As perspetivas para as taxas do BCE apontam para uma possível subida das taxas de juro em dezembro, seguida de uma pausa, enquanto os decisores ponderam a subida da inflação impulsionada pela energia face ao impacto negativo das yields mais elevadas das obrigações. Três decisores familiarizados com as discussões esperam que uma subida na reunião de 17 de dezembro de 2026 seja quase certa, a menos que os preços da energia caiam de forma acentuada e inesperada.

Perspetivas para as taxas do BCE após dezembro

Os três decisores esperam que uma subida em dezembro leve a taxa da facilidade permanente de depósito para 2,75%, face a 2,50%. Também esperam que o Banco Central Europeu suspenda o aperto adicional depois disso, em vez de continuar a subir as taxas.

Trata-se de uma expectativa, não de uma decisão. A presidente do BCE, Christine Lagarde, sinalizou a possibilidade de outra subida em dezembro, alertando que os custos elevados e crescentes da energia estavam a aumentar as pressões e os riscos inflacionistas.

Yields das obrigações aumentam as preocupações com o crescimento

Na sua decisão de política monetária de 29 de outubro, o BCE manteve inalteradas as suas três taxas principais. O banco central afirmou que os preços mais elevados da energia representavam riscos em alta para a inflação e riscos em baixa para o crescimento, enquanto condições de financiamento mais restritivas provavelmente afetariam ambos. Acrescentou que decidiria a política reunião a reunião e que não se comprometia com uma trajetória específica para as taxas.

Estimativas do BCE divulgadas antes da reunião de outubro indicavam que a recente subida das yields das obrigações poderia reduzir o crescimento económico acumulado em 100 pontos base e a inflação em 90 pontos base ao longo de 2027–28, em comparação com as projeções de referência do banco de setembro. As estimativas sugerem que condições de financiamento mais restritivas poderiam compensar parcialmente o efeito inflacionista dos preços mais elevados da energia.

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