A negociação de ações gerou cerca de 67 bilhões de dólares para os cinco maiores bancos de investimento nos primeiros nove meses de 2026, já superando o recorde do ano inteiro de 2025 em 7 bilhões de dólares. Goldman Sachs, JPMorgan Chase e Morgan Stanley acumularam juntos 52 bilhões de dólares, enquanto a demanda por ações de inteligência artificial e financiamento de fundos hedge ajudou a expandir seus negócios.
Principais Pontos
- Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley receberam quase 80% da receita de ações dos cinco bancos até setembro.
- A corretagem prime conecta o boom das negociações ao empréstimo, já que os fundos hedge tomam empréstimos para aumentar sua exposição a investimentos.
- Maior alavancagem traz riscos, enquanto diferenças na declaração de receita complicam as comparações entre bancos.
Índice
- A escala das recompensas de negociação de ações e capacidade de financiamento
- Os resultados do JPMorgan mostram a força dos primos e derivados
- A Ásia traz oportunidades, mas os totais de receita precisam de cuidados
- A alavancagem gera tanto crescimento quanto exposição
- Conclusão
A escala das recompensas de negociação de ações e capacidade de financiamento
A vantagem dos três bancos vai além da execução de ordens de ações. Suas corretoras prime oferecem aos fundos hedge empréstimos com margem, empréstimos de valores mobiliários e outros serviços de negociação, permitindo que obtenham receitas de financiamento junto com a receita relacionada à transação.
Executivos do banco disseram que a demanda por alavancagem ligada a hardware de IA, grandes empresas de computação em nuvem e fornecedores de chips atingiu novos patamares durante o terceiro trimestre. As atividades de financiamento de ações do Goldman Sachs aumentaram 96%, atingindo um recorde de 3,37 bilhões de dólares. JPMorgan e Morgan Stanley não divulgam separadamente um número equivalente.
A distinção prática é importante: os bancos podem se beneficiar do financiamento de investidores em posições, bem como na compra e venda de títulos. Grandes balanços patrimoniais e ampla cobertura de produtos ajudam os maiores corretores a atender fundos negociando em múltiplos mercados.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Receita de ações de cinco bancos | Cerca de 67 bilhões de dólares nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2026. |
| Comparação com 2025 | A receita de nove meses superou o recorde anterior do ano inteiro em 7 bilhões de dólares. |
| Três bancos líderes | Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley geraram juntos 52 bilhões de dólares. |
| Financiamento de ações da Goldman | Receita recorde no terceiro trimestre de 3,37 bilhões de dólares, um aumento de 96%. |
| Mercados de Ações do JPMorgan | Receita do terceiro trimestre de US$ 5,0 bilhões, alta de 49% ano a ano. |
Os resultados do JPMorgan mostram a força dos primos e derivados
O relatório de resultados do JPMorgan do terceiro trimestre de 2026 mostrou receita dos Mercados de Ações de US$ 5,0 bilhões, um aumento de 49% em relação ao ano anterior, impulsionada por um forte desempenho em produtos, especialmente corretoras prime e derivativos. Isso superou o negócio mais amplo de Mercados do banco, onde a receita aumentou 15%.
Na teleconferência de resultados do banco, o Diretor Financeiro Jeremy Barnum descreveu a IA como um "tema avassalador" e disse que o capital estava sendo extraído por meio de diferentes mecanismos. Seus comentários explicam a demanda de financiamento, mas não estabelecem quanto da receita do banco veio especificamente de operações relacionadas à IA.
A Ásia traz oportunidades, mas os totais de receita precisam de cuidados
O tema de investimento em IA também se estende à Coreia do Sul e Taiwan, onde produtores de chips de memória e fabricantes de semicondutores abastecem a crescente indústria de data centers. As redes internacionais dos maiores bancos permitem que apoiem investidores que transitam entre esses mercados e as ações de tecnologia dos EUA.
No entanto, comparações entre bancos têm limites. Impostos sobre transações e impostos de selo podem ser incluídos na receita de faturamento, inflando os totais das corretoras prime da Ásia. Os bancos também divergem quanto a atividades como serviços de compensação pertencem à receita de ações.
Os totais combinados, portanto, mostram a escala e o impulso do negócio, em vez de uma medida perfeitamente padronizada do desempenho competitivo.
A alavancagem gera tanto crescimento quanto exposição
Mudanças nas regras de alavancagem dos EUA finalizadas em 2025, com adoção antecipada permitida a partir de janeiro de 2026, deram aos grandes bancos mais flexibilidade para expandir negócios intensivos em balanços, como a corretagem prime.
Essa capacidade de financiamento também levanta questões sobre risco. Em outubro de 2026, o Fundo Monetário Internacional alertou que o aumento da alavancagem dos fundos de hedge, posições sobrelotadas e vendas correlacionadas poderiam ameaçar a estabilidade financeira. Estimou os ativos globais de fundos de hedge em US$ 13 trilhões.
Os bancos apontam requisitos de garantia e testes frequentes de estresse como salvaguardas. Esses controles não eliminam a possibilidade de que a queda dos preços possa desencadear chamadas de margem e vendas forçadas. Uma reversão no entusiasmo pela IA também testaria a demanda de financiamento que sustentou o atual boom de receita.
Conclusão
Os resultados do quarto trimestre completarão o quadro de receita de 2026. A principal distinção continuará sendo quanto crescimento vem das atividades de negociação e financiamento dos clientes, e quão eficazmente os bancos gerenciam a alavancagem que a sustenta.
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