Wyniki Rithm za trzeci kwartał 2026 roku wykazały spadek zysku dostępnego do dystrybucji do 0,55 USD na rozwodnioną akcję z 0,60 USD w poprzednim kwartale, podczas gdy zysk zgodny z GAAP gwałtownie wzrósł. Wyniki opublikowane 23 października za kwartał zakończony 30 września pokazały również wyższy dochód operacyjny Newrez, mimo kwartalnego spadku o 19% wolumenu sfinansowanych kredytów hipotecznych.
Najważniejsze informacje
- Zysk dostępny do dystrybucji pozostał wyższy od dywidendy zwykłej w wysokości 0,25 USD, mimo spadku w porównaniu z drugim kwartałem.
- Newrez zwiększył dochód operacyjny mimo spadku produkcji kredytów hipotecznych, ale zarząd spodziewa się dalszej krótkoterminowej presji na wolumen i marże.
- Aktywa w zarządzaniu platformy zarządzania aktywami utrzymały się w pobliżu 61 mld USD, a oczekiwane oszczędności technologiczne Newrez mają pojawić się od 2027 roku.
Spis treści
- Wyniki Rithm pokazują różnicę między zyskiem GAAP a dochodem podlegającym dystrybucji
- Newrez osiąga wyższy zysk przy niższej produkcji kredytów hipotecznych
- Pozyskiwanie kapitału rośnie, ale aktywa w zarządzaniu pozostają stabilne
- Kredyty Genesis i najem powierzchni biurowych poszerzają zakres wyników
- Podsumowanie
Wyniki Rithm pokazują różnicę między zyskiem GAAP a dochodem podlegającym dystrybucji
Wyniki finansowe Rithm za trzeci kwartał wykazały zysk netto GAAP przypadający akcjonariuszom zwykłym w wysokości 217,1 mln USD, wobec 20,2 mln USD w drugim kwartale. Zysk dostępny do dystrybucji (EAD) zmienił się w przeciwnym kierunku, spadając do 315,3 mln USD z 338,9 mln USD.
To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ EAD jest miarą niezgodną z GAAP, która wyłącza wybrane zmiany wyceny, amortyzację, podatki odroczone i inne pozycje. Nie zastępuje zysku GAAP ani przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Wzrost zysku GAAP nie oznaczał zatem równoważnej poprawy miernika zysku podlegającego dystrybucji spółki.
Dywidenda zwykła pozostała bez zmian i wyniosła 0,25 USD na akcję. Rithm poinformował, że był to 28. kolejny kwartał, w którym EAD przewyższył wypłacone dywidendy, choć dotychczasowa historia nie przesądza o przyszłych wypłatach.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Rozwodniony zysk GAAP na akcję | III kw. 2026: 0,38 USD; II kw. 2026: 0,04 USD |
| EAD na rozwodnioną akcję | III kw. 2026: 0,55 USD; II kw. 2026: 0,60 USD |
| Dywidenda zwykła na akcję | III kw. 2026: 0,25 USD; II kw. 2026: 0,25 USD |
| Wartość księgowa na akcję zwykłą | 12,51 USD na 30 września 2026 roku |
Newrez osiąga wyższy zysk przy niższej produkcji kredytów hipotecznych
Newrez osiągnął 329,7 mln USD dochodu operacyjnego przed opodatkowaniem, z wyłączeniem zmian wyceny rynkowej praw do obsługi kredytów hipotecznych i innych pozycji nieoperacyjnych, wobec 307,6 mln USD w drugim kwartale. Roczna stopa zwrotu z kapitału własnego z działalności operacyjnej, również będąca miarą niezgodną z GAAP, wyniosła 24%.
Wolumen sfinansowanej produkcji kredytów hipotecznych wyniósł 12,9 mld USD, co oznacza spadek o 19% kwartał do kwartału i o 21% rok do roku. Zarząd poinformował, że konkurencja w kanale hurtowym pozostaje silna, i spodziewał się dalszej presji na marże w czwartym kwartale. Podczas telekonferencji wynikowej oszacowano, że produkcja spadnie o blisko 25% między wrześniem a październikiem.
Działalność związana z obsługą kredytów stanowi przeciwwagę dla słabszego wolumenu udzielanych kredytów. Na koniec września saldo kapitału pozostałego do spłaty obsługiwanych kredytów Newrez wyniosło 878,9 mld USD, w tym 282,8 mld USD kredytów obsługiwanych na rzecz podmiotów trzecich. Zarząd poinformował, że będzie stawiać na marże z udzielania kredytów, zamiast zabiegać o udział w rynku.
Dyrektor generalny Michael Nierenberg przedstawił również potencjalne roczne oszczędności w wysokości około 125 mln USD, wynikające z inwestycji Newrez w technologię i sztuczną inteligencję. Oczekuje, że oszczędności zaczną się pojawiać w 2027 roku i będą kontynuowane w 2028 roku; są to prognozowane korzyści, a nie oszczędności już zrealizowane w raportowanym kwartale.
Pozyskiwanie kapitału rośnie, ale aktywa w zarządzaniu pozostają stabilne
Platforma zarządzania aktywami Rithm, obejmująca Sculptor i Crestline, miała około 61 mld USD aktywów w zarządzaniu na 30 września, co oznaczało zasadniczo niezmieniony poziom w porównaniu z poprzednim kwartałem. W ciągu kwartału napływy nowego kapitału brutto i zobowiązań wobec funduszy wyniosły 569 mln USD, zwiększając ich łączną wartość od początku roku do 2,9 mld USD.
Nowe zobowiązania kapitałowe i niezmieniony poziom aktywów w zarządzaniu na koniec kwartału to różne miary: napływy brutto nie są tym samym co wzrost aktywów netto. Definicja aktywów w zarządzaniu stosowana przez Rithm obejmuje także niewniesione jeszcze zobowiązania oraz niektóre aktywa, które nie generują opłat za zarządzanie.
Nierenberg wskazał relacje w zakresie dystrybucji majątku, rozwiązania kapitałowe i produkty finansowania oparte na aktywach jako obszary ekspansji. Cel zarządu zakładający osiągnięcie aktywów w zarządzaniu na poziomie 75–80 mld USD do 2028 roku pozostaje zamierzeniem, a nie już zrealizowanym wzrostem.
Kredyty Genesis i najem powierzchni biurowych poszerzają zakres wyników
W kwartale Genesis udzielił 1,5 mld USD przejściowych kredytów mieszkaniowych, o 25% więcej niż rok wcześniej. Produkcja od początku roku osiągnęła 5 mld USD, przekraczając całoroczny wynik za 2025 rok. Nierenberg prognozował produkcję na poziomie około 6–6,5 mld USD w 2026 roku, podkreślając jednocześnie znaczenie jakości kredytowej.
W kwartale Elecor podpisał nowe umowy najmu na 320 000 stóp kwadratowych, zwiększając aktywność najmu od początku roku do około 1 mln stóp kwadratowych. Czynsze w ramach tych umów były o 22% wyższe niż w transakcjach z 2025 roku. Spółka sfinalizowała również utworzenie joint venture dotyczącego nieruchomości przy 1301 Avenue of the Americas, zachowując znaczący udział i dalszą rolę operatora obiektu.
Podsumowanie
Kolejny okres sprawozdawczy pokaże, jak dochody Newrez z obsługi kredytów poradzą sobie w obliczu słabszej produkcji kredytów hipotecznych i presji konkurencyjnej na marże. Oczekiwane oszczędności technologiczne mają pojawić się później, począwszy od 2027 roku, a nie stanowić natychmiastowej rekompensaty w czwartym kwartale.
Czytaj więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
