Według danych Volmex z 21 października 2026 r. w ubiegłym tygodniu opcje na bitcoina odpowiadały za nieco mniej niż 60% otwartych pozycji na rynku instrumentów pochodnych tej kryptowaluty, wobec około 50% na początku roku. Ich większościowy udział oznacza zmianę w strukturze rynku: pod względem tego wskaźnika kontrakty, które mogą służyć do zarządzania ryzykiem, generowania dochodu lub wyrażania poglądów na temat zmienności, przeważają obecnie nad kontraktami futures.
Najważniejsze informacje
- Według Volmex opcje stanowiły większość otwartych pozycji na rynku instrumentów pochodnych na bitcoina, a nie tylko zbliżały się do tego progu.
- Otwarte pozycje w opcjach na amerykańskie ETF-y bitcoinowe wynosiły około 36 mld USD, z czego prawie 35 mld USD przypadało na IBIT BlackRock.
- BlackRock wprowadził fundusz dochodowy oparty na opcjach i złożył wniosek o uruchomienie ETF-u typu buffer; ta druga oferta pozostaje na etapie propozycji.
Spis treści
- Co mierzy większościowy udział opcji na bitcoina
- Kontrakty ETF stanowią istotną część rynku
- Oferta funduszy BlackRock pokazuje kompromisy
- Podsumowanie
Co mierzy większościowy udział opcji na bitcoina
Dane dotyczą otwartych pozycji — wartości kontraktów, które zostały otwarte, ale jeszcze niezamknięte — a nie wolumenu obrotu. Porównanie Volmex obejmuje kontrakty futures na bitcoina, bezterminowe kontrakty futures, natywne dla rynku kryptowalut opcje oraz opcje powiązane z funduszami notowanymi na giełdzie.
Volmex, emitent indeksu zmienności bitcoina BVIV, określił rosnący udział opcji jako strukturalną zmianę w kierunku zarządzania ryzykiem. W przeciwieństwie do prostej pozycji kierunkowej opcja pozwala wyrazić pogląd na kierunek zmian ceny, skalę ruchu oraz moment, w którym on nastąpi.
Ta elastyczność ma znaczenie dla posiadaczy, którzy chcą zabezpieczyć istniejącą ekspozycję lub pobierać premie opcyjne. Opcje pozwalają też inwestorom zająć pozycję z myślą o dużym ruchu cenowym bez zaciągania pożyczki, a ich wycena odzwierciedla oczekiwaną zmienność. Rosnący udział opcji nie wskazuje jednak, jaka część ekspozycji służy zabezpieczeniu, a jaka spekulacji.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Wszystkie instrumenty pochodne na bitcoina | Około 129 mld USD otwartych pozycji, w tym opcje, bezterminowe kontrakty futures i kontrakty futures z określonym terminem zapadalności. |
| Wszystkie opcje na bitcoina | Około 76 mld USD w opcjach powiązanych z ETF-ami oraz natywnych dla rynku kryptowalut. |
| Opcje na amerykańskie ETF-y bitcoinowe | Około 36 mld USD otwartych pozycji. |
| Opcje na IBIT BlackRock | Prawie 35 mld USD otwartych pozycji. |
| Udział ETF-ów w rynku opcji na bitcoina | Około 47% rynku opcji. |
Kontrakty ETF stanowią istotną część rynku
Obraz rynku na piątek poprzedzający 21 października 2026 r. pokazuje, jak kontrakty powiązane z ETF-ami stały się istotną częścią aktywności na rynku opcji na bitcoina. Odpowiadały za około 47% otwartych pozycji w opcjach, podczas gdy Deribit pozostawał główną platformą na szerszym rynku opcji.
W segmencie amerykańskich ETF-ów aktywność była mocno skoncentrowana wokół IBIT. Otwarte pozycje w opcjach na ten fundusz potroiły się w porównaniu z poziomem około 11 mld USD ze stycznia 2025 r., osiągając niemal całość raportowanej wartości otwartych pozycji w opcjach na amerykańskie ETF-y bitcoinowe.
Poniższe dane rozróżniają opcje ETF od szerszej puli opcji i całego rynku instrumentów pochodnych. Są to kategorie nakładające się na siebie, a nie odrębne wartości, które należy sumować.
Oferta funduszy BlackRock pokazuje kompromisy
Zmianę widać również w konstrukcji produktów. W czerwcu BlackRock wprowadził iShares Bitcoin Premium Income ETF, czyli BITA. Fundusz dąży do generowania miesięcznego dochodu poprzez sprzedaż opcji call na część posiadanych jednostek IBIT, rezygnując z części potencjalnych wzrostów w zamian za premie.
W tygodniu 21 października 2026 r. BlackRock złożył również wniosek o uruchomienie bitcoinowego ETF-u typu buffer. Proponowany fundusz wykorzystywałby opcje, aby ograniczyć straty w czasie spadków, jednocześnie ograniczając potencjalne zyski. Złożenie wniosku nie jest równoznaczne z uruchomieniem funduszu.
Strategie te służą różnym celom: BITA ma generować dochód, a proponowany fundusz typu buffer ma ograniczać ryzyko spadku. Żadna z nich nie zapewnia tych korzyści bez odpowiedniego ograniczenia udziału w zyskach.
Podsumowanie
Najwyraźniejsza zmiana dotyczy kontraktów utrzymywanych przez inwestorów: opcje stanowią obecnie większą część otwartych pozycji na rynku instrumentów pochodnych na bitcoina. Istotny wkład ma w tym aktywność związana z ETF-ami, a w segmencie opcji na amerykańskie ETF-y zdecydowanie dominuje IBIT.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione informacje odzwierciedlają materiały dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Należy samodzielnie zweryfikować istotne informacje, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
