A BlackRock protocolou na segunda-feira um pedido para lançar o iShares Bitcoin Managed Protect ETF, que ofereceria exposição aos ganhos do bitcoin enquanto buscaria limitar as perdas. O pedido não especificou o nível de proteção que os investidores receberiam nem quanto do potencial de alta teriam de abrir mão.
Principais conclusões
- O fundo proposto pela BlackRock buscaria limitar as perdas e estabelecer um teto para os ganhos por meio da exposição ao IBIT ou a investimentos semelhantes em bitcoin.
- A Calamos afirmou que seu fundo de proteção lançado em outubro caiu apenas 1% desde o início de seu período de proteção, em outubro de 2025; separadamente, o bitcoin recuou até 52% em relação à máxima histórica.
- A proposta vem após o lançamento, em junho, de um fundo de renda de bitcoin pela BlackRock, ampliando sua atuação para além dos produtos que simplesmente acompanham os preços.
Índice
- O que propõe o pedido da BlackRock para o ETF de bitcoin
- O que o resultado da Calamos realmente mostra
- Como a proteção altera a proposta de investimento
- Onde a proposta se encaixa na linha de produtos da BlackRock
O que propõe o pedido da BlackRock para o ETF de bitcoin
O iShares Bitcoin Managed Protect ETF buscaria exposição à alta do iShares Bitcoin Trust ETF, conhecido como IBIT, ou a uma exposição semelhante ao bitcoin, sujeita a um limite aproximado. Também buscaria oferecer um nível de proteção contra perdas.
Isso diferencia a proposta de simplesmente acompanhar o preço do bitcoin. Os investidores teriam uma relação de troca entre participar dos ganhos e limitar as perdas, em vez de uma exposição irrestrita em ambas as direções.
O pedido não especificou nem o nível de proteção contra perdas nem o potencial de alta disponível. Trata-se de uma proposta, não do lançamento de um fundo já concretizado, e o objetivo divulgado não deve ser interpretado como uma promessa de que os investidores não poderão perder dinheiro.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| iShares Bitcoin Managed Protect ETF | Fundo proposto que busca limitar os ganhos com bitcoin e oferecer proteção contra perdas; o nível de proteção e o limite de alta não foram divulgados. |
| Calamos CBOO | Caiu 1% desde o início de seu período de proteção de um ano, em outubro de 2025, segundo um porta-voz da Calamos. |
| Estratégias protegidas da Calamos | Alocam cerca de 90% em títulos do Tesouro dos EUA e usam o restante em opções vinculadas ao bitcoin. |
| BlackRock BITA | Lançado em junho; vende opções de compra sobre cerca de 25% a 35% de sua carteira para gerar renda mensal. |
O que o resultado da Calamos realmente mostra
O Bitcoin Structured Alt Protection ETF – October, da Calamos Investments, negociado como CBOO, caiu 1% desde o início de seu período de proteção de um ano, em outubro de 2025, segundo um porta-voz da Calamos.
O bitcoin caiu até 52% em relação à máxima histórica de cerca de US$ 126.000. Esses números usam referências diferentes — o início do período de proteção do fundo e o pico do bitcoin — e não são medidas de retorno referentes ao mesmo período.
A Calamos lançou seus primeiros ETFs de bitcoin com proteção no início de 2025. Entre as opções estavam proteção total contra perdas e estratégias que limitavam as perdas a 10% ou 20% ao longo de um período determinado.
Como a proteção altera a proposta de investimento
A Calamos aloca cerca de 90% dos ativos desses fundos em títulos do Tesouro dos EUA e usa o restante para comprar opções vinculadas ao bitcoin. Essa estrutura permite participar dos ganhos do bitcoin até um limite, ao mesmo tempo que restringe as perdas durante um período definido.
O período é importante: a proteção descrita está vinculada a uma janela de investimento específica, e não constitui uma garantia irrestrita de desempenho. A proposta divulgada pela BlackRock não estabelece que ela usaria a mesma alocação ou proporcionaria o mesmo resultado.
Também houve demanda durante mercados em baixa. Matt Kaufman, responsável pelos ETFs da Calamos, afirmou em maio que os fundos protegidos atraíram entre US$ 10 milhões e US$ 15 milhões ao longo de várias semanas, enquanto os ETFs de bitcoin à vista registravam saídas de recursos.
Onde a proposta se encaixa na linha de produtos da BlackRock
O IBIT continua sendo a base da oferta de bitcoin da BlackRock. Ele administra mais de US$ 65 bilhões e é o maior dos ETFs de bitcoin à vista dos EUA lançados em 2024.
A BlackRock já acrescentou a ele uma estratégia diferente. Em junho, a empresa lançou o Bitcoin Premium Income Fund, ou BITA, que detém bitcoin e cotas do IBIT e vende opções de compra sobre cerca de 25% a 35% de sua carteira para gerar renda mensal.
A proposta de proteção gerenciada atende a um objetivo diferente: limitar as perdas, em vez de gerar renda. Em conjunto, os produtos mostram que a BlackRock está ampliando as opções de investimento em bitcoin sem substituir seu principal fundo de exposição ao preço.
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