Resultados da Kemira: lucro do 3.º trimestre recua, com custos de insumos superando os preços

Os resultados da Kemira no terceiro trimestre de 2026 mostraram uma queda de 18% no EBITDA operacional, apesar do aumento da receita, já que a inflação das matérias-primas superou os reajustes de preços aos clientes. Nos resultados divulgados em 23 de outubro, a empresa química informou EBITDA operacional de EUR 112,8 milhões sobre uma receita de EUR 708,9 milhões, mantendo sua perspectiva para o ano inteiro.

Principais destaques

• As aquisições impulsionaram o aumento de 3% da receita; a receita orgânica permaneceu inalterada.
• A margem de EBITDA operacional caiu para 15,9%, com os segmentos de embalagens e higiene sob maior pressão.
• A Kemira manteve suas projeções para 2026, apesar de esperar que os aumentos de preços cubram apenas cerca de metade do impacto estimado dos custos.

Índice

• Resultados da Kemira revelam ampliação da diferença entre preços e custos
• Dificuldade do segmento de embalagens e higiene em repassar custos
• Geração de caixa enfraquece enquanto as aquisições prosseguem
• Projeções para o ano inteiro mantidas apesar da volatilidade dos custos dos insumos
• Conclusão

Resultados da Kemira revelam ampliação da diferença entre preços e custos

O relatório intercalar da Kemira de janeiro a setembro de 2026 mostrou que a receita do terceiro trimestre subiu em relação aos EUR 687,7 milhões registrados um ano antes. No entanto, a receita em moedas locais, excluindo aquisições e desinvestimentos, permaneceu estável, o que significa que o aumento reportado não refletiu uma expansão orgânica subjacente.

Os preços de venda aumentaram em relação ao ano anterior, mas os volumes diminuíram. Tanto os preços quanto os volumes melhoraram em termos sequenciais. Essa distinção é importante: a empresa gerou mais receita do que um ano antes sem vender um volume total maior.

Os custos variáveis mais altos reduziram a rentabilidade trimestral em EUR 35 milhões, enquanto os aumentos de preços aos clientes contribuíram com EUR 11 milhões. Isso deixou um efeito negativo de EUR 24 milhões da relação entre preços e custos sobre o EBITDA operacional. Os custos fixos mais baixos contribuíram com outros EUR 8 milhões, mas não eliminaram a diferença.

A margem de EBITDA operacional do grupo caiu de 20,0% para 15,9%. O lucro diluído por ação recuou de EUR 0,38 para EUR 0,21.

Dificuldade do segmento de embalagens e higiene em repassar custos

Packaging & Hygiene Solutions registrou crescimento orgânico da receita de 4%, apoiado por preços e volumes mais altos. Ainda assim, a rentabilidade enfraqueceu, pois a inflação das matérias-primas e uma composição de vendas menos favorável superaram esses ganhos.

O diretor-presidente Antti Salminen afirmou que a fraqueza dos mercados de embalagens flexíveis e papel, sobretudo na Europa e na Ásia-Pacífico, dificultou o repasse dos custos mais altos aos clientes. Durante a teleconferência de resultados, ele descreveu o repasse de custos como um desafio global, e não como um problema restrito a uma região.

A receita de Water Solutions aumentou 5%, principalmente por meio de aquisições, enquanto o crescimento orgânico foi de 1%. Os aumentos de preços aos clientes começaram a contribuir perto do fim do trimestre. A receita orgânica de Fiber Essentials caiu 6%, com recuo tanto dos preços quanto dos volumes; a manutenção na usina nuclear de Olkiluoto também reduziu o resultado trimestral em aproximadamente EUR 2 milhões.

Geração de caixa enfraquece enquanto as aquisições prosseguem

O fluxo de caixa operacional caiu para EUR 57,0 milhões, ante EUR 132,2 milhões um ano antes, refletindo o EBITDA mais baixo e o capital de giro líquido mais elevado. A dívida líquida chegou a EUR 649 milhões, com alavancagem financeira de 40% e índice de alavancagem de 1,4 vez o EBITDA dos últimos 12 meses.

A Kemira continuou expandindo seus negócios de água. Em julho, adquiriu as operações da norte-americana ANMAC Water Treatment Service e, em agosto, a REPUR, prestadora italiana de serviços de reativação de carvão ativado. A aquisição da SIDRA Wasserchemie foi concluída no início de outubro, após aprovação regulatória na Alemanha, portanto, fora do terceiro trimestre.

Projeções para o ano inteiro mantidas apesar da volatilidade dos custos dos insumos

A Kemira manteve sua perspectiva de receita para 2026, entre EUR 2,6 bilhões e EUR 3,0 bilhões, e de EBITDA operacional, entre EUR 400 milhões e EUR 500 milhões. De janeiro a setembro, a receita foi de EUR 2.079,3 milhões e o EBITDA operacional, de EUR 341,8 milhões.

A administração continuou estimando que a inflação das matérias-primas e da logística acrescentaria cerca de EUR 100 milhões à base de custos do ano inteiro, com aproximadamente metade compensada por meio de aumentos de preços. Essas continuam sendo premissas para as projeções, e não medidas de compensação já concretizadas.

Salminen afirmou que a empresa não esperava uma mudança significativa na demanda do quarto trimestre. Esperava-se alguma melhora decorrente da precificação baseada em fórmulas em Fiber Essentials, embora a volatilidade dos custos dos insumos continuasse limitando a visibilidade.

Conclusão

A próxima atualização financeira programada da Kemira é o boletim de demonstrações financeiras de 2026, em 9 de fevereiro de 2027. A questão central será saber se os preços cobrados dos clientes e o controle de custos reduzirão a diferença de rentabilidade enquanto a demanda permanecer fraca.

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