Badanie oczekiwań konsumentów EBC za wrzesień 2026 r. wykazało niewielki wzrost oczekiwań inflacyjnych przy jednoczesnym pogorszeniu perspektyw gospodarczych. W ankiecie Europejskiego Banku Centralnego, opublikowanej 23 października, mediana oczekiwań inflacyjnych na kolejne 12 miesięcy wyniosła 3,1%, wobec 3,0% w sierpniu, a konsumenci stali się bardziej pesymistyczni w kwestii wzrostu gospodarczego i bezrobocia.
Najważniejsze wnioski
- Oczekiwania inflacyjne w krótkim terminie wzrosły, ale oczekiwania na trzy i pięć lat pozostały bez zmian.
- Konsumenci spodziewali się szybszego wzrostu dochodów nominalnych i wydatków mimo słabszych perspektyw gospodarczych.
- Więcej gospodarstw domowych zgłaszało utrudniony dostęp do kredytu i oczekiwało dalszego zaostrzenia warunków.
Spis treści
- Oczekiwania konsumentów w badaniu EBC wskazują na wzrost inflacji w krótkim terminie
- Pogarszają się oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego i zatrudnienia
- Plany dotyczące dochodów i wydatków rosną, a dostęp do kredytu się zaostrza
- Zakres badania i termin kolejnej publikacji
- Podsumowanie
Oczekiwania konsumentów w badaniu EBC wskazują na wzrost inflacji w krótkim terminie
Mediana postrzeganej przez konsumentów inflacji z poprzednich 12 miesięcy wzrosła do 3,6% z 3,5% w sierpniu. Wzrost ten odpowiadał zwyżce o 0,1 pkt proc. oczekiwań inflacyjnych na kolejny rok, podczas gdy odczyty dotyczące dłuższych okresów pozostały bez zmian.
Wskaźniki EBC dotyczące postrzegania inflacji i oczekiwań inflacyjnych obejmują postrzeganie przeszłych zmian cen oraz oczekiwania w horyzoncie jednego, trzech i pięciu lat, z miesięcznym podziałem według kraju, wieku i grupy dochodowej. Są to oceny gospodarstw domowych, a nie pomiary faktycznej inflacji cen konsumpcyjnych.
Niepewność dotycząca inflacji w nadchodzącym roku nieznacznie wzrosła i pozostała powyżej poziomu sprzed rozpoczęcia konfliktu na Bliskim Wschodzie. Respondenci o niższych dochodach nadal deklarowali wyższe postrzeganie inflacji i oczekiwania inflacyjne niż osoby o wyższych dochodach, natomiast młodsi dorośli wskazywali niższe wartości niż starsze grupy.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Oczekiwania inflacyjne na trzy lata | Mediana we wrześniu bez zmian: 2,9%. |
| Oczekiwania inflacyjne na pięć lat | Mediana we wrześniu bez zmian: 2,5%. |
| Oczekiwany wzrost cen nieruchomości | 3,5% w ciągu następnych 12 miesięcy, wobec 3,4% w sierpniu. |
| Oczekiwana stopa oprocentowania kredytu hipotecznego | 4,9% za 12 miesięcy. |
Pogarszają się oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego i zatrudnienia
Konsumenci oczekiwali, że wzrost gospodarczy w ciągu kolejnych 12 miesięcy wyniesie -1,5%, wobec -1,2% w sierpniu. Oczekiwana przez nich stopa bezrobocia za rok wzrosła do 11,3% z 11,0%. Dane te odzwierciedlają perspektywy respondentów, a nie prognozę gospodarczą EBC.
Oczekiwana stopa bezrobocia była jedynie umiarkowanie wyższa od postrzeganej bieżącej stopy wynoszącej 10,6%. EBC ocenił, że różnica ta wskazuje na zasadniczo stabilne perspektywy rynku pracy, mimo pogorszenia odczytów w ujęciu miesięcznym.
Różnice między grupami dochodowymi były znaczne. Gospodarstwa domowe z najniższego kwintyla dochodowego oczekiwały, że za rok stopa bezrobocia wyniesie 13,6%, w porównaniu z 9,7% wśród gospodarstw z najwyższego kwintyla.
Plany dotyczące dochodów i wydatków rosną, a dostęp do kredytu się zaostrza
Oczekiwany wzrost dochodów nominalnych w kolejnym roku nieznacznie zwiększył się do 1,1% z 1,0%. Wzrosły również oczekiwania dotyczące wzrostu wydatków nominalnych — do 3,7% z 3,6% — a postrzegany wzrost wydatków w poprzednim roku zwiększył się do 5,3% z 5,2%.
Dane dotyczące wydatków są nominalne: nie rozróżniają zmian cen od zmian wolumenu zakupów. Same wyższe oczekiwania dotyczące wydatków nie dowodzą zatem, że gospodarstwa domowe planują kupować więcej towarów i usług.
Nieznacznie poprawiły się również oczekiwania dotyczące mieszkalnictwa. Jednocześnie wzrósł odsetek netto gospodarstw domowych zgłaszających utrudniony dostęp do kredytu w poprzednim roku, podobnie jak odsetek netto tych, które spodziewały się zaostrzenia warunków w kolejnym roku. W publikacji nie podano skali tych wzrostów.
Zakres badania i termin kolejnej publikacji
Comiesięczne badanie internetowe obejmuje około 19 000 dorosłych z 11 krajów strefy euro. Badanie wrześniowe przeprowadzono w okresie od 27 sierpnia do 28 września 2026 r.
EBC wykorzystuje wyniki do analiz polityki pieniężnej wraz z innymi danymi. Odpowiedzi w ankiecie nie odzwierciedlają poglądów organów decyzyjnych EBC ani jego pracowników.
Podsumowanie
Wyniki za wrzesień połączyły wyższe oczekiwania dotyczące cen w krótkim terminie ze słabszymi perspektywami wzrostu gospodarczego, bez wzrostu długoterminowych oczekiwań inflacyjnych. Najbliższa potwierdzona aktualizacja zostanie opublikowana w ramach październikowej edycji badania, zaplanowanej na 27 listopada 2026 r.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, firmie lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
