As empresas indianas de grande capitalização enfrentaram uma ampla redução na participação de investidores institucionais estrangeiros no trimestre de setembro de 2026, com pelo menos 53 companhias avaliadas em ₹1 lakh crore ou mais registrando quedas. Em 27 de outubro, as ações do HDFC Bank acumulavam baixa de 30% no ano, e as da Reliance Industries haviam caído 24,2%, embora a redução da participação estrangeira não tenha coincidido com perdas em todas as ações.
Principais conclusões
- A participação estrangeira caiu em pelo menos 53 companhias do grupo com valor de mercado superior a ₹1 lakh crore.
- Algumas ações subiram apesar da redução das participações estrangeiras, mostrando que as mudanças na composição acionária e os retornos não evoluíram de maneira uniforme.
- Estrategistas divergem sobre se as avaliações mais baixas compensam as preocupações com as perspectivas de crescimento de empresas maduras.
Empresas indianas de grande capitalização registram retornos desiguais à medida que participações estrangeiras diminuem
O HDFC Bank registrou uma queda de 2,43 pontos percentuais na participação de investidores institucionais estrangeiros, ou FII, durante o trimestre de setembro. As participações estrangeiras também diminuíram na ITC, na Mahindra & Mahindra e na Reliance Industries.
Tata Consultancy Services, Bharti Airtel, Maruti Suzuki India, Hindustan Unilever e HDFC Life Insurance estiveram entre as outras grandes companhias nas quais tanto a participação estrangeira quanto os preços das ações caíram.
Os dados de participação descrevem as mudanças trimestrais, enquanto os retornos das ações citados abrangem o período acumulado de 2026 até a data indicada. Esses diferentes períodos de observação não permitem determinar quanto as vendas de investidores estrangeiros contribuíram para a queda do preço de qualquer ação específica.
Arquivo de divulgações sobre a composição acionária do HDFC Bank lista documentos apresentados em setembro e junho de 2026 para quem quiser examinar o histórico de composição acionária do banco. A página do arquivo, por si só, não exibe os percentuais necessários para verificar de forma independente a dimensão da mudança trimestral.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| HDFC Bank | Variação da participação de FII no trimestre de setembro: queda de 2,43 pontos percentuais. |
| ITC | Variação da participação de FII no trimestre de setembro: queda de 1,01 ponto percentual. |
| Mahindra & Mahindra | Variação da participação de FII no trimestre de setembro: queda de 1,55 ponto percentual. |
| Reliance Industries | Variação da participação de FII no trimestre de setembro: queda de 0,52 ponto percentual. |
Vendas por investidores estrangeiros não resultaram em perdas uniformes
A One97 Communications ilustra os limites de tratar uma participação estrangeira menor como sinal direto do desempenho de uma ação. A participação estrangeira na empresa caiu 4,57 pontos percentuais, mas suas ações subiram 24% no acumulado do ano.
A Adani Power e a Sun Pharmaceutical também registraram retornos positivos apesar da redução da participação estrangeira. A Sterlite Technologies subiu quase 700% no acumulado do ano, mesmo com a queda de 1,95 ponto percentual na participação estrangeira durante o trimestre.
Os resultados mistos deixam duas questões distintas para os investidores: como os investidores estrangeiros estão alterando suas alocações e se os lucros e as perspectivas de crescimento de uma empresa justificam sua avaliação de mercado.
Preocupações com o crescimento encontram contraponto baseado em avaliações mais baixas
Jimeet Modi, fundador e diretor-executivo da Samco Securities, argumenta que o universo de empresas de grande capitalização contém empresas maduras demais, que geram caixa, e exposição insuficiente a tecnologias emergentes e à inovação. Sua avaliação expressa uma opinião sobre o crescimento futuro, não prova que empresas estabelecidas tenham perdido a capacidade de expansão.
Ashutosh Tiwari, diretor-gerente e diretor de investimentos em ações de companhias abertas da Equirus Asset Management, dá ênfase a outro aspecto. Segundo ele, as avaliações se moderaram após quase dois anos de desempenho relativamente estável do mercado, melhorando o equilíbrio entre retornos potenciais e riscos.
Tiwari espera que as empresas de grande capitalização se beneficiem caso os fluxos estrangeiros voltem a crescer, devido à sua liquidez e à maior participação estrangeira. Essa continua sendo uma perspectiva condicional, e não uma evidência de que a recuperação dos fluxos já tenha começado.
O debate também varia por setor. O HSBC vê uma configuração de avaliação mais favorável no setor financeiro, mas alerta que os múltiplos mais baixos dos serviços de TI refletem um crescimento mais fraco. Tiwari também adverte que a concorrência e a queda dos índices de depósitos de baixo custo podem manter estruturalmente as margens financeiras líquidas dos bancos abaixo dos níveis passados.
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