o 2% w drugim kwartale, natomiast przychody Talent Solutions wzrosły o 1% rok do roku.
Przychody w USA wyniosły 729 mln USD, co oznacza wzrost o 9% w ujęciu organicznym, skorygowanym o liczbę dni roboczych. W tym segmencie Manpower odnotował wzrost o 15%, już dziewiąty kwartał z rzędu; Experis zwiększył przychody o 4%, a Talent Solutions o 5%.
We Francji sytuacja pozostawała słabsza: przychody wyniosły 1,1 mld USD, co oznacza spadek o 2% przy stałych kursach walutowych. Zarząd poinformował, że warunki poprawiły się we wrześniu po zmiennej sytuacji w lipcu i sierpniu. Mniejsza aktywność w rekrutacji stałej we Francji i wybranych innych krajach również obciążyła marżę brutto.
Talent Solutions zmagał się z inną presją: aktywność Right Management w zakresie outplacementu spadła wraz ze spowolnieniem zwolnień. Wzrost w obszarach outsourcingu procesów rekrutacyjnych i programów zarządzanych usług pomógł zrównoważyć ten spadek, choć zysk brutto działu obniżył się o 2%.
Odpływ środków pieniężnych wstrzymuje skup akcji własnych
Wolne przepływy pieniężne wyniosły minus 17 mln USD, w porównaniu z dodatnimi 45 mln USD rok wcześniej. Zarząd przypisał odpływ środkom terminom płatności na koniec kwartału w działalności dostawcy usług zarządzanych i poinformował, że bez tego efektu wolne przepływy pieniężne wyniosłyby dodatnie 75 mln USD. Jest to korekta zarządu, a nie faktyczny wynik przepływów pieniężnych za kwartał.
Spółka nie dokonała skupu akcji własnych w ciągu kwartału. Dyrektor finansowy Jack McGinnis powiedział, że priorytetem pozostaje wzmocnienie bilansu i że w najbliższej przyszłości nie należy oczekiwać skupu akcji.
Prognozy na czwarty kwartał wskazują na dalszy wzrost marży
Na czwarty kwartał 2026 r. zarząd prognozował wzrost przychodów o 3%–7% przy stałych kursach walutowych, z punktem środkowym na poziomie 5%. Punkt środkowy prognozy organicznego wzrostu skorygowanego o liczbę dni roboczych wyniósł 4%.
Prognoza zakłada medianę marży brutto na poziomie 15,9% oraz wzrost marży EBITDA rok do roku o 20 punktów bazowych w punkcie środkowym, wobec poprawy o 10 punktów bazowych w trzecim kwartale. Przedział prognozy zysku na akcję wynosił 1,03–1,13 USD, a oczekiwana efektywna stawka podatkowa — 44%.
McGinnis wskazał jako uzasadnienie prognozy marży sezonową poprawę wartości zysku brutto, w tym odbicie we Włoszech po sierpniowym okresie urlopowym, przewidywaną stabilizację sytuacji w grudniu oraz dalszą dyscyplinę kosztową.
Omówienie sukcesji podkreśla ciągłość działań w zakresie kosztów
Omawiając plan sukcesji na stanowisku dyrektora generalnego, prezes zarządu i dyrektor generalny Jonas Prising opisał zmianę jako inicjatywę zarządu, ukierunkowaną na zapewnienie ciągłości. Becky Frankiewicz, prezeska i dyrektor ds. strategii, powiedziała, że pomagała opracować plan transformacji ogłoszony w kwietniu i nadal jest zaangażowana w realizację jego celów.
ManpowerGroup poinformował, że realizacja planu osiągnięcia 200 mln USD stałych rocznych oszczędności kosztowych w 2028 r. przebiega zgodnie z harmonogramem. Transformacja zaplecza operacyjnego, rozpoczęta w tym roku w USA, obejmowała również Wielką Brytanię. Oszczędności te pozostają przyszłym celem, a nie już zrealizowaną redukcją kosztów.
Podsumowanie
Wyniki czwartego kwartału pokażą, czy prognozowane przez zarząd przyspieszenie wzrostu marży się zmaterializuje i czy wzrost w usługach zatrudnienia przełoży się na silniejsze generowanie gotówki. Skup akcji własnych nadal ma niższy priorytet niż poprawa bilansu, a główny cel oszczędnościowy programu transformacji wyznaczono na 2028 r.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera informacje ogólne i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty przedstawiają stan informacji dostępnych w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi jej rekomendacji.
