Resultados da Hexagon: crescimento de 13% no 3.º trimestre, com aumento das margens

Os resultados da Hexagon no terceiro trimestre de 2026 mostraram uma aceleração do crescimento orgânico para 13%, seu nível mais alto em cinco anos, com expansão em todas as áreas de negócios. Na apresentação de resultados de 23 de outubro, a empresa de tecnologia de medição informou vendas líquidas de €1,05 bilhão e uma margem EBIT AC mais alta, excluindo robótica, além de detalhar a pressão sobre as margens relacionada às aquisições e o aumento dos investimentos em robôs humanoides.

Principais destaques

• O crescimento orgânico chegou a 13%, liderado por Autonomous Solutions e Manufacturing Intelligence.
• A margem EBIT AC excluindo robótica subiu para 25,3%, enquanto a dívida líquida trimestral diminuiu.
• As aquisições pendentes aumentariam a alavancagem, e a administração espera que os gastos com robótica cresçam ainda mais em 2027.

Índice

• Resultados da Hexagon combinam crescimento mais acelerado com margens mais fortes
• Demanda por defesa e manufatura lidera uma recuperação desigual
• Aquisições pendentes elevariam a receita e a alavancagem
• Comercialização do AEON exige um compromisso maior de investimento
• Conclusão

Resultados da Hexagon combinam crescimento mais acelerado com margens mais fortes

As vendas líquidas aumentaram €73 milhões em relação ao ano anterior. As vendas de sensores cresceram 20%, enquanto a margem bruta permaneceu em torno de 62%, praticamente inalterada em relação ao terceiro trimestre de 2025.

O EBIT AC excluindo robótica chegou a €265 milhões, com a margem subindo para 25,3%, ante 23,1%. Em base comparável, excluindo itens não recorrentes, a empresa calculou a melhora da margem em 450 pontos-base. O programa de redução de custos contribuiu com €18,5 milhões no trimestre.

Os gastos com robótica limitaram parcialmente a melhora. A margem EBITDA-C, incluindo robótica, subiu para 24%, ante 22,5%, apesar de o investimento trimestral em robótica ter aumentado para €13 milhões, ante €6 milhões no ano anterior.

A conversão de caixa foi de 82%. O fluxo de caixa operacional foi de €208 milhões antes de impostos e €119 milhões após impostos, juros e itens não recorrentes. A dívida líquida caiu para €489 milhões, ante €532 milhões, durante o trimestre.

Demanda por defesa e manufatura lidera uma recuperação desigual

A Autonomous Solutions registrou crescimento orgânico de 23%, seu trimestre mais forte, com margem EBITDA-C de 31,5%. O diretor-presidente Anders Svensson atribuiu grande parte do crescimento à demanda por antenas anti-interferência, especialmente na Europa, além de aplicações em defesa, aviação e setor marítimo.

A Manufacturing Intelligence cresceu 16% organicamente, impulsionada pela manufatura em geral, pelo setor aeroespacial e pela eletrônica. A Infrastructure & Geospatial cresceu 4%, ante 1% no ano anterior.

Svensson afirmou que a entrada de pedidos da Manufacturing Intelligence ficou, em linhas gerais, em linha com as vendas, enquanto os pedidos superaram as vendas nas outras duas áreas de negócios. Ele observou uma demanda estável nos mercados finais mais fortes com a aproximação de 2027, mas não esperava uma recuperação no curto prazo nos setores agrícola, automotivo ou de construção.

O crescimento regional foi positivo em todo o grupo. A comparação nas Américas foi prejudicada por um grande pedido de defesa no trimestre do ano anterior; a administração afirmou não ter observado uma desaceleração da demanda na América do Norte.

Aquisições pendentes elevariam a receita e a alavancagem

A Hexagon esperava concluir as aquisições da Waygate, Guidance Marine e Rock Science no quarto trimestre de 2026. A Waygate, a maior das três empresas em receita divulgada, gerou cerca de €631 milhões em vendas em 2025, com margem EBIT de aproximadamente 10%.

A administração espera que, inicialmente, a Waygate reduza a margem EBIT AC do grupo em aproximadamente 150 pontos-base e a margem da Manufacturing Intelligence em cerca de 300 pontos-base. Svensson afirmou que havia um plano de melhoria, mas que a Hexagon não divulgaria um cronograma antes de trabalhar nele com a empresa adquirida.

Em base pro forma dos últimos 12 meses, incluindo as aquisições, a receita subiria para aproximadamente €4,7 bilhões, ante €4,0 bilhões, e o EBITDA-C, para cerca de €1 bilhão, ante €0,9 bilhão. A relação entre dívida líquida e EBITDA aumentaria para aproximadamente 1,4 vez, ante 0,3 vez, permanecendo abaixo do limite de 2,5 vezes informado pela empresa. Esses números descrevem as empresas combinadas, não resultados trimestrais já realizados.

Comercialização do AEON exige um compromisso maior de investimento

O lançamento do robô humanoide industrial da Hexagon em junho de 2025 apresentou o AEON para aplicações que incluem manipulação, inspeção e captura da realidade, com Schaeffler e Pilatus nomeadas como parceiras-piloto. Esse anúncio anterior estabelece o escopo industrial do projeto, e não suas perspectivas financeiras mais recentes.

Na apresentação de resultados de outubro de 2026, Svensson afirmou que o investimento anual chegaria a US$45 milhões–US$50 milhões em 2026 e provavelmente subiria para US$70 milhões–US$80 milhões em 2027, embora esse último valor ainda não estivesse confirmado.

A administração espera que a receita comece em 2027, por meio da venda de robôs e de acordos de robótica como serviço. Svensson situou o ponto de equilíbrio esperado por volta de 2031, o que torna a robótica um esforço de comercialização de longo prazo, e não uma fonte de lucro no curto prazo.

Conclusão

Os próximos marcos são as conclusões esperadas das aquisições no quarto trimestre e a comercialização planejada do AEON no início de 2027. Ambos testarão a capacidade da Hexagon de preservar a maior rentabilidade operacional enquanto amplia seu portfólio de negócios e os investimentos em robótica.

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